De crypto-regulaties van de Europese Unie, een hot topic sinds de goedkeuring van de Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA) in 2023, zijn eindelijk in werking getreden. Maar, zoals vaak het geval is, loopt de handhaving achter. Volgens Jon Helgi Egilsson, de voorzitter en oprichter van het gelicentieerde e-geld bedrijf Monerium, blijft de consistentie in handhaving een groot struikelblok.

Een fundament gebaseerd op oud beleid

MiCA, hoewel een mijlpaal, bouwt voort op de bestaande EU-richtlijn voor elektronisch geld, de EMD II, die volgens insiders al jaren wordt genegeerd. Egilsson deelt zijn bezorgdheid:

“Een e-geldinstelling moet een licentie hebben. Zonder licentie riskeer je serieuze boetes of zelfs gevangenisstraf.”

Toch lijkt niet iedereen dezelfde mate van toezicht te ondervinden, wat de markt oneerlijk maakt voor partijen zoals Monerium die de regels wel volgen.

Twee stromingen binnen de EU

De uitleg van Natalia Latka, beleidsdirecteur bij blockchainanalysebedrijf Merkle Science, belicht twee stromingen binnen de EU over de aanpak van crypto-regelgeving. De eerste groep interpreteert de EMD als voldoende voor het reguleren van elektronische geldtokens (EMT’s) voorafgaand aan MiCA, terwijl de tweede groep MiCA ziet als de nieuwe standaard, noodzakelijk vanwege significante verschillen tussen EMT’s en traditioneel e-geld.

“Stablecoins vormen nieuwe risico’s die niet aanwezig zijn bij traditioneel e-geld, zoals risico’s verbonden aan zelfbeheerde wallets en wereldwijde stablecoins die systemische risico’s kunnen worden,” legt Latka uit.

Dit heeft geleid tot een aangepaste regelgeving die naast de EMD bestaat om deze specifieke risico’s aan te pakken.

Toekomstperspectieven en handhaving

Ondanks de vooruitgang in regelgeving, blijft de vraag of MiCA daadwerkelijk zal leiden tot betere handhaving een punt van zorg. Egilsson blijft optimistisch:

“Ik geloof oprecht dat ze het zullen handhaven,” zegt hij, hoopvol over de impact van MiCA op de markt.

De introductie van MiCA is niet het einde van de discussie maar een nieuwe fase. Het definitieve oordeel over hoe deze wetgeving zal interacteren met bestaande financiële regels en de bredere financiële wetgeving van de EU is nog niet geveld. Dit vereist heldere richtlijnen van de EU-autoriteiten om conflicten en overlappingen in de wetgeving te voorkomen.

Eindgedachte

De weg naar een goed gereguleerde crypto-markt is complex en vereist voortdurende aandacht en aanpassing. Met MiCA neemt de EU belangrijke stappen, maar de echte uitdaging ligt in de uitvoering en handhaving. Dit artikel poogt de nuances van deze transitie helder te schetsen, een essentiële lezing voor iedereen die betrokken is bij of investeert in de crypto-industrie.