SEC zet rem op crypto-ETF’s met hoge hefboom
De Amerikaanse toezichthouder grijpt in bij crypto-ETF’s met een extreem risico. Aanbieders die producten wilden lanceren met drie tot vijf keer hefboomwerking krijgen voorlopig nul op het rekest. Voor Nederlandse crypto-investeerders is dit een duidelijk signaal: toezichthouders kijken scherper dan ooit naar leverage.
Wat is er aan de hand?
De U.S. Securities and Exchange Commission heeft meerdere ETF-aanvragen on hold gezet. Het ging om fondsen die beleggers meer dan 200% blootstelling gaven aan de onderliggende waarde, vaak via crypto.
Aanbieders als Direxion, ProShares en Tidal kregen formele waarschuwingen. De kern van de boodschap: deze producten overtreden de bestaande regels rond risico en hefboomgebruik.
Waarom stelt de SEC een grens?
De regels komen uit de Investment Company Act van 1940. Die wet bepaalt dat een beleggingsfonds maximaal twee keer zoveel risico mag nemen als de waarde van het fonds zelf.
De vergelijking gebeurt via een zogeheten reference portfolio. Dat is simpel gezegd een normale, niet-gehevelde benchmark. Alles wat daarboven zit, telt als extra leverage en mag niet onbeperkt worden opgeschroefd.
De SEC eiste dat de aanbieders hun producten aanpassen voordat de aanvragen opnieuw bekeken worden.
Waarom deze waarschuwing nu komt
Opvallend is dat de SEC de waarschuwingen direct openbaar maakte. Volgens Bloomberg gebeurt dat zelden zo snel. Het lijkt een bewuste keuze om beleggers publiekelijk te waarschuwen voor producten met een hoog risico.
Die timing is geen toeval. In oktober kreeg de cryptomarkt een harde klap door een plotselinge crash, waarbij zo’n $20 miljard aan posities werd geliquideerd. Analisten wezen toen direct op de rol van extreme leverage.
Wat betekent leverage in crypto?
Leverage, ook wel hefboomwerking, betekent dat je een grotere positie inneemt dan je eigen inleg toelaat. Met weinig kapitaal kun je grotere winsten maken, maar verliezen lopen net zo hard op.
In crypto werkt dit extra heftig door de snelheid en volatiliteit van de markt. Volgens data van Glassnode zijn liquidaties deze marktcyclus bijna verdrievoudigd ten opzichte van de vorige cyclus.
Waar eerder per dag gemiddeld $28 miljoen aan longposities werd geliquideerd, ligt dat nu rond $68 miljoen. Ook short-liquidaties namen fors toe.
Waarom crypto leverage ETF’s toch populair zijn
De interesse in leveraged crypto-ETF’s groeide sterk na de Amerikaanse verkiezingen van 2024. Veel beleggers rekenden op een vriendelijker regelgevingsklimaat en zochten snellere manieren om rendement te maken.
Een belangrijk verschil met futures of perpetuals: ETF’s kennen geen margin calls en geen automatische liquidaties. Dat maakt ze overzichtelijker, maar niet minder gevaarlijk. In een dalende of zijwaartse markt werken verliezen sneller door dan winsten.
Wat kunnen beleggers hiervan leren?
Deze ingreep laat zien dat extreme hefboomwerking ook voor ETF’s niet onbeperkt mag. Voor beleggers is dat een goed moment om kritisch te kijken naar risico.
Meer leverage klinkt aantrekkelijk in een bullmarkt, maar kan kapitaal razendsnel wegvagen als de markt draait. De grens die de SEC nu trekt, beschermt niet alleen het systeem, maar ook de belegger die het risico onderschat.
Conclusie
De rem op crypto ETF leverage is een duidelijk signaal. Toezichthouders accepteren geen producten meer die risico’s verder opblazen dan de regels toelaten. Voor crypto-investeerders betekent dit vooral één ding: begrijp wat je koopt en laat je niet blind leiden door het woord “hefboom”.
Veelgestelde vragen
Wat is een ETF?
Een ETF (Exchange-Traded Fund) is een beursgenoteerd fonds dat de prijs van een index, aandeel of crypto volgt. Je koopt en verkoopt het net als een aandeel.
Is leverage in een ETF veiliger dan crypto futures?
Niet per se. Er zijn geen liquidaties, maar verliezen stapelen zich sneller op. In een dalende markt kan dat veel geld kosten.
Gaat de SEC alle crypto-ETF’s blokkeren?
Nee. De maatregel richt zich specifiek op ETF’s met extreem hoge hefboomwerking. Spot- en regulier geleverde ETF’s blijven gewoon mogelijk.
