SEC geeft Franklin Templeton ruimte voor tokenized fonds

De beslissing is relevant voor de cryptomarkt omdat tokenization steeds verder doordringt in de traditionele financiële sector. Franklin Templeton beheert inmiddels ongeveer $2,5 miljard aan onchain activa.

SEC geeft groen licht onder voorwaarden

De SEC stuurde Franklin Templeton een zogenoemde no-action letter. Daarin geeft de toezichthouder aan geen handhavingsactie te ondernemen wanneer de vermogensbeheerder zich aan de afgesproken voorwaarden houdt.

Franklin Templeton kan daardoor geld uit zijn eigen fondsen investeren in het Franklin OnChain U.S. Government Money Fund.

Dit fonds belegt in Amerikaanse overheidseffecten en probeert de waarde per aandeel stabiel op $1 te houden. Beleggers ontvangen ondertussen rendement uit de onderliggende beleggingen.

Het bijzondere zit vooral in de manier waarop Franklin Templeton het eigendom registreert. Daarvoor gebruikt het fonds blockchaintechnologie.

Wat is een tokenized geldmarktfonds?

Een geldmarktfonds belegt doorgaans in relatief veilige en liquide producten met een korte looptijd, zoals Amerikaanse staatsobligaties.

Bij een tokenized geldmarktfonds gebruikt de beheerder blockchain om het bezit van fondsaandelen digitaal vast te leggen. Een token vertegenwoordigt in dit geval dus een belang in een traditioneel beleggingsfonds.

Dat verschilt van een cryptomunt zoals Bitcoin. De waarde komt niet voornamelijk voort uit vraag en aanbod naar de token zelf. Achter de digitale registratie zitten bestaande financiële beleggingen.

Tokenization kan het makkelijker maken om eigendom te registreren, transacties te verwerken en financiële producten digitaal beschikbaar te maken.

Franklin Templeton mag private keys zelf bewaren

De SEC geeft Franklin Templeton ook ruimte op het gebied van custody, oftewel de bewaring van digitale activa.

Franklin Templeton Investor Services (FTIS) mag de tokenized fondsposities beheren en de bijbehorende private keys bewaren. Het bedrijf hoeft daarbij niet op dezelfde manier aan bestaande regels voor fysieke bewaring te voldoen.

Een private key is de digitale sleutel waarmee iemand toegang krijgt tot activa op een blockchain. Goede beveiliging daarvan is belangrijk, omdat een gestolen of verloren sleutel grote gevolgen kan hebben.

Franklin Templeton krijgt daarom geen volledige vrijheid. De SEC koppelt de regeling aan twaalf voorwaarden.

SEC eist extra controle

Een belangrijke eis is dat Franklin Templeton systemen gebruikt die ongeautoriseerde instructies tegenhouden. FTIS moet daarnaast voldoende controle houden over de administratie van de tokenized fondsen.

Het bedrijf moet bijvoorbeeld gegevens kunnen corrigeren, bevriezen, verplaatsen of herstellen wanneer dat nodig is.

Dat is een belangrijk verschil met het idee dat alles op een blockchain automatisch definitief en onveranderlijk moet zijn. Bij financiële producten onder toezicht willen toezichthouders juist dat een beheerder kan ingrijpen bij fouten, fraude of technische problemen.

Franklin Templeton combineert daarmee blockchaintechnologie met controlemechanismen uit de traditionele financiële sector.

Franklin Templeton heeft al $2,5 miljard onchain

De vermogensbeheerder heeft inmiddels een behoorlijke positie opgebouwd binnen de markt voor tokenized financiële producten.

Volgens RWA.xyz beheert Franklin Templeton ongeveer $2,5 miljard aan onchain activa via zijn tokenized fondsen. Daarmee behoort het bedrijf tot de vijf grootste beheerders van tokenized assets.

De onderneming breidde zijn cryptoactiviteiten de afgelopen maanden verder uit. In juni zette Franklin Templeton een aparte cryptodivisie op en nam het crypto-vermogensbeheerder 250 Digital over.

Het Franklin Templeton tokenized fonds past daarmee binnen een bredere strategie. Het bedrijf probeert blockchain niet alleen als beleggingsthema te gebruiken, maar ook als infrastructuur voor bestaande financiële producten.

Waarom is dit interessant voor crypto-investeerders?

De ontwikkeling sluit aan bij de groei van real-world assets, meestal afgekort tot RWA’s. Hierbij worden traditionele financiële activa gekoppeld aan blockchaintechnologie.

Denk bijvoorbeeld aan staatsobligaties, kredietproducten, vastgoed of fondsaandelen. De onderliggende belegging blijft traditioneel, terwijl blockchain een rol speelt bij de registratie en verwerking.

Juist grote vermogensbeheerders kunnen deze markt verder laten groeien. Zij beheren al bestaande fondsen en beschikken over klanten, kapitaal en financiële infrastructuur. Blockchain hoeft daardoor geen volledig nieuw financieel systeem te vervangen, maar kan onderdeel worden van de bestaande markt.

De beslissing van de SEC betekent overigens niet dat ieder fonds in de Verenigde Staten dezelfde vrijheid krijgt. De no-action letter geldt voor de specifieke constructie van Franklin Templeton en bevat duidelijke voorwaarden.

Conclusie

De SEC geeft Franklin Templeton ruimte om geld uit eigen fondsen te investeren in een tokenized geldmarktfonds. Tegelijk mag Franklin Templeton Investor Services de private keys van deze posities beheren.

Voor crypto-investeerders is vooral de bredere ontwikkeling relevant. Grote financiële partijen gebruiken blockchain steeds vaker voor bestaande beleggingsproducten. Daarmee groeit tokenization verder uit van een crypto-experiment naar een praktische toepassing binnen de traditionele financiële markt.

Veelgestelde vragen

Wat is het Franklin Templeton tokenized fonds?

Het Franklin OnChain U.S. Government Money Fund is een geldmarktfonds dat blockchain gebruikt voor de registratie van fondsaandelen. Het fonds belegt in Amerikaanse overheidseffecten en streeft naar een waarde van $1 per aandeel.

Heeft de SEC het fonds volledig goedgekeurd?

Nee. De SEC heeft een no-action letter afgegeven. Daarmee geeft de toezichthouder aan onder de beschreven voorwaarden geen handhavingsactie te ondernemen. Franklin Templeton moet zich daarbij aan twaalf voorwaarden houden.

Waarom is deze beslissing belangrijk voor de cryptomarkt?

De beslissing laat zien dat blockchain steeds vaker een plek krijgt binnen traditionele financiële producten. Vooral de markt voor tokenized real-world assets kan daarvan profiteren, omdat grote vermogensbeheerders bestaande beleggingen steeds vaker koppelen aan onchain infrastructuur.