BlackRock heeft inmiddels ruim 3,25% van alle Bitcoin in handen. Terwijl de miljarden blijven binnenstromen bij het iShares Bitcoin Trust (IBIT), lijkt de interesse vanuit particuliere beleggers juist af te nemen. Wordt de markt langzaam een speeltuin voor alleen de groten?

BlackRock’s IBIT is in korte tijd uitgegroeid tot dé dominante speler onder de Amerikaanse spot Bitcoin ETF’s. Inmiddels beheert het fonds voor bijna 70 miljard dollar aan BTC en heeft het ruim de helft van de markt in handen. In totaal houden alle Amerikaanse spot ETF’s nu zo’n 6% van het volledige Bitcoin-aanbod vast.

Dat is indrukwekkend, zeker als je bedenkt dat deze producten pas sinds begin 2024 verhandelbaar zijn. Volgens analisten zoals Enmanuel Cardozo is dit een duidelijk signaal dat institutionele partijen zich stevig hebben gepositioneerd voor de lange termijn. Hij wijst erop dat juist schaarste en grote aankopen door spelers als BlackRock de prijsontwikkeling steeds meer bepalen.

Er stroomt nog steeds vers kapitaal naar de ETF-markt. De afgelopen week waren er acht dagen op rij met netto instroom, waaronder één dag van bijna 400 miljoen dollar. Toch zien we onder de oppervlakte iets anders gebeuren.

Volgens onchain-data van Glassnode worden de meeste transacties op het Bitcoin-netwerk tegenwoordig gedaan door grote partijen. De gemiddelde transactie is inmiddels zo’n 36.000 dollar waard, en bijna 90% van het netwerkverkeer bestaat uit transacties van meer dan een ton. Bitcoin beweegt dus vooral in de handen van grote investeerders.

Daar staat tegenover dat het aantal BTC in handen van kortetermijnhouders flink is gedaald. Op 27 mei waren dat er nog 5,3 miljoen, inmiddels is dat gezakt naar 4,5 miljoen. Dat betekent dat veel nieuwe beleggers hun positie alweer hebben verlaten of dat er simpelweg minder nieuwe instroom is. CryptoQuant noemt het kort: het nieuwe geld droogt op.

Analisten verwachten dat Bitcoin bij een eventuele verdere terugval pas weer stevige steun zal vinden rond de 92.000 dollar. Dat is het zogeheten ‘realized price’-niveau van actieve traders, een prijs die tijdens bullmarkten vaak als vangnet fungeert.

Voor nu lijken vooral bedrijven en institutionele beleggers het tempo te bepalen. De grote vraag is: wanneer keert het vertrouwen bij retail terug en is het dan nog betaalbaar om in te stappen?