Strategy haalt miljoenen op maar koopt geen Bitcoin

Voor beleggers is dat opvallend. Strategy gebruikt nieuw kapitaal regelmatig om zijn Bitcoinvoorraad uit te breiden. Deze keer gaf het bedrijf echter voorrang aan zijn financiële buffer en andere verplichtingen.

Strategy verkoopt voor $333,7 miljoen aan aandelen

Tussen 10 en 16 augustus verkocht Strategy 3,46 miljoen MSTR-aandelen via zijn bestaande at-the-market-programma. Daarmee haalde het bedrijf $333,7 miljoen op.

Een at-the-market-programma, vaak afgekort tot ATM, geeft een beursgenoteerd bedrijf de mogelijkheid om geleidelijk nieuwe aandelen tegen de actuele marktprijs te verkopen. Strategy kan zo kapitaal ophalen zonder telkens een afzonderlijke grote aandelenuitgifte te organiseren.

Voor bestaande aandeelhouders heeft dit wel een keerzijde. Door nieuwe aandelen uit te geven neemt het totale aantal MSTR-aandelen toe, waardoor hun procentuele belang kan verwateren.

Geen nieuwe Bitcoin voor Strategy

Ondanks de forse kapitaalronde kocht Strategy afgelopen week geen Bitcoin. Het bedrijf verkocht ook geen BTC.

De totale Bitcoinvoorraad blijft daardoor staan op 840.447 BTC. Strategy heeft voor deze munten in totaal ongeveer $63,36 miljard betaald, inclusief kosten. Dat komt neer op een gemiddelde aankoopprijs van $75.385 per Bitcoin.

Die gemiddelde aankoopprijs is een nuttig cijfer voor beleggers. Het laat zien hoeveel Strategy gemiddeld voor zijn BTC heeft betaald en maakt het makkelijker om de waarde van de totale positie te vergelijken met de actuele Bitcoinprijs.

Een week zonder aankoop betekent niet direct dat Strategy zijn Bitcoinstrategie loslaat. Het bedrijf koopt Bitcoin niet volgens een vast weekschema. De omvang en timing van aankopen hangen onder meer af van beschikbaar kapitaal en de situatie op de financiële markten.

Waar gaat het opgehaalde geld naartoe?

Strategy gebruikte $52,4 miljoen om de halfmaandelijkse dividenden op zijn STRC-aandelen te financieren. Daarnaast besteedde het bedrijf $132,2 miljoen aan de terugkoop van ongeveer 1,39 miljoen STRC-aandelen.

De overige $149,1 miljoen ging naar de Amerikaanse dollarreserve van het bedrijf. Die reserve groeide daarmee tot ongeveer $4,8 miljard.

Strategy gebruikt deze cashbuffer onder meer om dividend op preferente aandelen en rente op uitstaande schulden te betalen. Een grotere reserve geeft het bedrijf meer financiële ruimte en vermindert de noodzaak om voor zulke betalingen op korte termijn andere bezittingen te verkopen.

Wat is STRC?

STRC is een preferent aandeel van Strategy. Preferente aandelen zitten qua eigenschappen tussen gewone aandelen en obligaties in. Ze geven beleggers doorgaans recht op dividend en krijgen bij bepaalde betalingen voorrang op gewone aandeelhouders.

Strategy gebruikt verschillende soorten preferente aandelen om geld op te halen. Het bedrijf kan dat kapitaal vervolgens inzetten voor zijn bedrijfsvoering en Bitcoinstrategie.

Daar staat tegenover dat deze constructie financiële verplichtingen met zich meebrengt. Strategy moet bijvoorbeeld dividend blijven betalen. De groeiende dollarreserve helpt het bedrijf om daar voldoende geld voor beschikbaar te houden.

Cash krijgt tijdelijk voorrang

De beslissing om deze week geen Bitcoin te kopen laat zien dat Strategy niet al het opgehaalde kapitaal automatisch in BTC stopt. Het bedrijf moet inmiddels rekening houden met een bredere financiële structuur van gewone aandelen, preferente aandelen, schulden, dividendbetalingen en cash.

Voor Nederlandse beleggers die MSTR volgen, is daarom niet alleen de omvang van de Bitcoinvoorraad relevant. Ook de manier waarop Strategy zijn verplichtingen financiert, speelt een steeds grotere rol.

Met $4,8 miljard aan dollarreserves beschikt het bedrijf over een stevige buffer. Dat kan Strategy meer flexibiliteit geven wanneer de Bitcoinmarkt sterk beweegt of wanneer grote dividend- en rentebetalingen op de planning staan.

Conclusie

Strategy haalde tussen 10 en 16 augustus $333,7 miljoen op met de verkoop van MSTR-aandelen, maar kocht geen extra Bitcoin. Het bedrijf gebruikte het geld voor STRC-dividend, de terugkoop van STRC-aandelen en het vergroten van zijn cashreserve.

De Bitcoinpositie blijft daardoor op 840.447 BTC staan, met een gemiddelde aankoopprijs van $75.385. Voor beleggers verschuift de aandacht daarmee tijdelijk van nieuwe Bitcoin-aankopen naar de manier waarop Strategy zijn steeds grotere financiële structuur beheert.

Veelgestelde vragen

Hoeveel Bitcoin heeft Strategy?

Strategy bezit 840.447 BTC. Het bedrijf heeft daar in totaal ongeveer $63,36 miljard voor betaald, inclusief kosten. De gemiddelde aankoopprijs ligt op $75.385 per Bitcoin.

Waarom kocht Strategy geen nieuwe Bitcoin?

Strategy koos ervoor het opgehaalde kapitaal te gebruiken voor dividendbetalingen, de terugkoop van STRC-aandelen en het versterken van zijn dollarreserve. Het bedrijf meldde tussen 10 en 16 augustus geen nieuwe Bitcoin-aankopen.

Hoe groot is de cashreserve van Strategy?

De Amerikaanse dollarreserve van Strategy bedraagt ongeveer $4,8 miljard. Het bedrijf gebruikt deze buffer onder meer om dividend op preferente aandelen en rente op schulden te betalen.