SEC en CFTC voeren druk op na vastlopen CLARITY Act

De Amerikaanse Senaat kreeg dinsdag onvoldoende stemmen bijeen om de behandeling van de CLARITY Act voort te zetten. De wet moest een duidelijker landelijk kader creëren voor digitale assets. Een nieuwe stemming lijkt op korte termijn onzeker.

Volgens Bernstein betekent dat niet dat de ontwikkeling van cryptoregels stilvalt. De aandacht verschuift juist naar de financiële toezichthouders.

SEC en CFTC kunnen sneller ingrijpen

Bernstein verwacht dat de Securities and Exchange Commission (SEC) en Commodity Futures Trading Commission (CFTC) snel nieuwe regels presenteren. Daarmee kunnen ze een deel van de vertraging rond de CLARITY Act opvangen.

De mogelijke maatregelen bestrijken verschillende delen van de cryptomarkt. Zo kunnen er duidelijkere regels komen voor de classificatie van tokens en voor cryptoprojecten die kapitaal willen ophalen.

Ook DeFi en self-custody staan mogelijk op de agenda.

DeFi, kort voor decentralized finance, omvat financiële toepassingen die via blockchaintechnologie werken zonder traditionele tussenpartij zoals een bank. Bij self-custody beheert een gebruiker zelf de privésleutels van een wallet en daarmee rechtstreeks de toegang tot zijn crypto.

Bernstein verwacht daarnaast aandacht voor tokenized aandelen, real-world assets en bepaalde vormen van cryptoderivaten.

Waarom de CLARITY Act belangrijk was

De Verenigde Staten worstelen al jaren met de verdeling van het toezicht op crypto. Vooral de grens tussen de verantwoordelijkheden van de SEC en CFTC zorgt regelmatig voor discussie.

De SEC houdt vooral toezicht op effecten. De CFTC richt zich onder meer op grondstoffen en derivaten. Bij crypto is het niet altijd duidelijk in welke categorie een token of product valt.

De CLARITY Act moest daar een bredere wettelijke basis voor creëren. De wet zou onder andere duidelijker vastleggen welke digitale assets onder welke toezichthouder vallen.

De Senaat slaagde er dinsdag niet in om de benodigde procedurele meerderheid te behalen. Daardoor kwam de behandeling van de wet tot stilstand.

SEC werkt al aan nieuwe cryptoregels

De SEC wacht ondertussen niet op het Congres. De toezichthouder presenteerde in augustus al voorstellen voor een nieuw raamwerk rond bepaalde crypto-assets.

Daarin staan onder meer uitzonderingen voor bedrijven die via tokens kapitaal willen ophalen. Onder bepaalde voorwaarden zouden bedrijven maximaal $5 miljoen over vier jaar kunnen ophalen. Een andere vrijstelling maakt maximaal $75 miljoen binnen 12 maanden mogelijk.

De SEC stelde daarnaast een zogenoemde safe harbor voor. Dit is een juridische uitzondering waarbij een crypto-asset onder specifieke voorwaarden niet als onderdeel van een investeringscontract wordt behandeld.

Voor cryptoprojecten kan zo’n regeling belangrijk zijn. Een token kan bijvoorbeeld tijdens de eerste ontwikkelingsfase sterk afhankelijk zijn van één bedrijf of team, maar later steeds decentraler functioneren.

Regelgeving is niet hetzelfde als een wet

Nieuwe regels van de SEC en CFTC kunnen sneller duidelijkheid geven, maar ze bieden niet dezelfde zekerheid als wetgeving van het Congres.

Een toekomstige regering kan de koers van toezichthouders veranderen. Nieuwe bestuurders kunnen regels aanpassen, vervangen of anders toepassen.

Juist daarom zag Bernstein een belangrijk voordeel in de CLARITY Act. Een wettelijke basis zou moeilijker terug te draaien zijn en de Amerikaanse cryptosector meer zekerheid op lange termijn geven.

SEC-voorzitter Paul Atkins gaf eerder al aan dat zijn toezichthouder zelf met cryptoregels kon komen als het Congres geen akkoord zou bereiken.

Wat betekent dit voor crypto-investeerders?

Voor Nederlandse beleggers verandert er op korte termijn weinig. Toch blijft Amerikaanse cryptoregulering belangrijk om te volgen.

De Verenigde Staten vormen een grote markt voor crypto-exchanges, institutionele beleggers en financiële producten. Amerikaanse regelgeving kan daardoor bepalen welke producten bedrijven ontwikkelen en hoe internationale cryptobedrijven hun diensten organiseren.

Vooral nieuwe regels rond DeFi, tokenization en cryptoderivaten kunnen gevolgen krijgen buiten de Amerikaanse markt.

De komende periode verschuift de aandacht daarom van het Congres naar de SEC en CFTC. Concrete voorstellen van deze toezichthouders kunnen meer duidelijkheid geven over de richting die de Verenigde Staten kiezen.

Conclusie

Het vastlopen van de CLARITY Act vertraagt een brede Amerikaanse cryptowet, maar stopt nieuwe regelgeving niet. Bernstein verwacht juist dat de SEC en CFTC sneller zelf regels gaan invoeren.

Voor crypto-investeerders wordt het daarom belangrijk om niet alleen politieke ontwikkelingen in Washington te volgen. De volgende grote veranderingen kunnen rechtstreeks van de financiële toezichthouders komen.

Veelgestelde vragen

Wat is de CLARITY Act?

De CLARITY Act moet een duidelijker wettelijk kader voor digitale assets in de Verenigde Staten creëren. Een belangrijk onderdeel is het afbakenen van de verantwoordelijkheden van toezichthouders zoals de SEC en CFTC.

Is de CLARITY Act definitief van tafel?

Nee. De wet kreeg onvoldoende steun om de behandeling in de Senaat voort te zetten. Een nieuwe stemming blijft mogelijk, maar volgens Bernstein is daar op korte termijn weinig ruimte voor.

Waarom zijn de SEC en CFTC belangrijk voor crypto?

De SEC houdt toezicht op effecten en de CFTC onder meer op grondstoffen en derivaten. Omdat crypto verschillende eigenschappen kan hebben, speelt de verdeling van verantwoordelijkheden tussen beide toezichthouders een grote rol bij Amerikaanse cryptoregulering.