Strategy bouwt voorsprong op met enorme Bitcoinvoorraad

Het bedrijf van Michael Saylor betaalde in totaal ongeveer $63,95 miljard voor zijn Bitcoinvoorraad. Tegelijk houdt Strategy $5,02 miljard in dollars aan om onder meer rente en dividend te kunnen betalen.

Strategy profiteert van zijn omvang

Strategy begon jaren geleden met het opbouwen van een grote Bitcoinreserve en heeft die aanpak inmiddels centraal gezet in zijn financiële strategie.

Zo’n Bitcoin treasury betekent dat een bedrijf BTC op de balans houdt als reserve. Het idee lijkt op het aanhouden van cash of andere beleggingen, maar Bitcoin brengt veel grotere koersschommelingen met zich mee.

Volgens Ammous werkt de enorme omvang van Strategy inmiddels in het voordeel van het bedrijf. De onderneming kan gemakkelijker kapitaal aantrekken en heeft meer mogelijkheden om zijn financiering over verschillende instrumenten te verdelen.

Voor kleinere bedrijven die vrijwel uitsluitend zijn opgericht om Bitcoin te verzamelen, wordt het daardoor lastig om hetzelfde model te kopiëren. Zij beschikken meestal niet over dezelfde schaal, toegang tot kapitaal en financiële buffers.

Cashreserve beschermt tegen zware Bitcoin-dalingen

Die financiële buffer werd belangrijk toen Bitcoin eerder onder $60.000 zakte. Tegelijkertijd daalde STRC, een preferent aandeel van Strategy, ruim onder de beoogde koers van $100.

Preferente aandelen zitten tussen gewone aandelen en obligaties in. Beleggers ontvangen doorgaans een vooraf bepaald dividend en krijgen bij bepaalde betalingen voorrang op gewone aandeelhouders.

Strategy verhoogde het jaarlijkse dividend op STRC naar 12%, kocht aandelen terug en bouwde zijn kasreserve verder op. Het bedrijf verkocht tijdelijk ook een deel van zijn Bitcoin om dividendbetalingen en de terugkoop van STRC te ondersteunen. Daarna hervatte Strategy zijn BTC-aankopen.

Ammous denkt dat de huidige kaspositie het bedrijf voldoende ruimte geeft om ook een grotere daling van Bitcoin op te vangen. Strategy hoeft daardoor niet direct Bitcoin te verkopen om aan zijn financiële verplichtingen te voldoen.

Bitcoin als bedrijfsreserve kan breder worden gebruikt

Ammous ziet Bitcoin niet alleen als een strategie voor bedrijven die volledig rond BTC zijn gebouwd. Ook gewone winstgevende ondernemingen kunnen volgens hem een deel van hun overtollige geld in Bitcoin bewaren.

Daarbij maakt hij wel een duidelijk onderscheid. Geld dat nodig is voor salarissen, belastingen, leveranciers en andere dagelijkse uitgaven hoort volgens hem niet in Bitcoin. Het gaat vooral om kapitaal dat een bedrijf langere tijd niet nodig verwacht te hebben.

Bitcoin kan in zo’n situatie dienen als langetermijnreserve. Bedrijven moeten daarbij wel rekening houden met sterke koersschommelingen en hun eigen liquiditeitsbehoefte.

Aandeel Strategy is niet hetzelfde als Bitcoin

Voor beleggers blijft er een belangrijk verschil tussen het kopen van Bitcoin en beleggen in Strategy.

Wie BTC koopt, bezit rechtstreeks de cryptomunt. Een aandeel Strategy geeft een belang in een onderneming die veel Bitcoin bezit, maar daarnaast ook schulden, cash, preferente aandelen en andere financiële verplichtingen heeft.

Daardoor hoeft de koers van Strategy niet één op één met Bitcoin mee te bewegen. Beslissingen over nieuwe aandelen, leningen, dividenden en toekomstige Bitcoin-aankopen hebben eveneens invloed op het aandeel.

Ammous ziet daarom ook risico’s bij een investering in Strategy. Zelf geeft hij de voorkeur aan het rechtstreeks aanhouden van Bitcoin.

Ammous ziet 2029 als mogelijk belangrijk jaar

Naast Strategy sprak Ammous ook over zijn verwachtingen voor de Bitcoinmarkt. Volgens hem bestaat de kans dat Bitcoin de bodem van de huidige cyclus al heeft bereikt, al sluit hij een nieuwe forse correctie niet uit.

Voor de langere termijn noemt hij 2029 als een mogelijk belangrijk jaar voor een volgende grote marktcyclus. Tot die tijd verwacht hij dat de bredere trend voornamelijk omhoog kan wijzen, ondanks tussentijdse dalingen.

Minder zware correcties kunnen volgens Ammous bovendien belangrijk worden voor institutionele beleggers. Als Bitcoin minder vaak extreme dalingen laat zien, kan de munt aantrekkelijker worden voor grote vermogensbeheerders die moeite hebben met de volatiliteit van eerdere cycli.

Bitcoin rond $200.000 in 2030?

Voor 2030 noemt Ammous een Bitcoinprijs van ongeveer $200.000 als mogelijke uitkomst. Hij baseert die inschatting op het zogeheten Bitcoin power-law-model.

Dit model gebruikt de historische ontwikkeling van Bitcoin om een mogelijke langetermijnbandbreedte voor de koers te berekenen. Het is geen voorspellingsmodel dat toekomstige prijzen met zekerheid kan bepalen.

Ammous benadrukt die onzekerheid zelf ook. Hij koos ongeveer $200.000 als een voorzichtige inschatting binnen de bandbreedte van het model en gaf aan dat hij niet op die exacte prijs zou wedden.

Conclusie

Strategy heeft met 847.666 BTC en een kasreserve van $5,02 miljard een schaal bereikt die kleinere Bitcoin-treasurybedrijven moeilijk kunnen kopiëren. Vooral de combinatie van een enorme Bitcoinvoorraad, toegang tot financiering en beschikbare cash geeft het bedrijf meer ruimte tijdens zware koersdalingen.

Voor beleggers blijft het onderscheid tussen Strategy en Bitcoin belangrijk. Een aandeel Strategy biedt indirecte blootstelling aan BTC, maar brengt ook bedrijfs- en financieringsrisico’s mee. De verwachting van Ammous dat Bitcoin richting 2030 rond $200.000 kan staan, blijft ondertussen een langetermijninschatting en geen garantie.

Veelgestelde vragen

Hoeveel Bitcoin heeft Strategy?

Strategy bezit 847.666 BTC. Het bedrijf betaalde daar in totaal ongeveer $63,95 miljard voor en heeft daarnaast een kasreserve van $5,02 miljard.

Wat is een Bitcoin treasury?

Een Bitcoin treasury is een bedrijfsreserve waarin een onderneming Bitcoin aanhoudt. Het bedrijf gebruikt BTC dan als langetermijnbezit naast of in plaats van traditionele reserves zoals cash.

Verwacht Ammous dat Bitcoin $200.000 bereikt?

Saifedean Ammous noemt ongeveer $200.000 als mogelijke Bitcoinprijs voor 2030. Hij baseert die schatting op het Bitcoin power-law-model, maar benadrukt dat de werkelijke koers sterk kan afwijken.