Andre Cronje: DeFi maakt plaats voor onchain finance

Cronje, oprichter van Flying Tulip en maker van Fantom Network, ziet steeds meer protocollen die wel blockchaintechnologie gebruiken, maar tegelijkertijd vertrouwen op bedrijven, beheerteams en risicocommissies. Dat maakt ze volgens hem minder decentraal dan de naam DeFi doet vermoeden.

Wanneer is DeFi echt decentraal?

DeFi staat voor decentralized finance, oftewel gedecentraliseerde financiële diensten. Gebruikers kunnen bijvoorbeeld crypto lenen, uitlenen of verhandelen via smart contracts, zonder dat een traditionele bank de transactie verwerkt.

Voor Cronje gaat echte DeFi verder dan alleen financiële software op een blockchain. Een protocol moet volgens hem decentraal en onveranderlijk zijn en zonder tussenpersoon kunnen functioneren.

Bij veel grote projecten is dat onderscheid minder duidelijk geworden. Teams kunnen soms onderdelen van een protocol stilleggen, parameters aanpassen of andere maatregelen nemen wanneer er problemen ontstaan.

Daar zit een duidelijke afweging achter. Een protocol waar niemand kan ingrijpen komt dichter bij het oorspronkelijke DeFi-idee, maar kan ook kwetsbaar zijn wanneer hackers een fout in de code vinden.

Noodknoppen maken DeFi veiliger, maar minder decentraal

Steeds meer ontwikkelaars gebruiken daarom noodmechanismen om schade bij hacks of technische problemen te beperken. Zo’n mechanisme wordt soms een circuit breaker genoemd. Het geeft een protocol de mogelijkheid om bepaalde activiteiten tijdelijk te stoppen.

Voor gebruikers kan dat extra bescherming bieden. Tegelijk ontstaat er een nieuwe vraag: wie heeft toegang tot die noodknop?

Als een bedrijf, ontwikkelteam of risicocommissie belangrijke beslissingen kan nemen, krijgt het protocol kenmerken die ook bij traditionele financiële instellingen voorkomen.

Volgens Cronje is precies daar de grens tussen DeFi en onchain finance vervaagd.

Wat is onchain finance?

Onchain finance is een bredere term voor financiële diensten die blockchaintechnologie gebruiken. In tegenstelling tot DeFi hoeft zo’n systeem niet volledig decentraal te werken.

Een platform kan bijvoorbeeld transacties via smart contracts afhandelen, terwijl een bedrijf bepaalt welke producten beschikbaar zijn en hoe het risico wordt beheerd. De financiële activiteit vindt dan onchain plaats, maar de besluitvorming blijft deels centraal.

Cronje ziet die ontwikkeling niet automatisch als een probleem. Blockchain kan financiële diensten ook zonder volledige decentralisatie sneller, transparanter of toegankelijker maken. Zijn kritiek richt zich vooral op de manier waarop de sector zulke toepassingen nog steeds als DeFi presenteert.

Ook Europa kijkt kritisch naar decentralisatie

De discussie heeft meer gevolgen dan alleen de naam die cryptoprojecten gebruiken. Europese toezichthouders onderzoeken eveneens wanneer een protocol daadwerkelijk decentraal genoeg is om als zodanig te gelden.

De Europese Centrale Bank onderzocht eerder de governance van onder meer Aave, MakerDAO, Ampleforth en Uniswap. Daarbij bleek dat de 100 grootste houders van governance tokens bij ieder onderzocht protocol meer dan 80% van het aanbod in handen hadden. De analyse gebruikte gegevens uit november 2022 en mei 2023.

Een governance token geeft gebruikers doorgaans stemrecht over veranderingen binnen een cryptoprotocol. Wanneer een relatief kleine groep het grootste deel van deze tokens bezit, kan die groep veel invloed krijgen op belangrijke beslissingen.

Dat roept vragen op over hoe gedecentraliseerd zulke organisaties werkelijk zijn. Het onderwerp speelt ook een rol bij Europese regelgeving. Volledig gedecentraliseerde diensten kunnen onder MiCA anders worden behandeld dan projecten waarbij een bedrijf of centrale groep duidelijk invloed uitoefent.

DeFi-markt verliest flink aan omvang

De discussie over de toekomst van DeFi komt terwijl de sector ook financieel een stap terug heeft gezet.

De totale value locked, meestal afgekort als TVL, lag rond de $75 miljard. Begin oktober 2025 bedroeg dit nog ongeveer $167 miljard. Daarmee is de hoeveelheid vastgezet kapitaal in ongeveer tien maanden meer dan gehalveerd.

TVL meet hoeveel crypto gebruikers in DeFi-protocollen hebben ondergebracht. Het gaat bijvoorbeeld om vermogen dat wordt gebruikt voor lending, liquiditeit of andere financiële toepassingen.

Een lagere TVL betekent niet dat DeFi verdwijnt. De cijfers laten wel zien dat aanzienlijk minder kapitaal in deze protocollen zit dan tijdens de piek van vorig jaar.

Wat betekent deze ontwikkeling voor crypto-investeerders?

Voor beleggers wordt het steeds belangrijker om niet alleen naar het label DeFi te kijken. Twee protocollen kunnen zichzelf allebei decentraal noemen, terwijl de verdeling van controle sterk verschilt.

Het is daarom nuttig om te kijken wie smart contracts kan aanpassen, wie noodmaatregelen kan activeren en hoe governance tokens zijn verdeeld. Ook de rol van het bedrijf of team achter een protocol verdient aandacht.

Dat bepaalt niet alleen hoe decentraal een project werkelijk is, maar kan ook invloed hebben op risico’s en toekomstige regelgeving.

Conclusie

Andre Cronje verwacht niet dat financiële toepassingen op blockchain verdwijnen. Hij denkt vooral dat onchain finance een eerlijkere naam is geworden voor een groot deel van de markt.

DeFi blijft bestaan waar protocollen daadwerkelijk zonder centrale tussenpersonen functioneren. Tegelijk kiezen veel projecten voor meer controle om gebruikers beter te beschermen en risico’s te beheersen. Voor crypto-investeerders betekent dit dat decentralisatie niet langer vanzelfsprekend is. Wie een DeFi-project beoordeelt, moet vooral kijken naar wie uiteindelijk de beslissingen kan nemen.

Veelgestelde vragen

Wat is onchain finance?

Onchain finance is een verzamelnaam voor financiële diensten die blockchaintechnologie gebruiken. De transacties en financiële activiteiten vinden onchain plaats, maar het systeem hoeft niet volledig decentraal te zijn.

Wat is het verschil tussen DeFi en onchain finance?

DeFi draait in de strikte betekenis om financiële diensten zonder centrale tussenpersoon. Onchain finance is breder en kan ook projecten omvatten waarbij een bedrijf, ontwikkelteam of risicocommissie invloed houdt.

Waarom vindt Andre Cronje dat veel DeFi geen echte DeFi meer is?

Cronje wijst erop dat veel protocollen tegenwoordig centrale besluitvormers en noodmechanismen hebben. Dat kan gebruikers beschermen, maar betekent ook dat deze systemen minder decentraal en onveranderlijk zijn dan het oorspronkelijke DeFi-model.