Nieuwe megazet: Metaplanet financiert aandeleninkoop met Bitcoin-onderpand
Metaplanet heeft opnieuw laten zien hoe ver het wil gaan met zijn Bitcoinstrategie. Het bedrijf kondigde een aandeleninkoop ter waarde van 75 miljard yen (zo’n $500 miljoen) aan, gefinancierd met een kredietlijn die wordt gedekt door zijn BTC-reserves. De aanleiding: het aandeel noteerde onder de waarde van de Bitcoin op de balans. Voor beleggers is dat een signaal dat de markt het bedrijf lager waardeert dan zijn eigen bezit.
Metaplanet kondigde een aandeleninkoopprogramma van $500 miljoen aan. Bron: Metaplanet
Waarom kiest Metaplanet voor een BTC-gedekte buyback?
Metaplanet heeft een marktgebaseerde NAV (mNAV) van 0,88 gezien, wat betekent dat de beurswaarde lager was dan de Bitcoin op de balans. Om de koers te herstellen en aandeelhoudersvertrouwen terug te winnen, koopt het bedrijf maximaal 150 miljoen aandelen in goed voor 13,13% van het totaal. De kredietfaciliteit van $500 miljoen maakt het mogelijk om dit te doen zonder BTC te verkopen.
Wat is mNAV?
mNAV is de verhouding tussen de waarde van het bedrijf op de beurs en zijn Bitcoinreserves. Staat die onder 1, dan is het bedrijf “goedkoper” dan de BTC die het bezit. Voor beleggers voelt dat alsof je Bitcoin met korting koopt via een aandeel.
Strategie: buyback nu, extra BTC later
De kredietlijn kan later ook worden gebruikt om extra Bitcoin te kopen zodra de koersdruk afneemt. Een tijdelijke pauze in BTC-aankopen moet voorkomen dat het bedrijf nog verder onder NAV noteert. Op de balans staat inmiddels 30.823 BTC, en Metaplanet houdt vast aan zijn langetermijndoel van 210.000 BTC in 2027.
Ook andere bedrijven stappen in buybacks om dezelfde reden. ETHZilla voert een inkoop van $40 miljoen uit omdat zijn aandelen eveneens met korting verhandeld worden. Onderzoek van 10x Research laat zien dat veel van dit soort “Bitcoin-treasurybedrijven” tijdens de hype te duur zijn uitgegeven, waardoor retailbeleggers nu het verschil voelen.
ETHZilla kondigt aandeleninkoop aan. Bron: ETHZilla
Risico’s: niet alleen bij Metaplanet zichtbaar
Tegelijkertijd kreeg Michael Saylor’s Strategy deze week een B- rating van S&P. Dat is een “speculative grade” in gewone taal: hoog risico. De kredietbeoordelaar wijst vooral op de extreme concentratie in Bitcoin en de beperkte liquiditeit in dollars. Met andere woorden: deze strategie werkt zolang Bitcoin meezit. Daalt de markt, dan komt er druk op de balans én de financiering.
Conclusie
Metaplanet gebruikt leverage om het aandeel dichter bij de intrinsieke Bitcoinwaarde te brengen. Het model lijkt steeds meer op een Bitcoin-ETF met hefboom: hogere upsides bij een stijgende BTC-markt, maar tegelijk meer downside als het sentiment omslaat. Voor bitcoiners voelt het als bullish, maar voor beleggers blijft de vraag: hoeveel risico accepteer je als de onderliggende volatiliteit toeneemt?
FAQ
Waarom koopt Metaplanet aandelen in in plaats van extra Bitcoin?
Omdat het aandeel onder NAV noteert. De inkoop levert direct rendement op voor aandeelhouders, zolang de marktwaarde zich herstelt.
Is dit hetzelfde als een ETF?
Niet helemaal. Het lijkt erop, maar Metaplanet gebruikt leverage. Een ETF houdt simpelweg Bitcoin aan; Metaplanet financiert zijn strategie actief met leningen.
Wat gebeurt er als Bitcoin daalt?
Dan neemt de druk op de balans toe. Omdat de kredietlijn met BTC is onderbouwd, kan een scherpe daling extra risico opleveren voor zowel aandeelhouders als kredietverstrekkers.
