SEC kiest nieuwe koers voor cryptoregels

De verandering is ook relevant voor Nederlandse beleggers. De Verenigde Staten zijn een belangrijke markt voor crypto en institutioneel kapitaal. Duidelijkere regels kunnen daarom invloed hebben op cryptobedrijven, nieuwe financiële producten en uiteindelijk het vertrouwen van grote beleggers.

SEC wil vooraf duidelijkheid geven

Het nieuwe voorstel richt zich op bepaalde investeringscontracten waarbij cryptoactiva betrokken zijn. De SEC wil bedrijven duidelijker vertellen onder welke voorwaarden ze digitale activa kunnen aanbieden en tegelijkertijd de bescherming van beleggers behouden.

Volgens Peirce heeft de sector lang geprobeerd te werken met regels die oorspronkelijk voor traditionele financiële producten zijn geschreven. Dat zorgde voor onzekerheid over de juridische status van tokens en de verplichtingen van uitgevers.

De SEC probeert dat nu anders aan te pakken. In plaats van belangrijke grenzen pas tijdens een handhavingszaak duidelijk te maken, wil de toezichthouder meer regels vooraf vastleggen.

SEC-voorzitter Paul S. Atkins steunt deze koers. Hij stelt dat de eerdere nadruk op handhaving investeringen naar het buitenland heeft geduwd. Daardoor kreeg de SEC volgens hem juist minder mogelijkheden om Amerikaanse beleggers te beschermen.

Wanneer valt crypto onder effectenwetgeving?

Een belangrijk begrip in deze discussie is het investeringscontract. Dit is een juridische constructie waarbij iemand geld of andere waarde investeert met de verwachting winst te behalen door de inspanningen van een andere partij.

Voor crypto is dat onderscheid belangrijk. Wanneer een aanbod als investeringscontract geldt, kunnen Amerikaanse effectenregels van toepassing zijn. Bedrijven kunnen dan bijvoorbeeld verplichtingen krijgen rond registratie en informatievoorziening.

Juist hierover ontstonden de afgelopen jaren regelmatig conflicten tussen de SEC en cryptobedrijven. Meer duidelijkheid over deze regels kan bedrijven helpen om eerder te bepalen welke wetgeving op hun activiteiten van toepassing is.

CLARITY Act komt voorlopig niet verder

De SEC presenteert het voorstel terwijl bredere Amerikaanse cryptowetgeving vertraging oploopt. De Senaat wist de Digital Asset Market Clarity Act, beter bekend als de CLARITY Act, onlangs niet verder te brengen.

Deze wet moet een breder kader creëren voor het toezicht op de Amerikaanse cryptomarkt. Daarbij moet onder meer duidelijker worden welke financiële toezichthouder verantwoordelijk is voor verschillende soorten cryptoactiva en activiteiten.

Atkins gaf eind juli al aan dat de SEC bereid was zelf regels te ontwikkelen als het Congres geen vooruitgang zou boeken. Het nieuwe voorstel lijkt daar nu invulling aan te geven.

De kans dat de CLARITY Act nog in 2026 wordt aangenomen, lijkt ondertussen klein. Galaxy Digital verlaagde zijn inschatting naar 10%. De Senaat keert op 14 september terug en heeft daarna volgens het bedrijf weinig tijd om de resterende politieke obstakels op te lossen.

Wat betekent de nieuwe koers voor de cryptomarkt?

Voor beleggers draait de ontwikkeling vooral om voorspelbaarheid. Bedrijven die vooraf weten welke regels gelden, kunnen beter inschatten of ze een token of ander cryptoproduct in de Verenigde Staten mogen aanbieden.

Dat kan ook belangrijk zijn voor institutionele partijen. Banken, vermogensbeheerders en andere grote beleggers kijken niet alleen naar rendement, maar ook naar juridische risico’s. Een duidelijker regelgevend kader kan een deel van die onzekerheid wegnemen.

Het voorstel betekent niet dat de SEC minder toezicht wil houden. De toezichthouder probeert juist duidelijker vast te leggen waar de grenzen liggen. Hoe groot het effect wordt, hangt daarom af van de definitieve regels en de activiteiten die daar precies onder vallen.

Conclusie

De voorgestelde SEC cryptoregels wijzen op een duidelijke koerswijziging in de Verenigde Staten. De toezichthouder wil de sector meer vooraf vastgelegde regels geven en minder afhankelijk zijn van handhaving om juridische grenzen te bepalen.

Voor crypto-investeerders kan dat op termijn zorgen voor een duidelijkere Amerikaanse markt. Tegelijk blijft de bredere CLARITY Act onzeker. De komende maanden moeten uitwijzen hoeveel juridische duidelijkheid de nieuwe aanpak daadwerkelijk oplevert.

Veelgestelde vragen

Wat wil de SEC veranderen aan de cryptoregels?

De SEC wil duidelijker vastleggen hoe bepaalde investeringscontracten met cryptoactiva onder de effectenwetgeving vallen. Bedrijven moeten daardoor vooraf beter kunnen bepalen welke regels voor hen gelden.

Waarom zijn de SEC cryptoregels belangrijk voor beleggers?

Duidelijke regelgeving kan juridische onzekerheid verminderen voor cryptobedrijven en financiële instellingen. Dat kan invloed hebben op welke cryptoproducten beschikbaar komen en hoeveel institutioneel kapitaal de Amerikaanse markt aantrekt.

Wat is de CLARITY Act?

De CLARITY Act is een Amerikaans wetsvoorstel dat een breder regelgevend kader voor digitale activa moet creëren. Het voorstel moet onder meer duidelijker maken welke toezichthouders verantwoordelijk zijn voor verschillende delen van de cryptomarkt.