Standard Chartered verwacht sterke groei voor Ethena en ENA
Standard Chartered ziet flinke groeikansen voor Ethena. De Britse bank verwacht dat de hoeveelheid USDe in omloop eind 2028 kan oplopen tot $40 miljard. Tegelijkertijd voorziet de bank een sterke stijging van de Ethena ENA koers, met een koersdoel van $2 voor eind 2028.
Dat koersdoel ligt ongeveer zeven keer boven de $0,28 die Standard Chartered in zijn onderzoek als uitgangspunt gebruikt. De verwachting draait vooral om twee ontwikkelingen: de verdere groei van USDe en een nieuw systeem waarmee Ethena een groot deel van zijn inkomsten gebruikt om ENA-tokens terug te kopen.
USDe moet doorgroeien naar $40 miljard
Standard Chartered verwacht dat USDe de komende jaren iets sneller groeit dan de totale markt voor stablecoins. De bank voorziet dat de hoeveelheid USDe in omloop tegen eind 2028 ongeveer acht keer zo groot wordt en $40 miljard bereikt.
USDe is een digitale dollar van Ethena, maar werkt anders dan bekende stablecoins zoals USDT en USDC. Ethena probeert de waarde rond $1 te houden door verschillende financiële posities te combineren.
Het protocol kan bijvoorbeeld crypto aanhouden en tegelijkertijd shortposities openen via perpetual futures. Dit zijn termijncontracten zonder vaste einddatum. Zo probeert Ethena koersschommelingen af te dekken en tegelijkertijd rendement te verdienen.
Deze strategie staat bekend als een basis trade.
Ethena zoekt rendement buiten de cryptomarkt
Basis trades binnen crypto leveren volgens Standard Chartered inmiddels minder rendement op. Ethena kijkt daarom steeds nadrukkelijker naar andere manieren om inkomsten te genereren.
Het protocol gebruikt onder meer DeFi, institutionele leningen en real-world assets. Ook onderzoekt Ethena handelsstrategieën rond traditionele aandelen en grondstoffen. Deze verschillende bronnen leveren volgens Standard Chartered momenteel samen een gemiddeld rendement van ongeveer 5,2% op.
Voor de verdere groei van USDe is die verbreding belangrijk. Naarmate er meer USDe in omloop komt, moet Ethena ook meer kapitaal op een efficiënte manier kunnen inzetten.
Real-world assets kunnen daarbij een grotere rol krijgen. Dit zijn traditionele financiële activa, zoals obligaties en fondsen, die digitaal via blockchaintechnologie beschikbaar worden gemaakt.
Standard Chartered verwacht dat de totale markt voor getokeniseerde activa groeit van ongeveer $350 miljard naar $4 biljoen eind 2028. Een grotere markt geeft Ethena meer mogelijkheden om nieuwe inkomstenbronnen aan USDe te koppelen.
ENA-buybacks worden belangrijker
De verwachte groei van USDe speelt rechtstreeks mee in de analyse van de Ethena ENA koers.
Begin september keurde de Ethena-community een zogenoemde fee switch goed. Zodra USDe bepaalde groeidoelen bereikt, gaat 95% van de netto-inkomsten uit verschillende activiteiten naar het terugkopen van ENA.
Een token buyback werkt ongeveer zoals het inkopen van eigen aandelen. Ethena gebruikt inkomsten om ENA op de markt te kopen. Dat creëert extra vraag naar de token.
Bij een USDe-voorraad van $25 miljard schat Ethena dat jaarlijks ongeveer $375 miljoen beschikbaar kan komen voor deze terugkopen. Die berekening gaat uit van een bruto rendement van 6% en een netto inkomstenpercentage van 25%.
Waarom Standard Chartered $2 voor ENA verwacht
Standard Chartered verwacht dat het effect van de buybacks nog groter wordt als USDe doorgroeit naar $40 miljard.
Als ENA tegelijkertijd rond zijn huidige prijs zou blijven handelen, kunnen de jaarlijkse terugkopen volgens de bank oplopen tot ongeveer 23% van de circulerende marktwaarde van ENA.
Standard Chartered verwacht niet dat zo’n hoog percentage langdurig blijft bestaan. Als Ethena op grote schaal ENA blijft kopen, kan die extra vraag de prijs verhogen. Daardoor daalt het bedrag aan jaarlijkse buybacks als percentage van de totale marktwaarde.
De bank vergelijkt dit mechanisme met Uniswap. Bij UNI ligt het jaarlijkse tempo van tokeninkopen volgens Standard Chartered rond 3% tot 4% van de marktwaarde nadat de tokenprijs steeg.
Op basis van deze verwachtingen komt de bank voor ENA uit op een koersdoel van $2 aan het einde van 2028.
ENA is al flink gestegen
ENA noteerde rond $0,27 op het moment van het onderzoek. Daarmee stond de token ongeveer 28% hoger dan een week eerder en 77% hoger dan een maand eerder. De marktwaarde bedroeg ongeveer $2,65 miljard.
Standard Chartered is tegelijkertijd positief over de grotere cryptomarkt. De bank verwacht een Bitcoin-prijs van $300.000 en een Ethereum-prijs van $18.000 tegen eind 2028.
De prognose voor ENA blijft sterk afhankelijk van de groei van USDe. Ook het rendement dat Ethena kan behalen en de omvang van toekomstige tokeninkopen spelen een belangrijke rol.
Een koersdoel blijft bovendien een verwachting en geen garantie. Als USDe minder snel groeit of de beschikbare rendementen dalen, kan het financiële plaatje voor Ethena aanzienlijk veranderen.
Conclusie
Standard Chartered verwacht dat USDe eind 2028 een omvang van $40 miljard kan bereiken. Die groei moet Ethena meer inkomsten opleveren en kan tegelijkertijd zorgen voor grotere ENA-buybacks.
Daarom komt de bank uit op een koersdoel van $2 voor ENA. Voor beleggers zijn vooral de groei van USDe, de inkomsten van Ethena en de daadwerkelijke omvang van de tokeninkopen belangrijke cijfers om te volgen.
Veelgestelde vragen
Wat verwacht Standard Chartered voor de Ethena ENA koers?
Standard Chartered heeft een koersdoel van $2 voor ENA aan het einde van 2028. De bank gebruikte in zijn analyse een prijs van ongeveer $0,28 als uitgangspunt.
Wat is USDe?
USDe is een digitale dollar van Ethena. Het protocol probeert de waarde rond $1 te houden door activa te combineren met afgedekte posities op onder meer derivatenmarkten.
Waarom kunnen ENA-buybacks belangrijk zijn voor de koers?
Ethena wil onder bepaalde voorwaarden 95% van zijn netto-inkomsten gebruiken om ENA terug te kopen. Als USDe groeit en Ethena meer inkomsten genereert, kan dit zorgen voor structurele extra vraag naar ENA.
