$1,6 miljard aan crypto-liquiditeit ligt stil: waarom dat een groeiend probleem is voor DeFi

Groot deel van de crypto-liquiditeit levert niets op

Gemiddeld stond zelfs $542 miljoen per week volledig buiten het actieve handelsbereik. Hierdoor verdienden liquiditeitsverschaffers geen handelskosten en zorgde dit kapitaal ook niet voor extra marktdiepte. Volgens de onderzoekers kan dit probleem groter worden nu DeFi blijft groeien en steeds meer traditionele financiële producten naar de blockchain verhuizen.

Wat is crypto-liquiditeit?

Crypto-liquiditeit is het kapitaal dat beschikbaar wordt gesteld aan een decentrale exchange (DEX). Een DEX is een handelsplatform waarop gebruikers zonder tussenpartij crypto kunnen verhandelen. Beleggers voegen hiervoor twee verschillende tokens toe aan een liquiditeitspool. In ruil daarvoor ontvangen zij een deel van de handelskosten die via die pool worden verdiend.

Veel moderne DEX’s werken tegenwoordig met concentrated liquidity. Daarbij kiest een liquiditeitsverschaffer zelf binnen welke prijsrange zijn kapitaal actief is. Zolang de koers binnen die bandbreedte blijft, levert de positie handelskosten op. Zodra de prijs buiten die ingestelde range beweegt, blijft het kapitaal wel in de pool staan, maar wordt het tijdelijk niet meer gebruikt.

Prijsbewegingen maken veel liquiditeit inactief

Volgens het onderzoek ontstaat het grootste probleem niet tijdens zeer volatiele dagen, maar juist wanneer een koers langere tijd dezelfde richting op beweegt.

Dat gebeurde begin 2026 ook bij Bitcoin. De koers stond in januari nog rond de $90.000, voordat deze terugviel richting $60.000. Door zo’n langdurige beweging kwamen veel ingestelde prijsranges niet meer overeen met de marktprijs. De liquiditeit bleef daardoor ongebruikt totdat de eigenaar de positie aanpaste of de koers terugkeerde.

Tijdens de onderzoeksperiode lag het aandeel inactieve liquiditeit meestal tussen de 25% en 35%. Begin februari liep dit zelfs op tot bijna 41%.

Grote investeerders houden het meeste slapende kapitaal vast

Opvallend genoeg raken kleinere posities relatief vaker buiten hun prijsrange dan grote investeringen. Bij liquiditeitsposities onder de $1.000 lag gemiddeld 54% buiten het actieve bereik. Voor posities van meer dan $1 miljoen was dat ongeveer 26%.

Toch bezaten de grootste investeerders uiteindelijk het grootste deel van alle ongebruikte liquiditeit. Posities boven de miljoen dollar vertegenwoordigden bijna de helft van al het stilstaande kapitaal, goed voor ongeveer $260 miljoen.

Handmatig beheer blijkt een zwakke schakel

De onderzoekers zagen daarnaast een duidelijk verschil tussen automatisch beheerde en handmatig beheerde liquiditeit.

Posities die door slimme contracten automatisch worden aangepast, bleven veel vaker actief. Bij gebruikers die hun liquiditeit zelf beheren, bleef een groot deel juist onaangeroerd. Afhankelijk van de blockchain was tussen de 82% en 94% van alle inactieve liquiditeit afkomstig van gewone wallets.

Dat laat zien dat veel beleggers hun positie na het openen nauwelijks meer controleren, waardoor deze na verloop van tijd buiten het actieve prijsgebied terechtkomt.

Jaarlijks mogelijk $150 miljoen aan misgelopen opbrengsten

Volgens Dune lopen liquiditeitsverschaffers gezamenlijk mogelijk ongeveer $150 miljoen per jaar aan handelskosten mis. Die schatting is gebaseerd op een gemiddeld jaarlijks rendement van ongeveer 35% voor liquiditeit die wel actief binnen de gekozen prijsrange blijft.

De onderzoekers benadrukken wel dat dit geen gegarandeerde opbrengst is. Het regelmatig aanpassen van een positie brengt extra transactiekosten, koersrisico en timingrisico met zich mee. Daardoor is het niet vanzelfsprekend dat iedere belegger deze inkomsten daadwerkelijk had kunnen behalen.

Waarom dit belangrijk is voor de toekomst van DeFi

DeFi groeit snel en steeds meer financiële instellingen experimenteren met tokenisatie en blockchaintechnologie. Daardoor neemt ook de vraag naar efficiënte liquiditeit toe.

Wanneer een groot deel van het beschikbare kapitaal ongebruikt blijft, wordt handelen minder efficiënt en lopen liquiditeitsverschaffers inkomsten mis. Volgens de onderzoekers zal dit probleem alleen maar groter worden naarmate er meer vermogen naar decentrale financiële markten stroomt.

Het onderzoek verscheen kort voor de introductie van Aqua, een nieuw liquiditeitsprotocol van 1inch dat zich richt op het efficiënter inzetten van liquiditeit.

Conclusie

Het onderzoek laat zien dat een aanzienlijk deel van de crypto-liquiditeit op decentrale exchanges momenteel weinig toevoegt aan de markt. Hoewel het kapitaal niet uit DeFi verdwijnt, levert het geen handelskosten op zolang het buiten de ingestelde prijsrange ligt.

Nu de sector blijft groeien en steeds meer institutionele partijen de overstap naar blockchain maken, wordt slim liquiditeitsbeheer een steeds belangrijkere factor voor zowel particuliere als professionele beleggers.

Veelgestelde vragen

Waarom levert mijn liquiditeit soms geen rendement op?

Wanneer de marktprijs buiten de door jou gekozen prijsrange komt, wordt jouw liquiditeit tijdelijk niet meer gebruikt voor transacties. Daardoor ontvang je ook geen handelskosten totdat de prijs terugkeert of je de prijsrange aanpast.

Wat is een decentrale exchange?

Een decentrale exchange (DEX) is een handelsplatform waarop gebruikers rechtstreeks crypto met elkaar kunnen verhandelen via slimme contracten, zonder tussenkomst van een centrale partij zoals een traditionele cryptobeurs.

Waarom wordt dit probleem belangrijker?

Steeds meer beleggers en financiële instellingen gebruiken DeFi. Als een groot deel van de beschikbare crypto-liquiditeit ongebruikt blijft, kan dat leiden tot minder efficiënte handel en lagere opbrengsten voor liquiditeitsverschaffers. Hierdoor groeit de behoefte aan systemen die liquiditeit automatisch actief houden.