Coinbase heeft inmiddels ruim 3,8 miljoen ETH in staking staan. Daarmee beheert de Amerikaanse exchange zo’n 11,4% van alle gestakete Ether. En dat roept vragen op: wordt Ethereum niet té afhankelijk van één partij?

Eén partij met te veel invloed?

Ethereum draait op duizenden validators: computers die transacties controleren en het netwerk veilig houden. In theorie is dat systeem mooi verdeeld. In de praktijk valt dat tegen.

Coinbase is inmiddels de grootste operator op het netwerk. Volgens Karan Sirdesai, oprichter van Web3-bedrijf Mira Network, is dat een probleem.

“Als een paar grote partijen te veel macht krijgen over het netwerk, komt decentralisatie in gevaar,” zegt hij.

Lido en Coinbase: twee heel andere spelers

Lido, een andere grote speler, beheert nog meer gestakete ETH dan Coinbase. Toch is daar minder kritiek op. Dat komt omdat Lido de inzet verspreidt over tientallen onafhankelijke validators, terwijl Coinbase alles zelf regelt.

Coinbase zegt wel degelijk op de verdeling te letten. Het bedrijf verdeelt zijn validators over vijf landen en gebruikt verschillende cloudproviders en Ethereum-software.

“We houden de gezondheid van het netwerk goed in de gaten,” aldus de exchange.

En dan komen de ETF’s er nog bij

De zorgen over centralisatie worden groter nu Ethereum spot-ETF’s op de Amerikaanse markt zijn toegelaten. Acht van de negen fondsen bewaren hun ETH bij Coinbase. Als deze fondsen straks ook gaan staken, groeit de invloed van Coinbase alleen maar verder.

Temujin Louie, CEO van blockchainproject Wanchain, waarschuwt dat zo’n concentratie het netwerk kwetsbaarder maakt.

“Als je te veel staking onder gereguleerde partijen brengt, loop je risico op censuur en verlies van onafhankelijkheid,” zegt hij.

Sirdesai sluit zich daarbij aan. Grote bedrijven zullen eerder geneigd zijn te luisteren naar toezichthouders dan zich hard te maken voor de principes van het netwerk, denkt hij.

Kan er nog een tegenhanger opstaan?

Toch is het niet per se een verloren zaak. Volgens Sirdesai heeft vooral Robinhood – bekend van de beleggingsapp – veel potentie.

“Ze hebben de techniek, de gebruikers en de infrastructuur om snel in staking te stappen. Daarmee zouden ze Coinbase serieus kunnen uitdagen.”

Meer concurrentie zou de machtsverdeling op het netwerk kunnen herstellen – en dat is precies waar Ethereum bij gebaat is.