Tokenized aandelen krijgen grotere rol in DeFi

De groei draait niet alleen om beleggers die aandelen naar de blockchain brengen. Tokenized aandelen krijgen ook een praktische functie. Beleggers gebruiken ze voor handel, als onderpand voor leningen en om liquiditeit beschikbaar te stellen.

Wat zijn tokenized aandelen?

Tokenized aandelen zijn digitale tokens die gekoppeld zijn aan traditionele aandelen. Een token kan bijvoorbeeld de waarde van een beursgenoteerd aandeel volgen.

Omdat deze tokens op een blockchain bestaan, kunnen ze samenwerken met andere crypto-applicaties. Dat maakt toepassingen mogelijk die bij een traditionele effectenrekening minder vanzelfsprekend zijn. Een belegger kan een tokenized aandeel bijvoorbeeld als onderpand gebruiken om andere digitale activa te lenen.

Niet ieder tokenized aandeel geeft overigens automatisch dezelfde rechten als het echte aandeel. De juridische structuur en rechten verschillen per aanbieder en product.

DeFi-markt groeit in hoog tempo

Token Terminal becijfert de totale DeFi TVL van tokenized aandelen op $247,8 miljoen. TVL staat voor total value locked en geeft aan hoeveel vermogen gebruikers in DeFi-protocollen hebben ondergebracht.

Binance Research komt op basis van een andere meting eveneens tot een sterke stijging. De actieve DeFi TVL van tokenized aandelen groeide volgens het onderzoeksbureau van $21,6 miljoen in januari naar $289,1 miljoen op 9 september.

Ook relatief gezien neemt het gebruik toe. DeFi vertegenwoordigde in januari ongeveer 2,2% van de actieve marktwaarde van tokenized aandelen. In september was dat 7,2%.

De bedragen verschillen door de gebruikte meetmethode en definitie, maar beide datasets wijzen in dezelfde richting: een groter deel van de tokenized aandelen wordt daadwerkelijk binnen DeFi gebruikt.

Robinhood Chain, Solana en BNB Chain domineren

De activiteit concentreert zich vooral op drie blockchains. Robinhood Chain is volgens Token Terminal goed voor $98,2 miljoen aan TVL. Solana volgt met $87,4 miljoen en BNB Chain met $36,3 miljoen.

Samen vertegenwoordigen deze netwerken 89,5% van de gemeten TVL.

De totale markt voor tokenized aandelen is veel groter. Data van RWA.xyz laat zien dat de vrij overdraagbare waarde halverwege september een piek van bijna $2,9 miljard bereikte.

Dat verschil is belangrijk. Niet ieder tokenized aandeel komt automatisch terecht in een DeFi-protocol. Een groot deel blijft simpelweg in wallets staan of wordt op andere manieren verhandeld.

Liquiditeit is de grootste toepassing

De meeste tokenized aandelen binnen DeFi belanden momenteel in liquiditeitspools. Volgens Binance Research vertegenwoordigen deze pools 65,4% van de totale DeFi TVL.

Een liquiditeitspool is een verzameling tokens die gebruikers beschikbaar stellen voor handel op een decentraal platform. In ruil daarvoor kunnen zij een deel van de handelskosten of andere beloningen ontvangen.

Lending is goed voor nog eens 28,1%. Hierbij gebruiken beleggers hun tokenized aandelen bijvoorbeeld als onderpand voor een lening.

Yield tokenization vertegenwoordigt 5,7%. Bij deze toepassing kunnen toekomstige opbrengsten van een financieel product afzonderlijk worden verhandeld. Andere toepassingen zijn samen goed voor 0,8%.

De cijfers laten daarmee zien dat tokenized aandelen niet langer alleen bedoeld zijn om de koers van een traditioneel aandeel op de blockchain te volgen.

Aandelen als onderpand voor cryptoleningen

Vooral lending groeit snel. Data van bStocks laat zien dat eind juni slechts 5,5% van het gestorte onderpand daadwerkelijk werd benut voor leningen. Op 10 september was dat gestegen naar 46,2%.

