Strategy koopt geen Bitcoin maar eigen STRC-aandelen

Strategy besteedt $176 miljoen aan STRC

Tussen 31 augustus en 7 september kocht Strategy ongeveer 1,8 miljoen STRC-aandelen terug voor in totaal $176,3 miljoen. Het bedrijf maakte de transacties bekend in een melding bij de Amerikaanse beurswaakhond SEC.

Strategy verhoogde daarnaast de maximale omvang van zijn Digital Credit Securities Repurchase Program van $1 miljard naar $2 miljard. Daarmee krijgt het bedrijf meer ruimte om eigen effecten terug te kopen wanneer de marktomstandigheden daar aanleiding toe geven.

Nieuwe Bitcoin kwamen er deze week niet bij. Strategy bezit daardoor nog altijd 845.050 BTC. Voor deze voorraad betaalde het bedrijf in totaal ongeveer $63,6 miljard, wat neerkomt op gemiddeld $75.412 per Bitcoin.

De pauze volgt kort na een grote aankoop. Een week eerder kocht Strategy voor ongeveer $370 miljoen aan Bitcoin. Dat was de eerste nieuwe BTC-aankoop sinds halverwege juni.

Waarom is STRC belangrijk voor Strategy?

STRC is een preferent aandeel waarmee Strategy kapitaal kan ophalen. Een preferent aandeel verschilt van een gewoon aandeel zoals MSTR. Houders krijgen doorgaans voorrang bij dividendbetalingen, terwijl hun rechten en risico’s anders zijn dan bij gewone aandeelhouders.

Strategy gebruikt STRC als een van de financieringsmiddelen voor zijn Bitcoin-strategie. Het bedrijf streeft naar een koers rond de nominale waarde van $100.

Dinsdag noteerde STRC voor opening van de Amerikaanse beurs rond $97,70. Daarmee stond het aandeel ongeveer 2,3% onder de nominale waarde.

Dat verschil lijkt klein, maar heeft gevolgen voor Strategy. Als STRC onder $100 blijft handelen, wordt het minder aantrekkelijk voor het bedrijf om nieuwe aandelen uit te geven. Strategy ontvangt dan minder kapitaal per aandeel en kan daardoor minder efficiënt geld ophalen voor bijvoorbeeld nieuwe Bitcoin-aankopen.

De terugkoop kan helpen om het beschikbare aanbod van STRC te verkleinen en de koers te ondersteunen.

Hoog dividend maakt financiering duurder

Strategy verhoogde eind juni het jaarlijkse dividend op STRC naar 12%. Dat hoge percentage moet STRC aantrekkelijk houden voor beleggers, maar brengt ook aanzienlijke kosten met zich mee.

Het bedrijf introduceerde tegelijkertijd een breder kapitaalplan. Dat geeft Strategy meer mogelijkheden om zijn Bitcoin-reserve, dividenden en verschillende financieringsinstrumenten op elkaar af te stemmen. Onder bepaalde omstandigheden kan het bedrijf zelfs Bitcoin verkopen om dividendbetalingen te financieren.

Dat maakt de koers van STRC relevant voor Bitcoin-beleggers. Hoe beter Strategy zijn financiering op orde heeft, hoe meer ruimte het bedrijf in principe houdt om later opnieuw BTC te kopen.

De beslissing om nu $176,3 miljoen aan STRC te besteden, laat daarom zien dat Strategy niet uitsluitend kijkt naar het vergroten van zijn Bitcoin-voorraad. Het bedrijf moet ook de constructie achter die strategie gezond houden.

MSTR daalt terwijl Strategy Bitcoin-aankoop overslaat

De koers van STRC bleef dinsdag voorbeurs vrijwel gelijk rond $97,70. Het gewone aandeel MSTR stond op hetzelfde moment meer dan 3% lager.

Beleggers volgen de Bitcoin-aankopen van Strategy nauwlettend omdat de waarde en financiering van het bedrijf sterk samenhangen met zijn BTC-positie.

