Op 21 oktober zakte de Bitcoin-prijs onder de $67.000, waardoor de winsten van de afgelopen dagen verdwenen. Sommige analisten denken dat dit komt door zorgen over de bredere financiële markten, waardoor beleggers hun Bitcoin-posities verkleinden. Toch bleef de markt voor Bitcoin-derivaten opvallend stabiel.

Bitcoin 2-maands futures op jaarbasis premie. Bron: laevitas.ch

Derivatenmarkt toont vertrouwen

Ondanks economische onzekerheden, zoals afnemende groei en twijfels over overheidsschulden, bleef de vraag naar Bitcoin-derivaten gelijk. Als grote spelers zoals ‘whales’ of arbitragehandelaars een verdere daling hadden verwacht, zou dit te zien zijn geweest in meer schommelingen op de derivatenmarkt.

S&P 500 futures (groen) versus Bitcoin/USD (blauw). Bron: TradingView

De premie op Bitcoin-futures, normaal tussen 5% en 10% in een stabiele markt, bleef vrijwel onaangetast. Dit wijst op vertrouwen, vooral wanneer de premie boven de 10% blijft. Op 21 oktober, toen Bitcoin weer rond de $67.000 schommelde, bleef de premie stabiel boven de 9%, wat de marktoptimisten geruststelde.

Bitcoin beweegt mee met traditionele markten

Hoewel Bitcoin vaak gezien wordt als een onafhankelijke investering, blijkt uit recente gegevens dat de koers nauw samenhangt met de aandelenmarkt. De correlatie met de S&P 500 bleef de afgelopen maand boven de 80%, wat aangeeft dat de markten door vergelijkbare factoren worden beïnvloed, zoals inflatie en overheidsschulden.

Bitcoin 40-daagse correlatie versus S&P 500-futures. Bron: TradingView

Ook de koppeling met goud is sterker geworden. Zo steeg de correlatie tussen Bitcoin en goud op 3 oktober naar boven de 80%. Dit geeft aan dat zowel Bitcoin als goud reageren op dezelfde economische trends, zoals stijgende rentes en zorgen over de overheidsuitgaven.

Rust op de derivatenmarkten

Ondanks de prijsdaling reageerden derivatenhandelaren rustig. De “25% delta skew”, een belangrijke indicator voor marktverwachtingen, laat zien dat verkoopopties lager geprijsd waren dan koopopties. Dit wijst op een markt die licht positief gestemd is. Wanneer handelaren echt een verdere prijsdaling zouden verwachten, zou deze indicator dichter bij de 0% zijn uitgekomen, maar dat was niet het geval.

Al met al toont de stabiliteit van de derivatenmarkt aan dat beleggers ondanks de recente koersdaling nog steeds vertrouwen hebben in Bitcoin. De macro-economische zorgen blijven een factor, maar de markt voor Bitcoin blijft veerkrachtig.