FASB wil duidelijke regels voor stablecoins als cash

Het voorstel stelt duidelijke eisen aan de reserves en inwisselbaarheid van een stablecoin. Alleen een stabiele koers rond één dollar is niet genoeg. De FASB kijkt vooral naar de vraag of een bedrijf zijn tokens rechtstreeks bij de uitgever kan inwisselen en welke activa de stablecoin daadwerkelijk dekken.

FASB verduidelijkt boekhoudregels voor stablecoins

De FASB bepaalt de Amerikaanse boekhoudstandaarden die veel bedrijven gebruiken voor hun financiële verslaggeving. De organisatie wil de bestaande definitie van cash equivalents niet aanpassen, maar wel verduidelijken hoe die definitie bij digitale activa moet worden toegepast.

Een cash equivalent is een bezit dat een bedrijf snel in geld kan omzetten met weinig risico op waardeverlies. Zeer kortlopende en liquide financiële producten kunnen bijvoorbeeld binnen deze categorie vallen.

Stablecoins zorgen voor een nieuwe situatie. Hoewel veel van deze tokens zijn gekoppeld aan de Amerikaanse dollar, verschillen de reserves, voorwaarden en inwisselmogelijkheden sterk per uitgever.

Direct inwisselen wordt belangrijke voorwaarde

Volgens het voorstel moet een bedrijf het contractuele recht hebben om een stablecoin op verzoek in te wisselen. Die inwisseling moet rechtstreeks bij de uitgever kunnen plaatsvinden tegen een vooraf bekend bedrag in reguliere valuta.

Daarnaast moet de uitgever voldoende reserves aanhouden om de uitstaande tokens minimaal één-op-één te dekken. Deze reserves moeten gescheiden worden aangehouden en bestaan uit kortlopende, zeer liquide activa.

Daarmee kijkt de FASB verder dan alleen de marktprijs van een stablecoin.

Een token kan bijvoorbeeld voortdurend rond $1 handelen zonder dat iedere houder rechtstreeks toegang heeft tot de reserves. Onder de voorgestelde regels is handel op een cryptobeurs daarom niet automatisch voldoende om een stablecoin als cash equivalent te behandelen.

Wat is een stablecoin?

Een stablecoin is een cryptomunt die ontworpen is om een stabiele waarde te behouden. Veel bekende stablecoins volgen de Amerikaanse dollar, waardoor één token in principe ongeveer $1 waard blijft.

Uitgevers proberen die koppeling doorgaans te ondersteunen met reserves. Die kunnen bijvoorbeeld bestaan uit cash, banktegoeden en kortlopende Amerikaanse staatsobligaties.

De samenstelling van deze reserves is belangrijk. Hoe sneller en voorspelbaarder de uitgever zijn reserves in cash kan omzetten, hoe kleiner het risico dat problemen ontstaan wanneer veel gebruikers tegelijkertijd hun stablecoins willen inwisselen.

Crypto en goud als dekking kunnen onvoldoende zijn

De FASB geeft in het voorstel ook voorbeelden van stablecoins die niet aan de voorwaarden zouden voldoen.

Wanneer een uitgever zijn reserves bijvoorbeeld gedeeltelijk in crypto of goud aanhoudt, ontstaat extra waarderisico. De prijs van deze activa kan bewegen, waardoor de totale waarde van de reserves onder de waarde van de uitstaande stablecoins kan zakken.

Een stablecoin met dergelijke reserves zou daarom niet automatisch als cash equivalent kwalificeren.

Voor crypto-investeerders onderstreept dit het belang van de reserves achter een stablecoin. Een stabiele marktprijs vertelt niet het volledige verhaal. De kwaliteit en liquiditeit van de onderliggende reserves spelen minstens zo’n belangrijke rol.

Bedrijven krijgen geen verplichting

Zelfs wanneer een stablecoin aan alle voorwaarden voldoet, hoeft een bedrijf deze niet als cash equivalent te presenteren.

Bedrijven houden volgens het voorstel zelf de keuze en moeten daarbij ook rekening houden met relevante wet- en regelgeving. De FASB wil vooral meer duidelijkheid creëren, zodat ondernemingen vergelijkbare digitale activa op een consistentere manier kunnen beoordelen.

Dat wordt relevanter nu stablecoins steeds vaker buiten de cryptohandel worden gebruikt. Bedrijven en financiële instellingen onderzoeken toepassingen voor betalingen, internationale transacties en het afwikkelen van financiële handel.

Waarom dit voorstel belangrijk is voor crypto

Het voorstel laat zien dat stablecoins steeds nadrukkelijker onderdeel worden van het traditionele financiële systeem. Boekhoudregels lijken misschien een technisch onderwerp, maar ze bepalen mede hoe eenvoudig bedrijven digitale activa kunnen gebruiken binnen hun dagelijkse financiële processen.

Voor uitgevers kan daarnaast meer nadruk komen te liggen op directe inwisselbaarheid en transparante, liquide reserves.

Voor beleggers biedt het voorstel vooral een nuttig onderscheid. Niet iedere stablecoin die één dollar probeert te volgen, heeft dezelfde financiële structuur of hetzelfde risicoprofiel.

FASB verzamelt reacties tot november

De voorgestelde regels zijn nog niet definitief. De FASB accepteert tot 19 november reacties van bedrijven, accountants en andere belanghebbenden.

Na deze periode beoordeelt de organisatie de feedback. Daarna kan de FASB het voorstel aanpassen en uiteindelijk bepalen wanneer eventuele nieuwe richtlijnen ingaan.

Conclusie

De FASB wil duidelijker vastleggen wanneer Amerikaanse bedrijven stablecoins als cash equivalent kunnen behandelen. Directe inwisselbaarheid en minimaal één-op-één dekking met liquide reserves vormen daarbij de belangrijkste voorwaarden.

Een actieve markt op cryptobeurzen is niet voldoende. Ook de kwaliteit van de reserves telt mee. Daarmee verschuift de aandacht van alleen de koers van een stablecoin naar de financiële structuur die erachter zit.

Veelgestelde vragen

Wanneer kan een stablecoin als cash equivalent gelden?

Volgens het FASB-voorstel moet een houder de stablecoin rechtstreeks bij de uitgever kunnen inwisselen voor een bekend bedrag. De uitgever moet daarnaast minimaal één-op-één reserves aanhouden in kortlopende en zeer liquide activa.

Waarom is handel op een cryptobeurs niet voldoende?

Een liquide handelsmarkt garandeert niet dat een stablecoin altijd tegen de gewenste waarde kan worden verkocht. De FASB hecht daarom belang aan een rechtstreeks inwisselrecht bij de uitgever.

Zijn de nieuwe regels al van kracht?

Nee. De FASB heeft voorlopig alleen een voorstel gepubliceerd. Belanghebbenden kunnen tot 19 november reageren. Daarna bepaalt de organisatie hoe de definitieve richtlijnen eruitzien.