Bitcoinprijs ver onder fundamentele waarde, zegt energiemodel

Volgens een analyse van Capriole Investments zou Bitcoin eigenlijk veel meer waard moeten zijn dan de huidige marktprijs. Het bedrijf baseert zich op het Energy Value model, dat de waarde van BTC koppelt aan het energieverbruik van miners. De conclusie? Bitcoin wordt momenteel tegen een flinke korting verhandeld.

Wat is de Energy Value van Bitcoin?

De Energy Value is een waarde-indicator die kijkt naar hoeveel energie miners gebruiken om het Bitcoin-netwerk draaiende te houden. Het model koppelt dat energieverbruik aan de groei van het aanbod én aan de geschatte dollarwaarde van die energie.

Het idee hierachter is simpel: als de inzet van energie stijgt, zou ook de waarde van Bitcoin moeten stijgen. En andersom: zonder miners en zonder energie zou BTC in theorie waardeloos zijn.

Bitcoinprijs 45% lager dan fundamentele waarde

Volgens Charles Edwards, oprichter van Capriole, zou de “eerlijke prijs” van Bitcoin nu rond de $167.800 liggen. Dat is zo’n 45% hoger dan de huidige koers van $116.000.

De reden? De rekenkracht (hashrate) van het netwerk heeft onlangs een nieuw record bereikt van 1,031 zettahashes per seconde. Die toename wijst op een sterke inzet van miners, wat de fundamentele waarde van BTC flink omhoog trekt.

Maar op de markt zelf is die stijging nog niet zichtbaar. Sterker nog, Bitcoin is sinds de piek van vorige maand met bijna 10% gedaald.

Volgens Edwards ligt de huidige ‘korting’ zelfs dieper dan in september 2020, toen Bitcoin nog rond de $10.000 schommelde.

Loopt de markt achter op de fundamenten?

De grote vraag is of de koers deze fundamentele waarde binnenkort gaat volgen.

Volgens Capriole is dat afhankelijk van het energieverbruik. Als miners op dit niveau actief blijven en de markt aantrekt, kan de koers richting de Energy Value bewegen.

Maar als de prijs stijgt zonder dat miners meer energie leveren, stort de waarde vaak weer in, stelt Edwards.

Het is een fragiel evenwicht tussen prijs, rekenkracht en energie-efficiëntie.

Positieve signalen vanuit het netwerk

Een andere indicator, de Hash Ribbons, bevestigt de gezonde staat van het netwerk. Deze metric gaf eind juli nog een zogenoemd ‘buy signal’ af, wat historisch gezien vaak een voorbode is van prijsstijgingen.

De combinatie van recordhashrates en positieve miningdata lijkt te wijzen op onderliggende kracht.

Conclusie

Bitcoin lijkt op basis van energieverbruik en netwerkactiviteit flink ondergewaardeerd. Het Energy Value model ziet een ‘eerlijke prijs’ van bijna $170.000. Of de markt dat binnenkort inhaalt, hangt af van hoe lang miners dit niveau volhouden en of investeerders die fundamentele waarde weer gaan inprijzen.

Veelgestelde vragen

Wat betekent ‘Energy Value’ precies?
Het is een waardemodel dat kijkt naar de hoeveelheid energie die miners gebruiken om Bitcoin te minen. Hoe meer energie, hoe hoger de fundamentele waarde volgens dit model.

Waarom is de rekenkracht (hashrate) belangrijk?
De hashrate geeft aan hoeveel rekenkracht miners inzetten. Een hogere hashrate betekent dat het netwerk sterker en veiliger is, en volgens het energiemodel dus ook waardevoller.

Betekent dit dat Bitcoin binnenkort stijgt?
Niet per se. De markt volgt niet altijd direct de fundamentele waarde. Maar als de energie-inzet hoog blijft en vraag toeneemt, is een inhaalslag logisch.