BlackRock zet druk op regels voor stablecoin-reserves

De regels rond stablecoin reserves staan volop in de schijnwerpers. Vermogensbeheerder BlackRock mengt zich actief in het debat en vraagt Amerikaanse toezichthouders om meer ruimte te geven aan nieuwe vormen van digitale activa. Volgens het bedrijf dreigen te strikte regels de groei van de stablecoin-markt juist af te remmen.

De discussie draait om nieuwe regelgeving van het Office of the Comptroller of the Currency (OCC), dat werkt aan een kader voor stablecoin-uitgevers in de Verenigde Staten.

Waarom stablecoin reserves zo belangrijk zijn

Stablecoins zijn cryptomunten die gekoppeld zijn aan een stabiele waarde, meestal de Amerikaanse dollar. Denk aan een digitale dollar die altijd rond de één dollar blijft. Om dat te garanderen, houden uitgevers reserves aan. Dat zijn bijvoorbeeld staatsobligaties of andere liquide activa die de waarde van de munt ondersteunen.

Steeds vaker worden die reserves ‘getokenized’. Dat betekent dat traditionele activa worden omgezet naar digitale tokens op een blockchain. Hierdoor kunnen transacties sneller en transparanter verlopen. Voor de markt is dat een belangrijke ontwikkeling, maar het brengt ook nieuwe vragen met zich mee voor toezichthouders.

BlackRock verzet zich tegen limiet

Het OCC overweegt een limiet van 20% op tokenized reserves. BlackRock vindt dat een verkeerde aanpak. Volgens het bedrijf bepaalt niet de technologie het risico, maar de kwaliteit van de onderliggende activa. Zaken zoals kredietwaardigheid, looptijd en liquiditeit zijn volgens hen veel belangrijker.

Die visie komt niet uit het niets. BlackRock heeft zelf een sterke positie in deze markt met zijn tokenized staatsobligatiefonds. Een harde limiet zou de groei van dit soort producten direct beperken.

Onzekerheid rond ETF’s als reserve

Naast de discussie over tokenization speelt er nog iets. BlackRock wil duidelijkheid over het gebruik van ETF’s als onderdeel van reserves.

Een ETF is een beursgenoteerd fonds dat een groep activa volgt, zoals staatsobligaties. Voor beleggers is dit een eenvoudige manier om spreiding te krijgen. Volgens BlackRock zouden ETF’s die volledig uit veilige activa bestaan, gewoon moeten meetellen als reserve.

Als die duidelijkheid uitblijft, bestaat het risico dat stablecoin-uitgevers deze producten links laten liggen. Dat kan de efficiëntie van hun reserves verminderen.

Flexibele regels of strikte kaders

Het OCC heeft twee mogelijke richtingen voorgesteld. De eerste optie biedt flexibiliteit met richtlijnen en een soort veilige bandbreedte. De tweede optie legt strikte dagelijkse eisen op aan alle uitgevers.

BlackRock kiest duidelijk voor flexibiliteit. Volgens het bedrijf werkt een principegerichte aanpak beter in een snel veranderende markt zoals crypto. Tegelijk vraagt het om enkele technische aanpassingen, zodat bepaalde fondsen en liquiditeitsregels realistischer worden toegepast.

Meer ruimte voor nieuwe reserve-activa

BlackRock wil dat toezichthouders ook kijken naar uitbreiding van toegestane reserves. Een voorbeeld zijn Amerikaanse staatsobligaties met een variabele rente. Deze passen zich regelmatig aan de marktrente aan en blijven daardoor relatief stabiel.

Volgens BlackRock kunnen dit soort instrumenten bijdragen aan sterkere en beter gebalanceerde stablecoin reserves.

Breder regelgevend speelveld

De nieuwe regels maken deel uit van de zogeheten GENIUS Act. Deze wet moet duidelijkheid geven over hoe stablecoins in de VS worden gereguleerd.

Ook andere instanties spelen een rol. Zo werkt de Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) aan eigen voorstellen en houden organisaties als FinCEN en OFAC zich bezig met witwasregels en sancties.

De deadline voor volledige naleving ligt in januari 2027, wat betekent dat de komende periode cruciaal wordt voor de richting van de markt.

Conclusie

BlackRock probeert de koers van de regelgeving rond stablecoin reserves actief te beïnvloeden. Het bedrijf pleit voor minder beperkingen op tokenized activa en meer duidelijkheid over het gebruik van ETF’s.

Voor de cryptomarkt draait dit uiteindelijk om balans. Te strenge regels kunnen innovatie remmen, terwijl te weinig toezicht risico’s vergroot. Hoe deze puzzel wordt opgelost, bepaalt in grote mate hoe betrouwbaar en schaalbaar stablecoins in de toekomst worden.

FAQ

Wat zijn stablecoin reserves
Dat zijn activa zoals staatsobligaties of cash die de waarde van een stablecoin ondersteunen en ervoor zorgen dat deze stabiel blijft.

Waarom is tokenization belangrijk voor reserves
Tokenization maakt het mogelijk om traditionele activa digitaal te verhandelen op een blockchain, wat zorgt voor meer transparantie en snellere transacties.

Wat betekent dit voor crypto-investeerders
Sterkere en duidelijk gereguleerde reserves vergroten het vertrouwen in stablecoins, wat een positief effect kan hebben op de bredere cryptomarkt.