IMF ziet risico: lokale stablecoins kunnen dollar juist sterker maken

Dat is vooral relevant voor opkomende economieën. Dollarstablecoins zijn vaak makkelijker internationaal te gebruiken en hebben meer liquiditeit dan lokale alternatieven. Daardoor kan een digitale versie van de eigen munt uiteindelijk juist een extra route naar de dollar openen.

Lokale stablecoins lossen dollargebruik niet zomaar op

Dan Katz, eerste plaatsvervangend directeur van het IMF, sprak vrijdag aan de University of Cape Town over de groeiende rol van stablecoins. Volgens hem moeten overheden rekening houden met een effect dat op het eerste gezicht tegenstrijdig lijkt.

Een land kan een stablecoin in de eigen valuta stimuleren om inwoners een lokaal alternatief voor digitale dollars te bieden. Zodra beide munten op dezelfde blockchain beschikbaar zijn, wordt wisselen echter veel eenvoudiger.

Gebruikers kunnen bijvoorbeeld via een decentralized exchange (DEX) rechtstreeks van de ene stablecoin naar de andere gaan. Een DEX is een handelsplatform op de blockchain waarbij geen traditionele beurs nodig is om een transactie uit te voeren.

Ook liquiditeitspools en rechtstreekse transacties tussen gebruikers maken zo’n overstap mogelijk. Een bank of traditioneel wisselkantoor is daardoor niet altijd meer nodig.

Waarom dollarstablecoins aantrekkelijk blijven

Een stablecoin is een cryptomunt die de waarde van een andere valuta of financieel bezit probeert te volgen. De grootste stablecoins zijn gekoppeld aan de Amerikaanse dollar en streven daardoor naar een koers van ongeveer één dollar.

Volgens het IMF hebben dollarstablecoins een voordeel door hun liquiditeit en grote internationale netwerk. Liquiditeit betekent simpel gezegd dat gebruikers een munt makkelijk kunnen kopen of verkopen zonder grote invloed op de prijs.

Daarnaast ondersteunen veel crypto-exchanges, wallets en blockchainapplicaties dollarstablecoins. Hoe meer partijen dezelfde munt gebruiken, hoe nuttiger deze wordt voor betalingen en handel.

Lokale stablecoins beginnen vaak met een veel kleiner netwerk. Daardoor kunnen gebruikers alsnog voor een dollarvariant kiezen, zelfs als er een digitaal alternatief in hun eigen valuta bestaat.

Zuid-Afrika laat het verschil zien

Katz wees tijdens zijn toespraak op Zuid-Afrika. Dollarstablecoins spelen daar volgens hem nog een beperkte rol, maar stablecoins gekoppeld aan de Zuid-Afrikaanse rand trekken nog minder belangstelling.

Het IMF vindt het te vroeg om daar harde conclusies uit te trekken. Toch laat de situatie zien waarom een lokale stablecoin niet automatisch populairder wordt dan een digitale dollar.

Voor gebruikers telt niet alleen welke valuta achter een stablecoin zit. Ook de mogelijkheden om de munt te verhandelen, internationaal te versturen en op verschillende platformen te gebruiken spelen mee.

Risico is niet in ieder land hetzelfde

De gevolgen hangen sterk af van de lokale economie. In landen waar inwoners al veel dollars bezitten, kunnen dollarstablecoins vooral een digitale vervanging vormen voor geld dat toch al in Amerikaanse valuta wordt aangehouden.

In landen waar dollars moeilijker verkrijgbaar zijn, ligt dat anders. Daar kan blockchaintechnologie een nieuwe route naar buitenlandse valuta creëren.

Een gebruiker kan bijvoorbeeld eerst een lokale stablecoin kopen en deze vervolgens op de blockchain omwisselen voor een dollarstablecoin. Volgens het IMF kan dat de vraag naar buitenlandse valuta vergroten, vooral in economieën met een zwakke lokale munt of beperkingen op kapitaalstromen.

Dat maakt het voor centrale banken lastiger om zicht te houden op de manier waarop geld tussen verschillende valuta beweegt.

IMF wil meer toezicht op wisselpunten

Het IMF vindt daarom dat regelgeving zich niet alleen moet richten op bedrijven die stablecoins uitgeven. Ook de infrastructuur rondom deze munten speelt een belangrijke rol.

Daaronder vallen zogenoemde onramps en offramps. Via een onramp zet een gebruiker traditioneel geld, zoals euro’s of dollars, om in crypto. Een offramp maakt de omgekeerde beweging mogelijk.

Ook plekken waar gebruikers rechtstreeks op de blockchain tussen stablecoins wisselen verdienen volgens Katz aandacht. Juist daar kan valutahandel plaatsvinden zonder tussenkomst van een traditionele bank.

Wat betekent dit voor crypto-investeerders?

Voor crypto-investeerders laat de waarschuwing vooral zien hoe sterk dollarstablecoins inmiddels verweven zijn met de internationale cryptomarkt. Ze worden niet alleen gebruikt om te handelen, maar steeds vaker ook voor betalingen en internationale geldtransfers.

Lokale stablecoins hoeven die positie niet automatisch te verzwakken. Wanneer verschillende digitale valuta eenvoudig met elkaar verbonden zijn, kan een groter aanbod van lokale stablecoins zelfs zorgen voor eenvoudigere toegang tot digitale dollars.

Daarmee wordt regelgeving rond stablecoins steeds belangrijker. Niet alleen de munt zelf telt, maar ook de handelsplatformen en infrastructuur waarmee gebruikers tussen valuta kunnen bewegen.

Conclusie

Lokale stablecoins lijken een logisch middel om het gebruik van de eigen valuta digitaal te ondersteunen. Het IMF waarschuwt echter dat ze ook een tegenovergesteld effect kunnen hebben.

Dollarstablecoins beschikken over veel liquiditeit, brede ondersteuning en internationale bruikbaarheid. Als gebruikers vanuit een lokale stablecoin eenvoudig naar een digitale dollar kunnen overstappen, kan de positie van de dollar binnen crypto juist verder groeien.

Veelgestelde vragen

Wat is een lokale stablecoin?

Een lokale stablecoin volgt de waarde van een nationale valuta, zoals de euro of Zuid-Afrikaanse rand. De munt maakt het mogelijk om die valuta digitaal via een blockchain te gebruiken.

Waarom kunnen lokale stablecoins de dollar versterken?

Gebruikers kunnen lokale stablecoins op sommige blockchains rechtstreeks omwisselen voor dollarstablecoins. Daardoor ontstaat een eenvoudige digitale route van de lokale valuta naar de Amerikaanse dollar.

Waarom zijn dollarstablecoins zo populair?

Dollarstablecoins hebben doorgaans veel liquiditeit en brede ondersteuning bij exchanges, wallets en blockchainapplicaties. Daardoor zijn ze makkelijk te verhandelen en internationaal te gebruiken.