Bitcoin ondergewaardeerd terwijl geldhoeveelheid explodeert
Bitcoin noteerde recent onder de $100.000 en dat voelt voor veel beleggers als een teken van zwakte. Toch laten macrodata iets anders zien. Volgens nieuwe analyses staat Bitcoin opvallend laag afgezet tegen de hoeveelheid geld die wereldwijd in omloop is. Met andere woorden: Bitcoin lijkt ondergewaardeerd, juist nu centrale banken de geldkraan weer verder opendraaien.
Bitcoin loopt achter op wereldwijde geldgroei
De wereldwijde geldhoeveelheid groeit al jaren hard. Overheden stimuleren hun economie met extra uitgaven, renteverlagingen en opkoopprogramma’s. In zo’n omgeving presteren schaarse assets vaak goed.
Volgens vermogensbeheerder Bitwise gebeurt er nu iets bijzonders. Bitcoin volgt die groei niet meer.
- De wereldwijde geldhoeveelheid (M2) staat op een record van ongeveer $137 biljoen
- Bitcoin blijft daar ver bij achter
- Op basis van een macro-model zou Bitcoin circa 66% onder zijn theoretische waarde liggen
- Dat wijst op een mogelijke fair value rond $270.000
Wat is M2?
M2 is een maat voor de totale geldhoeveelheid. Het omvat contant geld, betaal- en spaarrekeningen. Stijgt M2 sterk, dan neemt de waarde van geld vaak af.
Goud profiteert, Bitcoin blijft liggen
Waar Bitcoin achterblijft, ging goud er in 2025 juist vandoor met de belangstelling van beleggers. Volgens Bitwise noteert goud inmiddels zo’n 75% boven het niveau dat past bij de wereldwijde geldgroei.
Dat is opvallend, omdat Bitcoin jarenlang werd gezien als dé hedge tegen monetaire verwatering. De vaste limiet van 21 miljoen Bitcoin speelde daarin een belangrijke rol.
Dat goud nu voorop loopt en Bitcoin achterblijft, kan volgens analisten wijzen op een verschuiving die nog niet is afgerond.
Centrale banken zorgen weer voor extra liquiditeit
De macro-omgeving speelt hierin een grote rol:
- De Verenigde Staten geven jaarlijks bijna $1,9 biljoen aan staatsobligaties uit
- De Federal Reserve stopte eind 2024 met het afbouwen van haar balans
- Japan, Canada en China injecteren opnieuw miljarden in hun economie
- Wereldwijd vonden meer dan 300 renteverlagingen plaats in twee jaar tijd
Dit beleid vergroot de hoeveelheid liquiditeit. Historisch gezien vormt dat vaak een sterke voedingsbodem voor Bitcoin.
Bitcoin tegenover goud volgens macro-analisten
Volgens Jurrien Timmer, macrostrateeg bij Fidelity, acteren goud en Bitcoin momenteel als elkaars tegenpolen.
Goud scoort beter op momentum en op de Sharpe ratio.
Wat is de Sharpe ratio?
De Sharpe ratio meet hoeveel rendement een belegging oplevert ten opzichte van het risico. Hoe hoger de score, hoe efficiënter het rendement.
Timmer ziet geen directe trendbreuk, maar benadrukt dat zulke grote verschillen vaak niet blijvend zijn. Hij beschrijft Bitcoin als het jongere broertje van goud dat volwassen wordt: minder extreem, maar structureel nog altijd sterk.
Wat betekent dit voor Bitcoin-beleggers?
De analyse schetst vooral een asymmetrisch scenario. Blijft Bitcoin structureel achter, dan verandert het narratief. Sluit Bitcoin weer aan bij de macrotrend, dan ligt er volgens Bitwise een fors opwaarts potentieel richting de volgende cyclus.
Voor Nederlandse crypto-investeerders draait het dus minder om de dagelijkse koers en meer om de vraag of Bitcoin opnieuw reageert op monetaire verruiming.
Conclusie
Bitcoin oogt zwak, maar de macrodata vertellen een ander verhaal. De wereldwijde geldhoeveelheid groeit hard, goud profiteert al, en Bitcoin blijft achter. Als die kloof kleiner wordt, kan dat juist later in de cyclus grote gevolgen hebben voor de koers.
Veelgestelde vragen
Is Bitcoin echt ondergewaardeerd?
Volgens modellen van Bitwise wel, maar modellen blijven inschattingen en bieden geen zekerheid.
Waarom presteert goud nu beter dan Bitcoin?
Beleggers kozen in 2025 vaker voor veiligheid, terwijl winstnemingen en onzekerheid op crypto drukten.
Wanneer kan Bitcoin weer reageren op liquiditeit?
Historisch gebeurde dat vaak pas later in de cyclus. Timing blijft lastig en nooit gegarandeerd.
