Wat als je Amerikaanse staatsobligaties kon gebruiken alsof het crypto’s waren? Dat is precies wat er nu gebeurt: obligaties worden ‘getokenized’ en als onderpand ingezet bij hefboomtrades op crypto-exchanges. Slim? Misschien. Risicovol? Absoluut.

Obligaties als tokens: handig, maar niet zonder gevaar

Steeds meer beleggingsfondsen zetten Amerikaanse staatsobligaties om in blockchaintokens. Deze zogenoemde ‘tokenized Treasurys’ bieden rente én zijn makkelijk inzetbaar in DeFi en op beurzen als Deribit en Crypto.com. Ze gebruiken daarvoor onder andere BlackRock’s BUIDL-fonds, dat inmiddels bijna 3 miljard dollar aan waarde vertegenwoordigt.

Het klinkt ideaal: een stabiele, rentegevende asset op de blockchain, perfect als onderpand. Maar zodra de waarde van dat onderpand daalt – bijvoorbeeld door geopolitieke spanningen of renteverhogingen – kunnen automatisch miljoenen aan posities worden geliquideerd. Dat soort kettingreacties kan de hele markt opschudden.

Ook toezichthouders slaan alarm

Zelfs het Amerikaanse ministerie van Financiën ziet de risico’s: als deze markt verder groeit, kunnen stressmomenten leiden tot paniekverkopen die niet alleen DeFi raken, maar ook de bredere financiële markten. Kredietbeoordelaar Moody’s waarschuwt ook dat de technologie achter tokenized fondsen nieuwe kwetsbaarheden introduceert, zoals bugs of liquiditeitsproblemen.

Van obligaties naar goud en vastgoed

Doordat het vertrouwen in de Amerikaanse overheidsfinanciën afneemt, kijken steeds meer investeerders naar andere soorten tokenized real-world assets (RWA’s). Denk aan goud, vastgoed of energiecontracten – assets met tastbare waarde én cashflow.

Tokenized goud kun je uitlenen voor rente, vastgoedtokens leveren vaak huurinkomsten op. Volgens kenners is dat waar de markt naartoe beweegt: echte, waardevaste assets op de blockchain, niet alleen obligaties.

Wat kun je als belegger doen?

Tokenized Treasurys blijven voorlopig populair bij instellingen, vooral vanwege de combinatie van lage risico’s en rendement. Maar de slimme investeerder kijkt breder. Want hoe stabiel iets ook lijkt, in crypto ligt een schok altijd op de loer.

Zorg dus voor spreiding, hou de macro-economische ontwikkelingen in de gaten en wees kritisch op de technologie achter je beleggingen.