MicroStrategy ziet recordwinst, maar blijft ondergewaardeerd volgens CEO

MicroStrategy, het bedrijf dat bekendstaat als de grootste Bitcoinhouder onder beursgenoteerde ondernemingen, boekte in het tweede kwartaal van 2025 een winst van maar liefst $10 miljard. Toch reageerde de markt lauw: het aandeel zakte 1,4% na beurs.

CEO Phong Le noemt zijn bedrijf “het meest verkeerd begrepen en ondergewaardeerde aandeel” van de hele S&P 500. Volgens hem begrijpt de markt nog steeds niet hoe krachtig de Bitcoin-strategie van MicroStrategy werkelijk is.

Wat maakt MicroStrategy zo bijzonder?

Oorspronkelijk was MicroStrategy een softwarebedrijf, actief in business intelligence en abonnementsdiensten. Inmiddels staat het vooral bekend om zijn torenhoge investeringen in Bitcoin. Het bedrijf bezit nu meer dan 628.000 BTC, met een marktwaarde van zo’n $73 miljard.

Een belangrijk kenmerk van MicroStrategy’s aanpak is dat het bedrijf gebruikmaakt van zogeheten fair value accounting. Hierbij telt ook de onverkochte waardestijging van Bitcoin mee in de resultaten. Hierdoor vallen de kwartaalcijfers spectaculair hoog uit.

Groeidoelen opnieuw verhoogd

MicroStrategy’s Bitcoin-doelstellingen voor 2025 zijn onlangs opwaarts bijgesteld. Het bedrijf mikt nu op een totaalrendement van 30% op zijn Bitcoin-bezit (de zogeheten BTC Yield) en een waardeaangroei van $20 miljard.

De BTC Yield meet de verhouding tussen het aantal BTC dat het bedrijf bezit en het aantal uitstaande aandelen. De BTC $ Gain is de totale waardeaangroei in dollars van hun BTC-voorraad.

Le noemt het “een teken van succes” dat ze hun doelen halverwege het jaar al moesten verdubbelen.

Nieuwe kapitaalinjectie: $4,2 miljard voor meer BTC

MicroStrategy gaat verder op het ingeslagen pad. Het bedrijf heeft aangekondigd nog eens $4,2 miljard op te halen via een zogeheten preferred stock-emissie (aandelen met speciale voorwaarden, onder de naam STRC). Dat geld wordt direct gebruikt om extra Bitcoin te kopen.

Eerder in juli haalde MicroStrategy al $2,5 miljard op via STRC, waarmee het ruim 21.000 BTC kocht. Met de nieuwe financieringsronde zou het bedrijf, tegen de huidige marktprijzen, nog eens 36.000 BTC kunnen toevoegen aan zijn balans.

Dit alles maakt deel uit van hun langetermijnplan, het zogeheten 42/42-plan, dat tot doel heeft om voor $84 miljard aan BTC op de balans te krijgen.

Conclusie: groeit MicroStrategy sneller dan de markt kan bijbenen?

Met indrukwekkende kwartaalcijfers, een groeiende Bitcoinvoorraad en ambitieuze doelen, laat MicroStrategy zien dat het all-in is op Bitcoin. Toch blijft de markt achter. Terwijl het bedrijf inmiddels in de top 10 staat qua verwachte jaarwinst binnen de S&P 500, staat het qua beurswaarde pas op plek 96.

Volgens CEO Phong Le is het slechts een kwestie van tijd voor beleggers het volledige plaatje gaan zien.

FAQ

Wat is MicroStrategy precies?
MicroStrategy is een Amerikaans softwarebedrijf dat sinds 2020 fors investeert in Bitcoin. Het combineert zijn oorspronkelijke business intelligence-activiteiten met een agressieve Bitcoinstrategie.

Wat is een preferred stock zoals STRC?
Dat is een type aandeel met vaste voorwaarden, vaak zonder stemrecht, waarmee bedrijven kapitaal kunnen ophalen. MicroStrategy gebruikt deze constructie om Bitcoin te kopen zonder reguliere aandelen te verwateren.

Wat betekent BTC Yield?
BTC Yield is een maatstaf die laat zien hoeveel Bitcoin een bedrijf bezit per uitstaand aandeel. Hoe hoger de yield, hoe meer BTC-waarde er ‘achter’ elk aandeel zit.