Open USD kan de grootste uitdager van USDC worden

Open USD zet de stablecoinmarkt op scherp

Waar de meeste uitgevers van stablecoins zelf profiteren van de rente op hun reserves, wil Open USD die opbrengsten grotendeels delen met bedrijven die de munt gebruiken. Als dat model aanslaat, kan het de positie van Circle onder druk zetten en de manier waarop stablecoins worden ingezet veranderen.

Waarom Open USD anders is dan bestaande stablecoins

Een stablecoin is een cryptomunt waarvan de waarde gekoppeld is aan een traditionele valuta, meestal de Amerikaanse dollar. Daardoor blijft de prijs veel stabieler dan die van bijvoorbeeld Bitcoin of Ethereum. Stablecoins worden veel gebruikt om te handelen, geld over te maken en betalingen te verwerken.

Open USD wil zich onderscheiden door de rente op de reserves niet volledig zelf te houden. In plaats daarvan ontvangen aangesloten bedrijven een deel van die inkomsten. De organisatie achter de stablecoin verdient alleen aan een beheervergoeding.

Volgens CoinShares maakt dat model Open USD aantrekkelijk voor bedrijven die stablecoins willen gebruiken voor betalingen of financiële diensten. De economische voordelen liggen daardoor niet alleen bij de uitgever, maar ook bij de partijen die het netwerk helpen groeien.

Grote namen steunen het initiatief

Open USD wordt ontwikkeld door Open Standard en krijgt steun van een consortium van meer dan 140 bedrijven. Tot de deelnemers behoren onder meer BlackRock, Coinbase, Mastercard, Stripe en Visa.

De lancering staat gepland voor de tweede helft van 2026. Tegelijkertijd zijn belangrijke onderdelen van het project nog niet bekend. Zo heeft Open Standard nog geen details gedeeld over de exacte reserveconstructie of de hoogte van de beheervergoeding.

Toch zorgt de brede steun vanuit de financiële sector ervoor dat analisten het project serieus nemen.

Druk op het verdienmodel van Circle

Volgens CoinShares ligt de grootste uitdaging voor Circle niet bij de technologie, maar bij de inkomsten.

Circle verdient een belangrijk deel van zijn omzet met de rente op de reserves achter USDC. Als bedrijven overstappen naar een model waarbij zij zelf een deel van die opbrengsten ontvangen, kan Circle gedwongen worden zijn eigen strategie aan te passen.

Dat speelt ook mee in de aanloop naar de verlenging van de samenwerking tussen Circle en Coinbase. De huidige overeenkomst loopt op 18 augustus af. Coinbase ontvangt volgens CoinShares ongeveer de helft van de inkomsten uit de reserves van USDC. Een aantrekkelijk alternatief zoals Open USD kan de onderhandelingspositie van Coinbase versterken.

Stablecoinmarkt wordt steeds competitiever

De concurrentie op de stablecoinmarkt neemt de laatste maanden duidelijk toe. Nieuwe gereguleerde aanbieders melden zich en bedrijven zoeken steeds vaker naar efficiëntere betaaloplossingen.

USDC blijft een van de grootste stablecoins, maar de circulerende hoeveelheid is gedaald van bijna 80 miljard dollar in maart naar ongeveer 73 miljard dollar. Daarmee verloor de munt een deel van haar marktaandeel binnen de wereldwijde stablecoinmarkt, die inmiddels ongeveer 312 miljard dollar groot is.

Na de aankondiging van Open USD daalde het aandeel van Circle met ruim 17 procent. CoinShares denkt echter dat deze forse daling deels werd veroorzaakt door technische factoren op de aandelenmarkt en niet uitsluitend door zorgen over de nieuwe concurrent.

Ook Mizuho ziet risico’s voor Circle

CoinShares staat niet alleen in die analyse. De Japanse investeringsbank Mizuho verlaagde het advies voor het aandeel van Circle van neutral naar underperform. Ook het koersdoel ging omlaag, van 85 dollar naar 50 dollar.

Volgens Mizuho kan het nieuwe verdienmodel van Open USD de winstgevendheid van Circle op langere termijn onder druk zetten wanneer bedrijven het platform massaal omarmen.

Ondanks die zorgen herstelde het aandeel later gedeeltelijk en noteerde Circle tijdens de vroege handel weer ongeveer 65,61 dollar.

Tether lijkt voorlopig buiten schot te blijven

CoinShares verwacht dat vooral USDC gevolgen kan ondervinden van de komst van Open USD. Marktleider USDT van Tether bevindt zich volgens de vermogensbeheerder in een andere positie.

USDT wordt wereldwijd veel gebruikt voor internationale dollartransacties en heeft een sterke aanwezigheid in opkomende markten. Daardoor concurreert Tether minder direct op hetzelfde terrein als Circle.

De echte test moet nog komen

Hoewel Open USD veel aandacht krijgt, blijft het voorlopig een project in ontwikkeling. De stablecoin is nog niet beschikbaar en veel praktische details ontbreken nog.

Circle beschikt ondertussen over een uitgebreid netwerk van integraties met cryptobeurzen, betaalplatformen en DeFi-protocollen. Dat geeft USDC voorlopig nog een duidelijke voorsprong.

De komende maanden zullen beleggers vooral volgen of Open USD zijn ambitieuze plannen daadwerkelijk weet uit te voeren en of Circle zijn distributie- en verdienmodel daarop aanpast.

Conclusie

Open USD introduceert een vernieuwend model waarbij de inkomsten uit stablecoinreserves worden gedeeld met bedrijven die het netwerk gebruiken. Dat maakt het project tot een serieuze potentiële concurrent voor USDC.

Toch is het nog te vroeg om te spreken van een machtswisseling. Open USD moet zich eerst bewijzen, terwijl Circle voorlopig profiteert van een sterke marktpositie, brede adoptie en een volwassen infrastructuur. De ontwikkelingen in 2026 zullen duidelijk maken of de stablecoinmarkt daadwerkelijk aan een nieuw hoofdstuk begint.

FAQ

Wat is Open USD?

Open USD is een nieuwe dollar-gekoppelde stablecoin die wordt ontwikkeld door Open Standard. De munt richt zich vooral op bedrijven en wil inkomsten uit de reserves delen met aangesloten partners.

Waarom kan Open USD een probleem worden voor Circle?

Open USD gebruikt een ander verdienmodel dan USDC. Bedrijven ontvangen een deel van de rente-inkomsten, waardoor het platform aantrekkelijker kan worden voor zakelijke gebruikers en partners.

Is Open USD een bedreiging voor Tether?

Volgens CoinShares is die kans voorlopig kleiner. Tether heeft een sterke positie in internationale dollarbetalingen en opkomende markten, waardoor het minder direct concurreert met het model van Open USD.