Groei stablecoins stagneert: strengere regels en hoge rente remmen markt
De snelle groei van stablecoins lijkt voorlopig voorbij. Na een explosieve stijging in 2024 en begin 2025 is de totale marktwaarde van stablecoins de afgelopen maanden nauwelijks veranderd. Strengere regelgeving, hogere rentes op Amerikaanse staatsobligaties en een voorzichtiger marktsentiment zorgen voor een duidelijke pas op de plaats.
Waarom groeit de stablecoinmarkt niet meer?
Volgens marktkenners zit de stablecoinmarkt in een fase van consolidatie. Dat betekent dat de focus verschuift van snelle groei naar stabiliteit en balansbeheer. In de Verenigde Staten en Europa gelden inmiddels strengere regels voor uitgevers van stablecoins. Zij moeten meer en betere reserves aanhouden en voldoen aan hogere compliance-eisen. Dat kost geld en maakt het minder aantrekkelijk om op grote schaal nieuwe stablecoins uit te geven.
Tegelijkertijd speelt de rente een grote rol. De opbrengsten op Amerikaanse staatsobligaties zijn relatief hoog. Daardoor wordt het minder interessant om kapitaal aan te houden in stablecoins die zelf geen rente opleveren. Veel beleggers kiezen dan liever voor een veilige obligatie met rendement dan voor een digitale dollar die vooral bedoeld is om te parkeren of te verplaatsen.
Stablecoins: van groeimotor naar infrastructuur
Deze ontwikkelingen veranderen de rol van stablecoins. Waar ze eerder vooral groeiden door speculatie en handel, functioneren ze nu steeds meer als infrastructuur. Denk aan betalingen, afwikkeling van transacties en kortlopende liquiditeit op crypto-platforms. Dat zijn belangrijke functies, maar ze zorgen niet automatisch voor snelle groei van de totale markt.
Sinds oktober schommelt de gezamenlijke waarde van alle fiat-gedekte stablecoins rond de 310 miljard dollar. Ter vergelijking: tussen januari 2024 en begin 2025 verdubbelde dat bedrag nog ruim.
Marktonrust en afnemende risicobereidheid
De afvlakking van de stablecoinmarkt valt samen met een periode van stevige onrust op de cryptomarkt. Na een grote liquiditeitsschok in oktober, waarbij miljarden aan hefboomposities werden afgebouwd, nam de risicobereidheid duidelijk af. In zulke periodes brengen handelaren minder kapitaal on-chain en neemt de vraag naar nieuwe stablecoins af. Soms leidt dat zelfs tot meer inwisselingen dan nieuwe uitgifte.
Normaal gesproken groeit de voorraad stablecoins juist wanneer beleggers actief zijn, meer handelen en leverage gebruiken. Nu die activiteit lager ligt, blijft ook de uitgifte achter.
Discussie over rente op stablecoins
In de Verenigde Staten laait ondertussen een ander debat op: moeten stablecoins rente mogen uitkeren? Banken lobbyen om zogeheten yield-bearing stablecoins te beperken of zelfs te verbieden. Zij vrezen concurrentie met traditionele spaarrekeningen en geldmarktfondsen.
Niet iedereen deelt die zorgen. Vanuit de crypto-industrie klinkt stevige kritiek op het idee dat rente op stablecoins een bedreiging zou vormen voor het financiële systeem. Volgens voorstanders gaat het juist om innovatie en keuzevrijheid voor gebruikers.
Wat betekent dit voor beleggers?
Voor crypto-investeerders is het belangrijk om te begrijpen dat stablecoins geen groeiproduct meer zijn, maar een volwassen onderdeel van het ecosysteem. Ze blijven cruciaal voor handel, betalingen en liquiditeitsbeheer, maar hun marktwaarde zal waarschijnlijk minder snel stijgen dan in eerdere jaren.
De combinatie van strengere regels, hoge rentes en een voorzichtigere markt wijst erop dat de komende periode vooral draait om stabiliteit in plaats van expansie.
FAQ
Wat is een stablecoin?
Een stablecoin is een cryptomunt die gekoppeld is aan een stabiele waarde, meestal de Amerikaanse dollar. Het doel is prijsstabiliteit, in tegenstelling tot volatiele cryptomunten zoals bitcoin.
Waarom zijn hoge rentes slecht voor stablecoins?
Hoge rentes op bijvoorbeeld staatsobligaties maken alternatieven aantrekkelijker. Stablecoins leveren meestal geen rente op, waardoor beleggers sneller overstappen.
Gaan stablecoins verdwijnen?
Nee. Stablecoins blijven een belangrijk onderdeel van de cryptomarkt, maar groeien waarschijnlijk minder snel dan voorheen.
Kan regelgeving de markt nog verder afremmen?
Ja. Strengere regels verhogen de kosten voor uitgevers en kunnen de uitgifte van nieuwe stablecoins beperken, vooral in de VS en Europa.
