De slimme comeback van stablecoins met rente

De Amerikaanse GENIUS-wet moest een einde maken aan stablecoins die rente uitkeren. Maar sinds de invoering op 18 juli gebeurt het tegenovergestelde: bepaalde stablecoins worden juist populairder, omdat ze beleggers via een slimme omweg alsnog rendement bieden. Hoe zit dat precies?

Wat zijn stablecoins met rendement?

Een stablecoin is een cryptomunt waarvan de waarde stabiel blijft, meestal omdat deze gekoppeld is aan de Amerikaanse dollar. Bekende voorbeelden zijn USDT en USDC.

Een yield-bearing stablecoin is een variant die rendement oplevert. Dat gebeurt meestal via staking het vastzetten van de munten in een protocol om beloningen te verdienen. Het werkt een beetje als rente op je spaargeld, maar dan vaak met hogere percentages.

Wat doet de GENIUS Act?

De GENIUS Act verbiedt stablecoin-uitgevers in de VS om direct rendement aan te bieden aan gebruikers. Het idee was om consumenten te beschermen tegen risico’s van ongereguleerde renteproducten.

Maar de wet laat een achterdeur open: gebruikers mogen hun stablecoins nog steeds staken binnen decentrale protocollen die buiten de traditionele uitgevers om werken. En dat is precies wat nu op grote schaal gebeurt.

Explosieve groei van USDe en USDS

Twee stablecoins profiteren opvallend van deze trend:

• USDe van Ethena steeg sinds 18 juli met 70% naar een marktomvang van 9,49 miljard dollar.
• USDS van Sky groeide met 23% naar bijna 4,81 miljard dollar.

Beide munten bieden rendement wanneer ze worden gestaked via hun eigen platform. Zo omzeilen beleggers de beperkingen van de GENIUS-wet, terwijl ze toch passief inkomen verdienen.

Waarom investeren beleggers hierin?

De huidige inflatie in de VS ligt rond de 2,7%. Een gewone stablecoin levert niets op, wat betekent dat je koopkracht langzaam daalt. Maar:

• sUSDe (gestakete USDe) biedt een APY van 10,86%, oftewel een reëel rendement van 8,16%.
• sUSDS biedt een APY van 4,75%, wat neerkomt op een reëel rendement van 2,05%.

Dat maakt deze stablecoins aantrekkelijker dan ooit vooral voor beleggers die zoeken naar lage risico’s en stabiele opbrengsten.

Effect op andere tokens

De stijgende vraag naar USDe heeft ook een positief effect op ENA, de governance-token van Ethena. De koers steeg met bijna 60% sinds midden juli en staat nu rond de $0,58.

Stablecoin-markt groeit richting $300 miljard

De totale stablecoin-markt groeide dit jaar al van $205 miljard naar $268 miljard. Volgens analisten zou dit eind 2025 kunnen oplopen tot $300 miljard, als de huidige trend zich doorzet.

Toch waarschuwen experts ook voor concurrentie uit onverwachte hoek: traditionele financiële instellingen werken aan tokenized fondsen gereguleerde varianten van stablecoins die mogelijk aantrekkelijker worden voor grote partijen.

Conclusie

De GENIUS Act had als doel om risicovol rendement via stablecoins aan banden te leggen. Maar beleggers hebben snel een alternatief gevonden in yield-bearing stablecoins als USDe en USDS. Deze munten combineren stabiliteit met een aantrekkelijk rendement en dat maakt ze verrassend populair. De groei van dit segment laat zien hoe flexibel en innovatief de cryptomarkt kan zijn, zelfs onder strengere regelgeving.

Veelgestelde vragen

Wat is het verschil tussen een gewone en een yield-bearing stablecoin?
Een gewone stablecoin, zoals USDT, levert geen rendement op. Een yield-bearing stablecoin zoals USDe of USDS doet dat wel, via staking binnen een protocol.

Mag je nog steeds rendement ontvangen ondanks de GENIUS Act?
Ja, zolang het rendement via staking komt en niet direct door de uitgever wordt aangeboden, valt het buiten het verbod.

Waarom stijgt de koers van ENA?
ENA is de token die hoort bij het Ethena-protocol, waar je USDe kunt staken. Meer vraag naar USDe betekent ook meer activiteit op het platform en dat drijft de waarde van ENA omhoog.