Er is genoeg durfkapitaal beschikbaar in de cryptowereld, maar toch grijpen veel startups mis. De reden? Ze overschatten zichzelf massaal.

Volgens Dan Tapeiro, oprichter van investeringsfonds 10T Holdings, zijn de waarderingen die crypto-startups vragen vaak compleet losgezongen van hun werkelijke omzet.

“Sommige founders denken serieus dat ze geld kunnen ophalen tegen 50 tot 80 keer hun jaarinkomsten. Dan haken wij meteen af,” zei hij tijdens een panelgesprek op de Consensus-conferentie in Toronto.

Tapeiro ziet het regelmatig gebeuren: sterke teams, interessante ideeën, maar compleet onrealistische prijskaartjes. Zijn fonds laat zulke deals links liggen — zelfs als het om bekende namen gaat. Zo werden ook FTX, BlockFi en Celsius afgewezen voordat ze later failliet gingen.

10T kijkt bij voorkeur naar projecten met een marktwaarde van minimaal 400 tot 500 miljoen dollar, en een omzetverhouding van maximaal 10 keer.

“Waardering is essentieel,” benadrukt Tapeiro. “Als je te hoog inzet, sluit je investeerders buiten.”

Investeringen stijgen, maar niet voor iedereen

Toch is er in de markt geen gebrek aan geld. Volgens data van PitchBook werd er in het eerste kwartaal van 2025 ruim 6 miljard dollar geïnvesteerd in crypto-startups — een stijging van meer dan 100% vergeleken met het kwartaal ervoor. Maar opvallend: het aantal deals steeg slechts met 8,8%. Dat wijst erop dat het geld naar een kleiner groepje gaat.

Tokens én aandelen? Pantera pakt het anders aan

Dan Morehead, oprichter van Pantera Capital, ziet het anders. Hij gelooft juist in spreiden:

“Soms zijn tokens duur en aandelen goedkoop. En soms andersom. Wij combineren ze allebei.”

Pantera’s strategie lijkt te werken. Het fonds boekte winst op 86% van hun investeringen en zag 22 bedrijven uitgroeien tot ‘unicorns’ — bedrijven met een waardering van minstens 1 miljard dollar.

Voor crypto-startups geldt: blijf met beide benen op de grond

De les voor founders is duidelijk: een goed idee is niet genoeg. Als je jezelf te hoog inschat, lopen investeerders massaal voorbij. Een realistische waardering, gecombineerd met een flexibele investeringsstructuur, vergroot je kansen aanzienlijk — zeker in een markt waar vertrouwen en timing alles zijn.