In juli 2024 werd Circle de eerste stablecoin-uitgever die voldoet aan de strenge MiCA-regels van de Europese Unie. Circle, bekend van de USD Coin (USDC), heeft een nieuw whitepaper uitgebracht waarin ze een vernieuwend risicobeheer voor stablecoins en andere digitale geldtokens voorstellen.

Unieke uitdagingen voor stablecoins

Stablecoins zoals USDC brengen specifieke risico’s met zich mee die verder gaan dan de standaard bankregels. Denk bijvoorbeeld aan koersdalingen door marktvolatiliteit, paniekverkopen, en technische uitdagingen zoals de prestaties van blockchainnetwerken en beveiligingsrisico’s. Circle stelt dat de huidige bankregels onvoldoende zijn om deze risico’s adequaat te beheren.

Introducing het Token Capital Adequacy Framework (TCAF)

Circle presenteert het Token Capital Adequacy Framework (TCAF) als oplossing. Dit model is dynamisch en past zich aan de veranderende risico’s aan, in tegenstelling tot de statische modellen die banken nu gebruiken. TCAF begint met grondige stresstests van reserves en betrekt daarbij ook de mening van stakeholders en technologische risico’s.

Door deze flexibele aanpak kan TCAF strengere of juist soepelere kapitaaleisen stellen, afhankelijk van de actuele risico’s. Dit maakt het model beter geschikt voor de snel veranderende wereld van stablecoins dan de huidige bankregels.

A comparison of traditional capital frameworks. Source: Circle

De vijf pijlers van TCAF

TCAF richt zich op vijf belangrijke punten. Het model wil onderscheid maken tussen nieuwe risico’s en risico’s die al onder controle zijn. Ook helpt het toezichthouders om operationele risico’s beter aan te pakken, zonder dat het systeem te complex en duur wordt zoals vaak bij banken het geval is.

Daarnaast wil TCAF een wereldwijd toepasbare standaard bieden die door verschillende instellingen kan worden gebruikt. Ten slotte streeft het model ernaar om verantwoord risicogedrag te stimuleren en negatieve risico’s te minimaliseren.

Met deze nieuwe aanpak hoopt Circle een stabielere en veiligere basis te leggen voor stablecoins, wat het vertrouwen van zowel gebruikers als toezichthouders kan versterken.