Amerikaanse vraag naar Bitcoin blijft opvallend zwak

De ontwikkeling wijst erop dat Amerikaanse beleggers minder koopdruk veroorzaken dan handelaren buiten de VS. Dat is opvallend, omdat Amerikaanse spot Bitcoin ETF’s in juli juist weer netto geld aantrokken.

Bitcoin koers onder druk rond $62.000

Bitcoin zakte maandag onder $63.000 en kwam vervolgens in de buurt van $62.000. Naast de koersdaling kijken analisten vooral naar het verschil tussen de Bitcoin prijs op Coinbase en die op internationale handelsplatformen.

Sinds 19 mei ligt de prijs op Coinbase vrijwel voortdurend lager. Volgens gegevens van Coinglass stond de Coinbase Premium recent op -0,1369%.

Dat percentage lijkt klein, maar de duur van de negatieve reeks maakt de situatie bijzonder. De indicator staat inmiddels 77 dagen achter elkaar onder nul, de langste negatieve periode ooit gemeten.

Wat is de Coinbase Premium?

De Coinbase Premium vergelijkt de Bitcoin prijs op Coinbase met de prijs op internationale cryptobeurzen. Coinbase speelt een belangrijke rol op de Amerikaanse cryptomarkt en wordt veel gebruikt door professionele en institutionele beleggers.

Wanneer Bitcoin op Coinbase duurder is, kan dat wijzen op relatief sterke Amerikaanse koopvraag. Een lagere prijs suggereert juist dat Amerikaanse kopers minder actief zijn of dat er relatief veel verkoopdruk bestaat.

De huidige negatieve premium betekent dus niet dat alle Amerikaanse beleggers Bitcoin verkopen. Het laat vooral zien dat de vraag op Coinbase zwakker is dan op andere grote markten.

Amerikaanse instellingen lijken terughoudend

Volgens Markus Thielen, hoofd onderzoek bij 10x Research, past de langdurige negatieve Coinbase Premium bij aanhoudende verkoopdruk vanuit Amerikaanse institutionele partijen.

Dat maakt de huidige situatie interessant. Grote Amerikaanse beleggers speelden de afgelopen jaren juist een steeds grotere rol in de Bitcoin markt. De komst van spot Bitcoin ETF’s maakte het bovendien eenvoudiger voor traditionele beleggers om blootstelling aan BTC te krijgen.

Toch vertaalt die ontwikkeling zich momenteel niet in duidelijke koopdruk op Coinbase.

Voor Nederlandse beleggers is dit vooral een signaal om naast de Bitcoin koers ook naar de geografische verdeling van de vraag te kijken. Een koersstijging krijgt doorgaans meer steun wanneer verschillende grote markten tegelijkertijd kopers aantrekken.

Bitcoin ETF’s laten een ander beeld zien

De zwakke Coinbase Premium staat tegenover een voorzichtig herstel bij Amerikaanse spot Bitcoin ETF’s.

Een spot Bitcoin ETF is een beursgenoteerd fonds waarmee beleggers de Bitcoin prijs kunnen volgen zonder zelf BTC te kopen en te bewaren. De fondsen houden Bitcoin aan om hun aandelen te ondersteunen. Grote netto-instroom kan daardoor extra vraag naar Bitcoin opleveren.

De Amerikaanse Bitcoin ETF’s ontvingen in juli gezamenlijk $172,43 miljoen aan netto-instroom, volgens SoSoValue. Daarmee volgde een bescheiden herstel na de forse uitstroom in juni.

Toch bleef de Coinbase Premium negatief. Dat laat zien dat ETF-stromen niet het volledige beeld van de Amerikaanse markt bepalen. Directe handel op cryptobeurzen, verkopen door grote beleggers en andere institutionele transacties spelen eveneens een rol.

Vorige negatieve reeks duurde 40 dagen

Ook eerder dit jaar bleef de Coinbase Premium langere tijd onder nul. Tussen 16 januari en 24 februari duurde de negatieve reeks 40 dagen.

In die periode daalde de Bitcoin koers van ongeveer $95.000 tot onder $65.000.

De huidige reeks duurt met 77 dagen bijna twee keer zo lang. Dat betekent niet automatisch dat Bitcoin opnieuw een vergelijkbare daling tegemoet gaat. De marktomstandigheden verschillen en één indicator kan de toekomstige koers niet voorspellen.

Het historische verschil maakt de huidige ontwikkeling wel relevant. Een terugkeer van de Coinbase Premium boven nul zou erop kunnen wijzen dat Amerikaanse kopers opnieuw een grotere rol gaan spelen.

Wat betekent dit voor Bitcoin?

De Bitcoin markt geeft momenteel gemengde signalen. Amerikaanse ETF’s ontvingen in juli weer kapitaal, terwijl de directe vraag op Coinbase relatief zwak blijft.

Voor een sterker herstel van de Bitcoin koers kan het daarom belangrijk worden dat beide ontwikkelingen dezelfde kant op bewegen. Aanhoudende ETF-instroom in combinatie met een positieve Coinbase Premium zou een duidelijker signaal van aantrekkende Amerikaanse vraag geven.

Zolang dat niet gebeurt, blijft het verstandig om de recente ETF-instroom niet als bewijs voor een brede terugkeer van Amerikaanse kopers te zien.

Conclusie

De Bitcoin koers is teruggevallen richting $62.000 terwijl Bitcoin op Coinbase al 77 dagen goedkoper handelt dan op internationale beurzen. Dat is de langste negatieve reeks ooit voor de Coinbase Premium.

Tegelijkertijd ontvingen Amerikaanse spot Bitcoin ETF’s in juli $172,43 miljoen aan netto-instroom. De Amerikaanse markt laat daardoor twee verschillende signalen zien: ETF-beleggers keren voorzichtig terug, maar op Coinbase ontbreekt nog duidelijke koopdruk.

Veelgestelde vragen

Waarom is de Coinbase Premium negatief?

Een negatieve Coinbase Premium betekent dat Bitcoin op Coinbase goedkoper handelt dan op internationale cryptobeurzen. Dat kan wijzen op relatief zwakke Amerikaanse koopvraag of hogere verkoopdruk.

Wat zegt de Coinbase Premium over de Bitcoin koers?

De indicator kan inzicht geven in de vraag vanuit de Amerikaanse markt, maar voorspelt de Bitcoin koers niet. Handelaren gebruiken de premium vooral samen met andere gegevens, zoals ETF-stromen, handelsvolume en koersontwikkeling.

Stromen Amerikaanse beleggers weer in Bitcoin ETF’s?

In juli ontvingen Amerikaanse spot Bitcoin ETF’s gezamenlijk $172,43 miljoen aan netto-instroom. Dat betekende een herstel na de uitstroom van juni, maar deze instroom heeft nog niet geleid tot een positieve Coinbase Premium.