Van hype naar realiteit

Durfkapitalisten zijn lange tijd dé motor geweest achter de groei van de cryptomarkt. Vooral tijdens eerdere bullruns, zoals die in 2021, stroomde er massaal geld naar jonge startups die vooral draaiden op hype en speculatie. Denk aan memecoins die in korte tijd enorme koersen bereikten.

Maar volgens Eva Oberholzer, chief investment officer bij investeringsfonds Ajna Capital, is die tijd voorbij. Ze ziet dat de markt volwassen is geworden en dat VCs tegenwoordig veel kritischer zijn. “Het gaat nu om voorspelbare inkomstenmodellen, afhankelijkheid van institutionele partijen en blijvende adoptie,” legt ze uit.

Waarom vroege investeringen minder populair zijn

Waar durfkapitalisten vroeger nog bereid waren te investeren in pre-seed projecten – startups die vaak nog geen product of bewezen inkomsten hadden – is dat momentum afgekoeld. De reden: de cryptomarkt bevindt zich in een fase waarin serieuze investeerders vooral rendement en zekerheid willen zien.

Institutionele partijen, zoals hedgefondsen en banken, zijn gewend aan bedrijven die winst maken. Daarom verschuift het kapitaal richting projecten die inkomsten genereren via transactiekosten, fees of andere vaste opbrengsten.

Stablecoins, RWA’s en Ethereum als trekpleisters

Vooral stablecoins (cryptomunten die hun waarde koppelen aan een stabiele valuta zoals de dollar of euro) zijn populair bij investeerders. Deze projecten leveren namelijk consistente handelsvolumes op en verdienen aan transactiekosten.

Ook real-world asset tokenization (RWA) wint terrein. Hierbij worden echte bezittingen, zoals vastgoed of obligaties, omgezet in digitale tokens op de blockchain. Dat proces – het uitgeven en beheren van die tokens – levert stabiele inkomsten op en trekt daardoor veel VC-aandacht.

Een andere winnaar is Ethereum (ETH). Het netwerk is de thuisbasis van de meeste stablecoins, DeFi-platforms en RWA-projecten. Matt Hougan, CIO van investeringsfirma Bitwise, legt uit: “Als je $1 miljard aan ETH staket, genereer je ineens structureel inkomsten. Precies dat is waar Wall Street naar op zoek is.”

Wat betekent dit voor crypto-investeerders?

Voor beleggers in crypto is de boodschap duidelijk: de sector beweegt richting professionalisering. Projecten met een duidelijk verdienmodel en institutionele adoptie hebben de toekomst. Voor hypecoins zonder onderliggende waarde wordt het steeds moeilijker om kapitaal aan te trekken.

Veelgestelde vragen

Wat is venture capital (VC)?
Venture capital, of durfkapitaal, is geld dat investeerders steken in (jonge) bedrijven in ruil voor aandelen of tokens. Het wordt vaak gebruikt om innovatieve projecten te financieren die nog niet winstgevend zijn.

Wat is een stablecoin?
Een stablecoin is een cryptomunt waarvan de waarde is gekoppeld aan een stabiel activum, zoals de Amerikaanse dollar of euro. Hierdoor zijn ze minder volatiel dan Bitcoin of andere altcoins.

Wat is RWA (real-world asset tokenization)?
RWA verwijst naar het proces waarbij echte bezittingen, zoals vastgoed, obligaties of kunst, worden omgezet in digitale tokens die verhandelbaar zijn op de blockchain. Dit creëert nieuwe mogelijkheden voor liquiditeit en rendement.