In totaal stond ongeveer $6,8 miljoen aan onderpand tegenover $3,1 miljoen aan uitstaande leningen.

Vergeleken met de volledige markt zijn dat nog bescheiden bedragen. De sterke stijging in het gebruik laat wel zien dat beleggers hun tokenized aandelen steeds vaker actief inzetten.

Dat kan belangrijk worden voor de verdere ontwikkeling van deze markt. Hoe meer toepassingen ontstaan, hoe minder tokenized aandelen afhankelijk zijn van alleen koop- en verkoopactiviteit.

Memecoins zorgen voor miljarden aan handelsvolume

Een opvallende ontwikkeling is de handel tussen tokenized aandelen en memecoins.

Volgens Binance Research genereerden dergelijke handelsparen tussen 26 juli en 9 september ongeveer $2,49 miljard aan volume op Robinhood Chain. Op BNB Chain kwam het volume uit op ongeveer $2,90 miljard.

Onchain-analysebedrijf SQD vond een vergelijkbaar patroon op Robinhood Chain. Tot 30 augustus kwam $711,2 miljoen, oftewel 32,1% van het onderzochte handelsvolume in tokenized aandelen, uit transacties tegenover andere tokens. Het ging vooral om memecoins.

Tokenized aandelen functioneren daardoor soms als een zogenoemde quote asset. Dat is het bezit waarin de prijs van een andere token wordt uitgedrukt. Bij BTC/USDT vervult USDT bijvoorbeeld die rol.

Dat zorgt voor extra handelsvolume zonder dat beleggers noodzakelijk meer tokenized aandelen kopen om ze voor langere tijd vast te houden.

De volgende stap voor tokenized aandelen

Het aanbod van tokenized aandelen groeit snel, maar beschikbaarheid alleen bepaalt niet of de markt succesvol wordt.

De grotere vraag is wat beleggers met deze activa kunnen doen zodra ze op de blockchain staan. Lending en liquiditeitspools bieden daar inmiddels een duidelijk antwoord op. Ook nieuwe handelsparen vergroten het gebruik.

Toch staat DeFi nog aan het begin van deze ontwikkeling. Tegenover bijna $2,9 miljard aan vrij overdraagbare tokenized aandelen staat slechts een deel daadwerkelijk vast in DeFi-protocollen.

Juist die verhouding wordt interessant om te volgen. Als meer tokenized aandelen inzetbaar worden als onderpand, liquiditeit of onderdeel van andere financiële producten, kan de koppeling tussen traditionele aandelen en DeFi verder groeien.

Conclusie

Tokenized aandelen veranderen langzaam van digitale beursproducten in actieve onderdelen van DeFi. De sterke stijging van de TVL laat zien dat beleggers de tokens steeds vaker gebruiken voor liquiditeit en leningen.

Ook de handel met andere cryptomunten neemt toe. De markt blijft relatief klein, maar de toepassingen worden breder. De komende periode zal vooral duidelijk moeten worden hoeveel van de miljarden aan tokenized aandelen daadwerkelijk binnen DeFi gebruikt gaan worden.

Veelgestelde vragen

Wat zijn tokenized aandelen?

Tokenized aandelen zijn blockchain-tokens die gekoppeld zijn aan traditionele aandelen. Ze maken het mogelijk om de economische waarde van aandelen onchain te gebruiken. De precieze rechten van de eigenaar verschillen per product en aanbieder.

Waarom worden tokenized aandelen in DeFi gebruikt?

Beleggers kunnen tokenized aandelen onder meer inzetten als onderpand voor leningen of toevoegen aan liquiditeitspools. Daardoor krijgen de tokens een functie die verder gaat dan alleen het volgen van een aandelenkoers.

Hoe groot is de markt voor tokenized aandelen?

Volgens RWA.xyz bereikte de vrij overdraagbare waarde van tokenized aandelen halverwege september bijna $2,9 miljard. Slechts een deel daarvan wordt momenteel daadwerkelijk binnen DeFi-protocollen gebruikt.