Bitcoin ETF’s winnen terrein na problemen met Coldcard

Bitcoin ETF’s trekken opnieuw kapitaal aan

De Amerikaanse spot Bitcoin ETF’s noteerden dinsdag gezamenlijk een netto-instroom van $211,5 miljoen, volgens gegevens van SoSoValue. Een dag eerder kwam er al ongeveer $170 miljoen bij. Daarmee bereikten de fondsen in twee dagen een totale instroom van bijna $382 miljoen.

BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT) nam het grootste deel voor zijn rekening. Het fonds trok maandag ongeveer $111 miljoen aan en dinsdag nog eens $170 miljoen.

Ook Fidelity’s Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) zag nieuw geld binnenkomen. De instroom bedroeg ongeveer $33 miljoen op maandag en $20 miljoen op dinsdag.

Invesco Galaxy Bitcoin ETF (BTCO) noteerde maandag een instroom van $6,7 miljoen. Dat was de eerste handelsdag met netto-instroom sinds 1 juli. Het fonds heeft sinds de introductie in totaal ongeveer $172 miljoen aan netto-instroom geregistreerd.

Wat is een spot Bitcoin ETF?

Een spot Bitcoin ETF is een beursgenoteerd fonds dat direct bitcoin aanhoudt. Hierdoor kunnen beleggers via een reguliere beleggingsrekening inspelen op de koers van BTC, zonder zelf bitcoin te kopen en in een wallet te bewaren.

De aanbieder van het fonds regelt samen met een professionele bewaarpartij, ook wel custodian genoemd, de opslag van de bitcoin. Beleggers hoeven daardoor geen private keys of herstelzin te beheren.

Daar staat tegenover dat zij de onderliggende BTC niet rechtstreeks bezitten. Ze hebben aandelen in het fonds en vertrouwen voor de bewaring op externe partijen.

Coldcard-incident zet beveiliging centraal

De nieuwe ETF-instroom valt samen met zorgen over Coldcard, een hardwarewallet waarmee gebruikers hun bitcoin zelf kunnen bewaren.

Galaxy Research schat dat het incident mogelijk ongeveer 7.300 Bitcoin-adressen heeft geraakt. De vermoedelijke verliezen kunnen oplopen tot ongeveer $130 miljoen. Onderzoekers volgen de betrokken adressen en transacties nog altijd, waardoor de uiteindelijke omvang kan veranderen.

Het incident is vooral relevant omdat hardwarewallets juist bedoeld zijn om digitale bezittingen buiten online handelsplatformen te bewaren. De private keys blijven normaal gesproken op het fysieke apparaat, waardoor aanvallers er moeilijker toegang toe krijgen.

Een hardwarewallet neemt echter niet ieder risico weg. Problemen met hardware, software of het genereren en bewaren van een seed phrase kunnen alsnog gevolgen hebben.

Self-custody of professionele bewaring?

Binnen Bitcoin speelt al jaren de discussie over self-custody. Hierbij beheert een eigenaar zelf de private keys en heeft diegene volledige controle over zijn BTC.

Die vrijheid betekent ook dat de verantwoordelijkheid volledig bij de gebruiker ligt. Wie zijn herstelzin kwijtraakt of slachtoffer wordt van een beveiligingsprobleem, kan vaak niet bij een centrale partij aankloppen om de transactie terug te draaien.

Het Coldcard-incident geeft daardoor nieuwe betekenis aan institutionele bewaring.

Bloomberg Intelligence-ETF-analist Eric Balchunas verwacht dat beveiligingsincidenten sommige beleggers kunnen aanmoedigen om voor Bitcoin ETF’s te kiezen. Professionele custodians nemen daarbij het technische beheer van de cryptomunten over.

Vooral voor minder ervaren beleggers kan dat aantrekkelijk zijn. Zij hoeven zich niet bezig te houden met private keys, seed phrases en het veilig instellen van een hardwarewallet.

Institutionele bewaring maakt de risico’s overigens niet volledig kleiner. Ze verschuiven vooral. Bij self-custody vertrouwt een belegger op zijn eigen beveiliging en apparatuur. Bij een ETF ligt dat vertrouwen bij de fondsbeheerder en custodian.

Bitcoin houdt stand rond $64.000

De Bitcoin koers reageerde beperkt op de ontwikkelingen. BTC handelde rond $64.113 en stond daarmee ongeveer 0,8% lager dan zeven dagen eerder. Tijdens die periode zakte de koers kort onder $62.500.

De markt verwerkt ondertussen verschillende bronnen van mogelijke verkoopdruk. Strategy verkocht onlangs bijvoorbeeld 1.638 BTC.

Ook de bitcoins die verband houden met het Coldcard-incident blijven onder de aandacht. Het openbare karakter van de Bitcoin-blockchain maakt het echter lastig om grote hoeveelheden BTC ongemerkt te verplaatsen.

Onderzoeksbedrijven kunnen verdachte adressen volgen. Exchanges kunnen vervolgens extra controles uitvoeren wanneer bitcoins vanaf bekende adressen hun platform bereiken. Dat maakt het moeilijker om grote bedragen snel om te zetten zonder aandacht te trekken.

Waarom deze ontwikkeling belangrijk is voor beleggers

De discussie rond Coldcard gaat verder dan één hardwarewallet. Het incident raakt aan een belangrijke keuze die iedere Bitcoin-belegger uiteindelijk moet maken: wie krijgt de verantwoordelijkheid voor de bewaring?

Self-custody geeft maximale controle, maar vereist kennis en zorgvuldig beheer. Een Bitcoin ETF maakt beleggen eenvoudiger, omdat professionele partijen de opslag regelen. De belegger levert daarvoor een deel van de directe controle in.

De groei van gereguleerde Bitcoin-producten geeft beleggers inmiddels meer mogelijkheden om daarin zelf een afweging te maken.

Conclusie

De Bitcoin ETF-instroom in de Verenigde Staten loopt weer op. In twee dagen kwam er bijna $382 miljoen bij, waarbij BlackRock het grootste deel van het nieuwe kapitaal aantrok.

Tegelijk laat het Coldcard-incident zien dat zelfbeheer van bitcoin eigen risico’s kent. Voor Nederlandse beleggers verandert daarmee vooral de afweging tussen controle en gemak. Zelf bitcoin bewaren biedt volledige zeggenschap, terwijl een ETF het technische beheer uit handen neemt.

Veelgestelde vragen over Bitcoin ETF’s

Wat is een Bitcoin ETF?

Een spot Bitcoin ETF is een beursgenoteerd fonds dat bitcoin aanhoudt. Beleggers kunnen via het fonds blootstelling krijgen aan de Bitcoin koers zonder zelf BTC in een wallet te bewaren.

Waarom kan het Coldcard-incident gunstig zijn voor Bitcoin ETF’s?

Het incident vestigt aandacht op de risico’s van self-custody. Sommige beleggers kunnen daardoor professionele bewaring via gereguleerde beleggingsproducten aantrekkelijker vinden.

Is bitcoin bewaren via een ETF veiliger?

Een ETF kent andere risico’s dan een eigen wallet. Bij self-custody ben je zelf verantwoordelijk voor de beveiliging. Bij een ETF ligt die verantwoordelijkheid grotendeels bij professionele partijen. Welke optie beter past, hangt af van de kennis, ervaring en voorkeur van de belegger.