De ondergang van cryptobeurs FTX en hedgefonds Three Arrows Capital (3AC blijft voor nasleep zorgen. 3AC wil ruim 1,5 miljard dollar terugzien van FTX, maar die noemt de claim absurd. Volgens FTX is het niets meer dan het gevolg van 3AC’s eigen gokverslaving op een dalende markt.

Waar draait het om?

3AC zegt dat FTX in 2022 voor $1,53 miljard aan hun crypto heeft geliquideerd. Dat zou mede hebben geleid tot de crash van het hedgefonds. De curatoren vinden dat de verkoop onnodig was en dat FTX bewust informatie heeft achtergehouden. Ze eisen compensatie wegens contractbreuk, schending van vertrouwensverplichtingen en ‘onrechtmatige verrijking’.

FTX ziet dat heel anders. In een bezwaarschrift noemt het de claim “onlogisch en ongegrond”. Volgens hun advocaten ging 3AC juist all-in op een stijgende cryptomarkt en ging het mis toen de prijzen kelderden.

“3AC wil nu dat andere klanten de rekening betalen voor hun mislukte strategie,” aldus FTX.

Geknoei met cijfers?

Er is ook gedoe over de cijfers. Volgens FTX baseert 3AC zich op onjuiste saldo’s van juni 2022. 3AC zou $1,02 miljard aan crypto op de rekening hebben gehad, niet $1,59 miljard. En de dollar-schuld was geen $1,3 miljard maar $733 miljoen. Uiteindelijk zou er op dat moment slechts $284 miljoen beschikbaar zijn geweest.

FTX stelt dat er maar één echte liquidatie is geweest, voor $82 miljoen. En die viel gewoon binnen de afspraken over krediet en marges. Sterker nog: die actie zou de schade juist beperkt hebben, omdat verliesgevende crypto werd omgezet naar stabielere dollars.

Wordt vervolgd

3AC heeft tot 11 juli om officieel te reageren. Op 12 augustus staat de eerste zitting gepland bij de faillissementsrechtbank in Delaware. Daarna wordt duidelijk of 3AC een kans maakt of dat deze claim net zo weinig waard is als hun mislukte trades.

Ondertussen blijft 3AC ook bij andere partijen aankloppen, zoals bij het failliete Terraform Labs met een claim van $1,3 miljard. FTX zelf probeert intussen via rechtszaken ook nog zoveel mogelijk geld terug te halen sinds het faillissement in november 2022.

Waarom dit belangrijk is

Het conflict tussen FTX en 3AC laat zien hoe gevaarlijk hefboomconstructies kunnen zijn. Beleggen met geleend geld levert niet alleen extra risico voor jezelf op, maar ook voor andere spelers in de markt. En als het misgaat, blijft de vraag: wie draait er uiteindelijk voor op?