Liquid staking tokens (LST’s) worden steeds populairder binnen de DeFi-wereld, vooral omdat ze beleggers meer flexibiliteit en efficiëntie bieden. Met liquid staking kun je je gestakte tokens behouden én tegelijkertijd een vervangend token inzetten in andere gedecentraliseerde financiële applicaties. Maar, zoals bij elk voordeel, zitten er ook risico’s aan vast.

Tijdens periodes van grote marktbewegingen kunnen LST’s tijdelijk hun koppeling aan Ethereum (ETH) verliezen. Dit komt vooral door massale verkoopgolven of liquidaties bij platforms waar hefboomleningen worden gebruikt. Carlos Mercado, datawetenschapper bij Flipside Crypto, benadrukt dat in tijden van hoge volatiliteit de waarde van deze tokens kan afwijken van hun onderliggende Ether-waarde. Dit fenomeen noemen we ‘depegging’.

Hoe ontstaan prijsafwijkingen?

Wanneer een groot deel van Ethereum gestaked is en liquid staking tokens niet meteen ingewisseld kunnen worden, kunnen prijsverschillen ontstaan. Hierdoor kunnen investeerders zich zorgen maken over de stabiliteit van hun investering, zeker nu de marktwaarde van Ether-gebaseerde LST’s zo’n $36,5 miljard bedraagt.

Top liquide staking-tokens, marktkapitalisatie. Bron: CoinGecko

Arbitragebots bieden redding

Gelukkig zijn er automatische marktmechanismen die helpen om deze prijsverschillen snel te herstellen. Arbitragebots spelen hierin een grote rol. Deze bots monitoren de markten constant en handelen zodra ze verschillen tussen prijzen zien. Hierdoor kunnen afwijkingen vaak snel worden gladgestreken. Alon Askal van SVV Network legt uit dat, door de inzet van arbitragebots en het inwisselen van tokens door gebruikers, de markt zichzelf vaak snel corrigeert en de prijs van LST’s terug in balans komt.

Een voorbeeld van een recente ‘depegging’ gebeurde op 24 april met de Renzo ETH-token (ezETH). Door een grote verkoopgolf zakte de waarde van de token op Uniswap tijdelijk naar $700, terwijl Ether rond de $3.100 stond. Dit werd veroorzaakt door een combinatie van liquidaties bij hefboomleningen en een airdrop-campagne.

EZETH/WETH, 15 minuten-grafiek. Bron: Tommy

Groei van liquid staking op andere blockchains

Liquid staking is niet alleen populair op Ethereum, maar ook andere blockchains, zoals Solana, zien kansen. Onderzoekers van Bytbit verwachten dat de liquid staking-markt op Solana zelfs kan groeien tot $18 miljard. Dit komt vooral door de actieve staking-gemeenschap die enthousiast gebruik maakt van de voordelen van liquid staking.

Wat betekent dit voor beleggers?

Liquid staking is een aantrekkelijke optie voor beleggers die meer willen halen uit hun gestakte activa, maar het brengt ook risico’s met zich mee, zeker tijdens periodes van marktvolatiliteit. Toch kunnen marktkrachten zoals arbitragebots helpen om prijsafwijkingen snel te corrigeren. De sector blijft zich ontwikkelen, en nu ook andere blockchains zoals Solana instappen, wordt het interessant om de groei en risico’s in de gaten te houden.

Top protocol categories. Source: DefiLlama