Metaplanet onder druk: kan de Bitcoin-strategie overeind blijven?
De Japanse investeringsmaatschappij Metaplanet heeft grootse plannen om een van de grootste Bitcoin-houders ter wereld te worden. Maar een flinke koersdaling van het aandeel dreigt die ambitie te dwarsbomen.
Aandelen kelderen, strategie wankelt
Sinds half juni is de koers van Metaplanet met ruim 54% gedaald. Opvallend genoeg steeg de waarde van Bitcoin in diezelfde periode met ongeveer 2%. Voor een bedrijf dat zijn financieringsstrategie juist bouwde op een stijgende aandelenprijs, is dat een groot probleem.
Het zogenoemde flywheel-model van Metaplanet werkt simpel: door nieuwe aandelen en warrants (opties om aandelen tegen een vaste prijs te kopen) uit te geven, haalt het bedrijf kapitaal op om meer Bitcoin te kopen. Maar nu de aandelenkoers fors is gedaald, is het voor investeerders minder aantrekkelijk om die warrants te benutten. Het gevolg: de kasstroom droogt op en de strategie loopt vast.
Grootse ambities in Bitcoin
Onder leiding van voormalig Goldman Sachs-handelaar Simon Gerovich bezit Metaplanet momenteel 18.991 BTC. Daarmee staat het op de zevende plaats van grootste publieke Bitcoin-houders. Het uiteindelijke doel is veel ambitieuzer: 100.000 BTC in 2026 en zelfs 210.000 BTC in 2027.
Om dat te bereiken moet er echter veel geld bij, en precies daar wringt de schoen.
Nieuwe pogingen om geld op te halen
Omdat de bestaande aanpak hapert, kijkt Metaplanet naar alternatieven. Het bedrijf wil via een aandelenuitgifte op buitenlandse markten 130,3 miljard yen (ongeveer $880 miljoen) ophalen.
Daarnaast stemmen aandeelhouders over de uitgifte van 555 miljoen preferente aandelen, een instrument dat in Japan zelden wordt gebruikt. Daarmee kan maximaal 555 miljard yen ($3,7 miljard) binnenkomen. Preferente aandelen zijn aantrekkelijk omdat ze vaak een vast dividend bieden (in dit geval tot 6% per jaar) en deels worden gedekt door de Bitcoin-reserves van het bedrijf.
Gerovich noemt dit een “defensief mechanisme” dat kapitaal kan aantrekken zonder gewone aandeelhouders direct te verwateren.
De rol van de Bitcoin-premie
Een belangrijke factor in dit verhaal is de Bitcoin-premie: het verschil tussen de marktwaarde van Metaplanet en de waarde van de Bitcoin die het bezit. In juni lag die premie nog boven de factor 8, maar inmiddels is dat gezakt naar factor 2.
Hoe lager die premie, hoe moeilijker het wordt om beleggers te overtuigen en nieuwe aandelen uit te geven zonder verwatering. Analisten waarschuwen dat juist dit de grootste bedreiging vormt voor Metaplanet’s hele strategie.
Conclusie
Metaplanet wil zijn positie als Bitcoin-gigant verder uitbouwen, maar de dalende aandelenkoers maakt dat pad onzeker. De komende maanden moeten uitwijzen of nieuwe financieringsvormen, zoals de uitgifte van preferente aandelen, genoeg vertrouwen wekken bij investeerders om de ambitieuze plannen door te zetten.
Veelgestelde vragen
Wat is een warrant?
Een warrant is een soort optie waarmee beleggers aandelen kunnen kopen tegen een vooraf afgesproken prijs. Dit kan winstgevend zijn als de koers hoger staat dan die prijs.
Wat zijn preferente aandelen?
Preferente aandelen zijn aandelen die vaak een vast dividend opleveren en voorrang krijgen bij dividenduitkeringen of bij een faillissement. Ze zijn aantrekkelijk voor beleggers die meer zekerheid willen.
Waarom is de Bitcoin-premie belangrijk voor Metaplanet?
De Bitcoin-premie laat zien hoeveel beleggers extra bereid zijn te betalen bovenop de waarde van de Bitcoin die het bedrijf bezit. Hoe hoger de premie, hoe makkelijker het is voor Metaplanet om geld op te halen zonder bestaande aandeelhouders te verwateren.
