Ethereum onder druk: hoe MEV-handel de macht concentreert

Ethereum staat bekend als een decentraal netwerk, maar achter de schermen schuiven steeds minder partijen met steeds meer macht de blokken in elkaar. Volgens nieuw onderzoek zorgen zogeheten MEV-handelaars voor een toenemende centralisatie op het netwerk. Wat is er precies aan de hand?

Wat is MEV?

MEV (Maximal Extractable Value) is winst die slimme gebruikers of blokbouwers kunnen behalen door transacties in een blok anders te ordenen. Denk aan:

• Arbitrage: profiteren van prijsverschillen tussen beurzen
• Front-running: eerder inspringen op een transactie van een ander
• Sandwich attacks: kopen en verkopen rond een andermans transactie om winst te pakken

Deze strategieën zijn technisch legaal, maar zorgen ervoor dat kleinere gebruikers worden benadeeld.

Onderzoek: MEV-handel concentreert de macht

Een recente studie getiteld “Measuring CEX-DEX Extracted Value and Searcher Profitability” laat zien dat MEV-handel steeds meer wordt gecontroleerd door een klein groepje partijen. De onderzoekers richtten zich op arbitrage tussen gecentraliseerde (CEX) en gedecentraliseerde (DEX) beurzen.

Opvallend: slechts drie blokbouwers domineren het Ethereum-netwerk — beaverbuild, Titan en rsync. Twee daarvan hebben hun eigen MEV-handelaars in dienst. Dat betekent dat ze zelf bepalen hoe transacties in een blok worden gerangschikt én wie er winst mee maakt.

Volgens de onderzoekers veroorzaakt dit onder andere:

• Een voordeel voor grote spelers
• Minder eerlijk speelveld voor kleine gebruikers
• Meer kans op censuur en manipulatie van transacties

De conclusie: Ethereum raakt steeds verder gecentraliseerd, wat ingaat tegen de oorspronkelijke principes van het netwerk.

Hoe werkt dat technisch?

Ethereum gebruikt tegenwoordig het Proposer-Builder Separation (PBS)-model. Daarbij stelt de ene partij een blok voor, en bouwt een andere partij het blok. Dat zou decentralisatie moeten stimuleren.

In de praktijk stelt echter 80% van alle blokken slechts twee partijen voor. En veel van die blokken worden gebouwd door dezelfde partijen die ook MEV-handel uitvoeren.

Deze verticale integratie waarbij één partij alles in handen heeft maakt het lastig voor nieuwe of kleinere deelnemers om nog mee te doen.

Wat kan Ethereum hieraan doen?

De Ethereum-community is zich bewust van het probleem en denkt na over oplossingen:

• Onderzoeker Malik672 stelde voor om blokbouw te democratiseren, zodat duizenden mensen mee kunnen bouwen.
• Ethereum-oprichter Vitalik Buterin pleit voor nieuwe crypto-infrastructuur die MEV minder aantrekkelijk maakt.
• Hij stelt ook voor om handelaars minder toegang te geven tot onchain-data, waardoor complexe MEV-strategieën minder goed werken.

Conclusie

MEV-handel is een slimme manier om winst te maken, maar zorgt wel voor scheve verhoudingen op het Ethereum-netwerk. Als een klein groepje partijen alles controleert, komt decentralisatie het hart van crypto in gevaar. De vraag is of en hoe Ethereum dit weet terug te draaien.

Veelgestelde vragen

Wat is het verschil tussen een CEX en een DEX?
Een CEX (zoals Binance) is een gecentraliseerde beurs met een centrale partij die het handelsplatform beheert. Een DEX (zoals Uniswap) is een gedecentraliseerde beurs waar handel direct tussen gebruikers plaatsvindt.

Waarom is MEV problematisch voor gewone gebruikers?
MEV-handelaars kunnen jouw transactie ‘inhalen’ of eromheen handelen om zelf meer winst te maken, waardoor jij slechter uit bent.

Is MEV illegaal?
Nee, MEV-strategieën zijn technisch toegestaan, maar ze worden steeds vaker gezien als oneerlijk of schadelijk voor het netwerk als geheel.