Een week zonder aankoop betekent echter niet dat Strategy zijn koers wijzigt. Het bedrijf heeft eerder tijdelijke pauzes ingelast. Bovendien kocht Strategy slechts een week geleden nog voor honderden miljoenen dollars aan Bitcoin.

De aandacht verschuift deze week vooral naar de financieringskant van de strategie. Met 845.050 BTC op de balans blijft Strategy veruit een van de belangrijkste zakelijke Bitcoin-houders.

Andere bedrijven blijven Bitcoin kopen

Waar Strategy deze week op de rem trapt, breiden andere beursgenoteerde bedrijven hun reserves juist uit.

Strive kocht 1.375 BTC voor ongeveer $109 miljoen. De gemiddelde aankoopprijs kwam uit op $79.281 per Bitcoin. Na de aankoop bezit Strive 24.531 BTC.

Ook het Franse Capital B kocht opnieuw Bitcoin. Het bedrijf investeerde ongeveer $25 miljoen, de grootste aankoop in bijna een jaar. Daarmee blijft de trend zichtbaar waarbij steeds meer beursgenoteerde ondernemingen Bitcoin als strategische reserve aanhouden.

Voor Strategy verandert dat weinig aan de koppositie. Het verschil in omvang blijft enorm, maar de aankopen van concurrenten laten wel zien dat de markt voor zakelijke Bitcoin-reserves verder groeit.

Wat betekent dit voor Bitcoin-beleggers?

De belangrijkste conclusie is niet dat Strategy stopt met Bitcoin kopen. De terugkoop van STRC draait vooral om het beheer van de financiering achter de Bitcoin-strategie.

Voor beleggers zijn daarom meerdere cijfers relevant. Niet alleen het aantal Bitcoin op de balans telt. Ook de koers van STRC, de dividendkosten en de mogelijkheden om nieuw kapitaal op te halen bepalen hoeveel financiële ruimte Strategy heeft voor toekomstige aankopen.

Met 845.050 BTC blijft het bedrijf sterk afhankelijk van de ontwikkeling van Bitcoin. Tegelijk laat deze week zien dat Strategy steeds meer aandacht moet besteden aan de kosten en stabiliteit van de financiële constructie waarmee het zijn enorme positie heeft opgebouwd.

Conclusie

Strategy heeft deze week geen nieuwe Bitcoin gekocht en koos ervoor $176,3 miljoen aan STRC-aandelen terug te kopen. De Bitcoin-voorraad blijft daardoor staan op 845.050 BTC, met een gemiddelde aankoopprijs van $75.412.

De stap wijst vooralsnog niet op een afscheid van de Bitcoin-strategie. Strategy probeert vooral zijn financieringsmodel te ondersteunen. Voor beleggers wordt het daardoor steeds belangrijker om naast de Bitcoin-aankopen ook STRC, MSTR en de financieringskosten van het bedrijf te volgen.

Veelgestelde vragen over Strategy en Bitcoin

Hoeveel Bitcoin heeft Strategy?

Strategy bezit 845.050 BTC. Het bedrijf betaalde hiervoor in totaal ongeveer $63,6 miljard. De gemiddelde aankoopprijs ligt op $75.412 per Bitcoin.

Wat is STRC?

STRC is een preferent aandeel van Strategy. Het bedrijf gebruikt dit type aandeel om kapitaal op te halen en betaalt houders momenteel een jaarlijks dividend van 12%. STRC vormt daarmee een onderdeel van de financiering achter de Bitcoin-strategie.

Waarom kocht Strategy deze week geen Bitcoin?

Strategy gebruikte $176,3 miljoen om eigen STRC-aandelen terug te kopen. Dat kan helpen om de koers van STRC te ondersteunen en het financieringsinstrument aantrekkelijk te houden. Er zijn geen aanwijzingen dat Strategy zijn bredere Bitcoin-strategie heeft beëindigd.