Bitcoin-liquidaties schieten omhoog door oververhitte leverage
De focus binnen de cryptomarkt ligt deze cyclus steeds vaker op één onderwerp: leverage. Het gebruik van geleend geld in futuresmarkten neemt snel toe, met als gevolg veel hogere Bitcoin-liquidaties dan in eerdere bullmarkten. Nieuwe data van Glassnode laten zien hoe groot dat effect inmiddels is en wat dit betekent voor de koersbewegingen van Bitcoin.
Bitcoin-liquidaties liggen fors hoger dan vorige cyclus
Vergeleken met de bullmarkt van 2021 zijn de dagelijkse liquidaties bijna verdrievoudigd. Gemiddeld verdwijnt er nu per dag zo’n 68 miljoen dollar aan longposities en 45 miljoen dollar aan shortposities. In de vorige cyclus bleef dat nog beperkt tot respectievelijk 28 en 15 miljoen dollar.
Die toename komt vooral door een explosieve groei van de futuresmarkt. Steeds meer handelaren openen posities met leverage, waardoor kleine koersbewegingen al snel grote gevolgen hebben.
Wat is leverage en waarom maakt het de markt instabiel?
Leverage betekent dat je met geleend geld handelt om je potentiële winst te vergroten. Dat werkt twee kanten op: verliezen lopen net zo hard op. Zodra een positie te veel in het rood komt, sluit de beurs deze automatisch. Dat noemen we een liquidatie.
Als veel handelaren tegelijk worden geliquideerd, kan dit een kettingreactie veroorzaken. Koersen schieten dan snel omlaag, puur door gedwongen verkopen.
Oktober liet zien hoe fragiel de markt kan zijn
Dat risico werd pijnlijk duidelijk op 10 oktober. Tijdens een scherpe daling zakte de Bitcoin-koers binnen korte tijd van ongeveer 121.000 dollar naar 102.000 dollar. In één uur tijd verdween meer dan 640 miljoen dollar aan longposities.
Ook de open interest, de totale waarde van alle openstaande futurescontracten, kelderde met 22 procent in minder dan twaalf uur. Volgens Glassnode was dit een van de zwaarste momenten van massale afbouw van leverage in de geschiedenis van Bitcoin.
Futures domineren, maar spotmarkt groeit mee
De futuresmarkt draait inmiddels op recordniveaus. De open interest piekte recent rond de 68 miljard dollar en het dagelijkse handelsvolume liep op tot bijna 70 miljard dollar. Meer dan 90 procent daarvan bestaat uit perpetual futures, contracten zonder vaste einddatum.
Tegelijkertijd groeit ook de spotmarkt stevig mee. Dagelijkse volumes liggen nu tussen de 8 en 22 miljard dollar. Tijdens de crash in oktober schoot het spotvolume zelfs tijdelijk omhoog. Veel beleggers zagen de daling als een kans om bij te kopen in plaats van te verkopen.
ETF’s verleggen het speelveld
Sinds begin 2024 spelen spot-ETF’s een grote rol in de Bitcoin-markt. Een ETF (exchange-traded fund) is een beursfonds dat de prijs van Bitcoin volgt en wordt verhandeld via traditionele beurzen. Hierdoor kunnen beleggers instappen zonder zelf bitcoin te beheren.
Volgens Glassnode vindt de echte prijsontdekking steeds vaker plaats op de spotmarkt, terwijl leverage zich concentreert in futures. Dat trekt kapitaal aan richting Bitcoin en zorgt voor een groter, maar ook gevoeliger ecosysteem.
Steeds meer kapitaal en institutioneel bezit
De kapitaalstromen richting Bitcoin zijn fors. Maandelijkse instroom varieert tussen de 40 en 190 miljard dollar. Daardoor staat de gerealiseerde marktwaarde inmiddels op een record van 1,1 biljoen dollar.
Ook het bezit verschuift. Ongeveer 6,7 miljoen BTC staat nu bij ETF’s, bedrijven en andere grote partijen. Alleen al ETF’s namen sinds begin 2024 zo’n 1,5 miljoen BTC op, terwijl het saldo op exchanges juist verder daalt.
Conclusie: volwassen markt, scherpere randjes
De huidige cijfers laten twee kanten zien. Bitcoin wordt steeds groter, institutioneler en belangrijker als financieel netwerk. Tegelijk maakt de hoge leverage de markt gevoeliger voor plotselinge schokken.
Voor beleggers betekent dit dat snelle correcties erbij blijven horen. Niet door paniek, maar door een oververhitte futuresmarkt die zichzelf af en toe moet resetten.
Veelgestelde vragen
Wat zijn bitcoin-liquidaties?
Bitcoin-liquidaties ontstaan wanneer hefboomposities automatisch worden gesloten omdat het verlies te groot wordt.
Waarom zorgen futures voor extra volatiliteit?
Futures met leverage versterken koersbewegingen. Als veel posities tegelijk sluiten, versnelt dat stijgingen of dalingen.
Zijn spot-ETF’s goed voor Bitcoin?
Spot-ETF’s maken Bitcoin toegankelijker voor beleggers en zorgen voor extra kapitaal, maar nemen de volatiliteit niet volledig weg.
