Een frisse aanpak voor een oud probleem in DeFi

DeFi-platform Curve Finance heeft een nieuwe oplossing bedacht voor een veelvoorkomend probleem bij het leveren van liquiditeit: impermanent loss. Dit risico zorgt ervoor dat veel crypto-investeerders huiverig zijn om hun Bitcoin of Ethereum in een liquidity pool te stoppen. Met het nieuwe Yield Basis-protocol wil Curve dat veranderen.

Wat is impermanent loss?

Impermanent loss ontstaat wanneer je crypto in een liquidity pool stopt en de prijzen van de tokens in die pool flink veranderen. Stel, je zet Bitcoin en Ethereum in een pool, en daarna stijgt de waarde van Bitcoin veel harder dan Ethereum. Dan kan het zijn dat je bij het eruit halen van je crypto minder waarde hebt dan wanneer je ze gewoon had vastgehouden. En dat voelt natuurlijk wrang.

De oplossing van Curve: Yield Basis

Volgens Curve-oprichter Michael Egorov komt het probleem voort uit de manier waarop waarde in pools wordt berekend. Daarbij speelt een wiskundige afhankelijkheid van de vierkantswortel van de prijs een rol. Egorov zegt:

“We willen van die vierkantswortel af. En de beste manier om dat te doen, is om het te kwadrateren.”

Yield Basis doet dat via compounding leverage. Door posities te overcollateraliseren met crvUSD de eigen stablecoin van Curve die is gekoppeld aan de dollar blijft de waarde van een positie altijd precies het dubbele van de onderliggende collateral. Daarmee verdwijnt het rekenkundige probleem dat impermanent loss veroorzaakt.

Voor gebruikers betekent dit dat ze zonder dat prijsrisico liquiditeit kunnen leveren aan pools met Bitcoin of Ethereum.

Flexibel rendement: BTC of YB-token

Yield Basis biedt ook een creatieve manier om om te gaan met inflatie en tokenemissies. Gebruikers kunnen kiezen hoe ze hun rendement willen ontvangen: in tokenized Bitcoin of in de eigen Yield Basis-token (YB).

In een bullmarkt zullen veel mensen eerder kiezen voor de YB-token, in de hoop op waardestijging. In slechtere tijden kiezen gebruikers liever voor stabiel rendement in Bitcoin. Zo ontstaat een natuurlijk evenwicht dat helpt om de waarde van de YB-token stabiel te houden.

Waarom dit belangrijk is

Impermanent loss is al jaren een van de grootste drempels voor deelname aan DeFi. Curve laat zien dat slimme wiskunde en een goed doordacht tokenmodel hand in hand kunnen gaan. Als Yield Basis werkt zoals beloofd, kan het voor veel crypto-investeerders de deur openen naar passief rendement zonder onnodige risico’s.

Veelgestelde vragen

Wat is impermanent loss?
Dat is het risico dat je minder overhoudt als je crypto in een liquidity pool stopt, vergeleken met wanneer je het gewoon had vastgehouden.

Wat is crvUSD?
Dat is de stablecoin van Curve Finance, gekoppeld aan de Amerikaanse dollar. Hij wordt gebruikt als onderpand binnen Yield Basis.

Hoe werkt Yield Basis precies?
Het protocol zorgt ervoor dat je positie altijd 200% is overgecollateraliseerd. Daardoor verdwijnt het wiskundige effect dat impermanent loss veroorzaakt. Je kunt bovendien zelf kiezen of je rendement ontvangt in Bitcoin of in de Yield Basis-token.