Europa twijfelt over tokenisatie terwijl de VS doorpakt
Europa voelt de druk van tokenisatie
De tokenisatie van effecten staat hoog op de agenda bij toezichthouders en financiële markten. In Europa groeit de zorgen. Bedrijven die werken aan tokenized aandelen en obligaties waarschuwen dat de EU te voorzichtig blijft. Terwijl de Verenigde Staten duidelijke stappen zetten richting grootschalige blockchain-handel, blijft Europa hangen in een tijdelijke pilot met strenge limieten.
Volgens Europese marktpartijen dreigt daardoor een structurele achterstand. Niet omdat regels ontbreken, maar juist omdat ze te beperkt zijn om echte schaal te bereiken.
Wat Europese bedrijven precies willen
Een groep tokenisatie- en infrastructuurbedrijven, waaronder Securitize, 21X en Boerse Stuttgart Group, roept de EU op om het DLT Pilot Regime aan te passen. Dit regime is bedoeld als testomgeving voor het verhandelen van getokeniseerde effecten, maar blijkt in de praktijk te knellen.
De belangrijkste pijnpunten:
- beperkte soorten activa die mogen worden getokeniseerd;
- strikte plafonds voor uitgifte en handelsvolume;
- vergunningen die automatisch stoppen na zes jaar.
Volgens de bedrijven belemmert dit de groei van producten die in andere regio’s al live zijn. Liquiditeit is mobiel. Als Europa te langzaam beweegt, verplaatst handel zich simpelweg naar markten waar het wel kan opschalen.
Wat is tokenisatie van effecten?
Bij tokenisatie worden traditionele financiële producten, zoals aandelen of obligaties, uitgegeven als digitale tokens op een blockchain. Een blockchain is een digitaal netwerk waarin transacties direct, transparant en zonder centrale tussenpartij worden verwerkt.
Het voordeel zit vooral in snelheid en efficiëntie. Afwikkeling kan vrijwel direct plaatsvinden, in plaats van na meerdere dagen. Dat maakt 24/7 handel en lagere kosten mogelijk.
Geen roep om minder toezicht
Belangrijk detail: Europese bedrijven vragen niet om minder regels. Ze pleiten voor een snelle, technische update van het DLT Pilot Regime. Denk aan hogere limieten, meer toegestane activa en het schrappen van de vaste einddatum van vergunningen.
Volgens hen kan dit los worden aangepast, zonder het bredere Europese marktbeleid opnieuw open te breken. Gebeurt dat niet, dan dreigt Europa marktaandeel te verliezen op een moment dat digitale markten juist volwassen worden.
De Verenigde Staten kiezen voor duidelijkheid
In de Verenigde Staten ligt het tempo hoger. Daar maken toezichthouders duidelijk hoe tokenisatie past binnen bestaande wetgeving. De U.S. Securities and Exchange Commission gaf eind 2025 aan dat broker-dealers getokeniseerde aandelen en obligaties mogen bewaren onder de huidige beschermingsregels voor klanten.
Ook kwam er groen licht voor een nieuwe dienst van DTCC, waarmee bestaande effecten als digitale tokens kunnen worden uitgegeven. Begin 2026 verduidelijkte de toezichthouder bovendien het verschil tussen tokens die door de uitgever zelf worden gemaakt en tokens van externe partijen. Dat geeft bedrijven meer zekerheid over wat wel en niet mag.
Amerikaanse beurzen bereiden zich voor
Niet alleen toezichthouders bewegen. Grote beurzen investeren actief in tokenisatie. De Nasdaq werkt aan goedkeuring voor het noteren van getokeniseerde aandelen. De New York Stock Exchange ontwikkelt zelfs een platform voor 24/7 handel in tokenized aandelen en ETF’s, met bijna directe afwikkeling via blockchain-technologie.
Dat contrasteert scherp met Europa, waar veel initiatieven nog vastzitten in tijdelijke pilots.
Conclusie
Tokenisatie van effecten gaat van experiment naar infrastructuur. De Verenigde Staten kiezen voor duidelijke kaders en schaalbaarheid binnen bestaande regels. Europa heeft de kennis en spelers, maar remt zichzelf af met strikte pilots en tijdslimieten. Zonder snelle aanpassingen dreigt kapitaal en innovatie structureel naar de VS te verschuiven.
FAQ
Waarom is tokenisatie van effecten belangrijk?
Omdat het handel sneller, goedkoper en efficiënter kan maken door gebruik van blockchain-technologie.
Wat is het DLT Pilot Regime?
Een Europese proefregeling waarmee bedrijven getokeniseerde effecten mogen uitgeven en verhandelen binnen een gecontroleerde omgeving.
Waarom loopt Europa risico achter te raken?
Omdat strikte limieten en tijdelijke vergunningen het lastig maken om succesvolle tokenized producten op te schalen.
