Tether onder vuur: hoe groot is het solvabiliteitsrisico echt?
Tether solvabiliteit: zorgen of overdreven paniek?
De discussie rond de solvabiliteit van Tether laait weer op, en dat merk je direct in de markt. De stablecoin is enorm belangrijk: een groot deel van alle cryptotransacties loopt via USDt. Wanneer er twijfel ontstaat over de reserves van Tether, dan raakt dat vrijwel iedereen die in crypto handelt. Tegelijkertijd zeggen analisten dat de kritiek overdreven is. Hoe zit dat precies?
Wat is een stablecoin?
Een stablecoin is een digitale munt die gekoppeld is aan een vaste waarde, meestal de Amerikaanse dollar. De uitgever houdt daarvoor reserves aan, zoals cash, staatsobligaties, goud of zelfs Bitcoin. Zo blijft de prijs stabiel rond $1. Omdat stablecoins zo veel worden gebruikt voor trading, speelt vertrouwen een grote rol.
Nieuwe golf van kritiek op Tether
De recente onrust ontstond door uitspraken van Arthur Hayes, de oprichter van BitMEX. Hij stelt dat Tether een grote rentegevoelige positie heeft en kwetsbaar wordt als de waarde van bepaalde reserves vooral Bitcoin en goud met 30% daalt. Volgens Hayes zou zo’n schok de volledige eigen buffer van Tether wegvagen.
Die kritiek komt bovenop een recente afwaardering door S&P Global. De kredietbeoordelaar vindt dat Tethers blootstelling aan “risicovollere” assets, zoals goud en Bitcoin, druk zet op de stabiliteit van USDt.
Tether-CEO Paolo Ardoino reageerde fel en noemde de zorgen “FUD.” Volgens hem laten de officiële kwartaalcijfers duidelijk zien dat de reserves sterk genoeg zijn.
CoinShares: zorgen zijn “misplaatst”
CoinShares-onderzoeker James Butterfill ziet de situatie totaal anders. In zijn marktupdate van 5 december noemt hij de paniek overdreven. Volgens de laatste attestation beschikt Tether over $181 miljard aan reserves, tegenover zo’n $174,45 miljard aan verplichtingen. Dat levert een surplus op van bijna $6,8 miljard.
Butterfill vindt niet dat de beschikbare data wijzen op systeemrisico’s. Daarnaast draait Tether uitzonderlijk goed: het bedrijf verdiende $10 miljard in de eerste drie kwartalen van dit jaar. Dat maakt het een van de meest winstgevende partijen in de hele sector.
Tether blijft marktleider en dat vergroot de impact
USDt blijft met meer dan $185 miljard in omloop veruit de grootste stablecoin. Het marktaandeel ligt rond 59%, waardoor twijfel rond Tether direct effect heeft op de hele markt. Geen andere stablecoin speelt zo’n centrale rol in liquiditeit en handelsvolumes.
Conclusie
De nieuwe kritiek op Tether zorgt voor onrust, maar de beschikbare cijfers laten zien dat het bedrijf momenteel over een aanzienlijke buffer beschikt. De combinatie van winstgevendheid en grote reserves geeft Tether een stevige positie. Toch blijft het belangrijk om te volgen hoe het bedrijf omgaat met volatiliteit in goud en Bitcoin, omdat die assets een groot deel van de reserves vormen.
FAQ
Is Tether financieel gezond?
Op basis van de huidige cijfers lijkt Tether voldoende reserves te hebben. Analisten benadrukken wel dat blootstelling aan volatiele assets altijd risico meebrengt.
Waarom is Tether zo belangrijk voor crypto?
USDt is de meest gebruikte stablecoin voor trading. Door de hoge liquiditeit vormt het de ruggengraat van veel handelsparen.
Moet ik me zorgen maken als ik USDt gebruik?
Voor de meeste gebruikers is USDt stabiel genoeg, maar het is verstandig om ontwikkelingen rond de reserves te blijven volgen.
