Fed-rente in september: wat betekent de onzekerheid voor Bitcoin?

Voor crypto-investeerders is vooral belangrijk wat de Federal Reserve de komende weken communiceert. Een hogere rente kan druk zetten op Bitcoin, maar een verhoging in september is nog zeker geen uitgemaakte zaak.

Kans op renteverhoging blijft rond 58%

Volgens de CME FedWatch Tool schat de markt de kans op een renteverhoging tijdens de volgende Fed-vergadering op ongeveer 58%.

De FedWatch Tool gebruikt prijzen van futures om te berekenen welk rentebesluit handelaren verwachten. Een percentage van 58% betekent dat een renteverhoging iets waarschijnlijker wordt geacht dan een ongewijzigde rente, maar de markt heeft de stap nog niet volledig ingeprijsd.

Bij een kans van ongeveer 90% of hoger spreken beleggers doorgaans pas van een vrijwel zeker besluit. De huidige verwachtingen laten dus nog voldoende ruimte voor verandering.

Jim Bianco, oprichter van Bianco Research, benadrukte eveneens dat een renteverhoging in september mogelijk is, maar nog geen zekerheid.

Inflatie baart de Fed zorgen

De rentevrees nam vrijdag toe na opmerkingen van Kevin Warsh tijdens het Jackson Hole Symposium. Volgens de Fed-voorzitter vormt de inflatie momenteel een groter aandachtspunt dan de ontwikkelingen op de Amerikaanse arbeidsmarkt.

De PCE-inflatie staat volgens de genoemde cijfers op 3,7%. Dat ligt ruim boven de doelstelling van 2% van de Federal Reserve.

PCE staat voor Personal Consumption Expenditures. Deze inflatiemeter kijkt naar de prijzen die Amerikaanse consumenten betalen voor goederen en diensten. De Fed gebruikt de PCE-index als een van de belangrijkste maatstaven om te bepalen of de inflatie voldoende afkoelt.

Warsh wees ook op de brede prijsstijgingen binnen de Amerikaanse economie. Meer dan de helft van de gevolgde goederen en diensten werd het afgelopen jaar minstens 3% duurder. Voor de pandemie lag dat aandeel gemiddeld duidelijk lager.

Zijn boodschap kreeg daarom snel het label ‘hawkish’. Daarmee bedoelen beleggers dat een centrale bankier relatief streng optreedt tegen inflatie en eerder bereid is de rente te verhogen.

Bitcoin reageert met daling onder $77.000

Bitcoin verloor vrijdag ongeveer 3% en zakte onder $77.000. Daarmee kwam voorlopig een einde aan de vrijwel onafgebroken stijging van eerder in augustus.

BTC begon die rally rond $63.000 en steeg vervolgens tot boven $80.000. Over augustus liep de winst op tot ongeveer 23%. Goud steeg in dezelfde maand ongeveer 10%, maar leverde na de opmerkingen van Warsh eveneens terrein in.

Tegelijkertijd stegen de Amerikaanse dollar en de rentes op staatsobligaties.

Dat verband is relevant voor crypto. Een hogere rente maakt staatsobligaties aantrekkelijker omdat beleggers daar meer rendement op kunnen krijgen. Risicovollere beleggingen zoals Bitcoin kunnen daardoor tijdelijk minder aantrekkelijk worden. Een sterkere dollar kan eveneens voor tegenwind zorgen.

De Amerikaanse beleidsrente staat momenteel tussen 3,5% en 3,75%. De markt houdt rekening met een mogelijke verhoging van 25 basispunten. Dat staat gelijk aan 0,25 procentpunt.

Een renteverhoging hoeft Bitcoin niet direct te raken

Een hogere rente klinkt op het eerste gezicht negatief voor Bitcoin, maar de reden achter een eventuele verhoging speelt ook een belangrijke rol.

Robin Brooks, senior fellow bij de Brookings Institution en voormalig hoofdeconoom van het Institute of International Finance, denkt dat de Fed een verhoging kan gebruiken om vertrouwen in de Amerikaanse obligatiemarkt te versterken.

Als beleggers geloven dat de Fed inflatie serieus blijft bestrijden, hoeven zij mogelijk minder extra rendement te eisen om Amerikaanse staatsobligaties met een lange looptijd aan te houden. Dat kan helpen om een sterke stijging van bijvoorbeeld de Amerikaanse tienjaarsrente af te remmen.

Een renteverhoging zou in dat scenario niet alleen bedoeld zijn om de economie af te koelen. De Fed kan ook proberen de obligatiemarkt rustig te houden en haar geloofwaardigheid rond inflatie te behouden.

Ook partijen zoals ABN AMRO Investment Solutions en Brandywine Global Investment Management zien volgens het oorspronkelijke bericht redenen om de angst voor een sterke verkrapping van het Amerikaanse rentebeleid te relativeren.

Wat kunnen crypto-investeerders nu verwachten?

Voor Bitcoin draait veel om de economische cijfers die vóór de volgende Fed-vergadering verschijnen. Vooral nieuwe inflatie- en arbeidsmarktcijfers kunnen de kans op een renteverhoging snel veranderen.

Een stijging van de marktverwachting richting 80% of 90% zou waarschijnlijk meer druk kunnen zetten op risicovolle beleggingen. Daalt de verwachte kans juist vanaf het huidige niveau van 58%, dan kan een deel van de rentevrees uit de markt verdwijnen.

Daarnaast komt Bitcoin uit een sterke periode. Een correctie na een stijging van ongeveer $63.000 naar meer dan $80.000 hoeft daarom niet volledig door de Fed te komen. Winstnemingen na zo’n snelle rally kunnen eveneens een rol spelen.

Conclusie

De Fed-rente in september blijft een belangrijk aandachtspunt voor Bitcoin, maar een renteverhoging staat nog niet vast. Met een geschatte kans van 58% houdt de markt rekening met een verhoging, zonder deze als zekerheid te behandelen.

Voor Nederlandse crypto-investeerders worden de komende Amerikaanse inflatiecijfers en arbeidsmarktdata daarom belangrijk. Die cijfers kunnen bepalen of de rentevrees verder toeneemt of juist afzwakt. Na de sterke stijging van Bitcoin in augustus kan de onzekerheid rond de Fed ondertussen voor extra koersschommelingen zorgen.

Veelgestelde vragen

Hoe groot is de kans dat de Fed de rente in september verhoogt?

Volgens de CME FedWatch Tool ligt de marktverwachting rond 58%. Dat maakt een verhoging mogelijk, maar zeker niet definitief. Nieuwe economische cijfers kunnen deze verwachting voor de vergadering nog flink veranderen.

Waarom is een hogere Fed-rente belangrijk voor Bitcoin?

Een hogere rente maakt traditionele beleggingen zoals Amerikaanse staatsobligaties relatief aantrekkelijker. Dat kan geld weghalen uit risicovollere markten, waaronder crypto. Hogere rentes kunnen daarnaast de Amerikaanse dollar versterken, wat eveneens druk op Bitcoin kan zetten.

Wat betekent een renteverhoging van 25 basispunten?

Een basispunt is 0,01 procentpunt. Een verhoging van 25 basispunten betekent dus dat de rente met 0,25 procentpunt stijgt. Bij een huidige bandbreedte van 3,5% tot 3,75% zou de nieuwe bandbreedte uitkomen op 3,75% tot 4%.