Door Team Crypto 10/12/2025 19:40

Crypto-treasurybedrijven onder druk: waarom MSCI de regels wil aanscherpen

Waarom MSCI ineens kritisch kijkt naar crypto op de balans

De discussie rond crypto-treasurybedrijven krijgt steeds meer aandacht. Strategy, het grootste bedrijf ter wereld met Bitcoin op de balans, reageerde deze week fel op een voorstel van MSCI. De indexbouwer wil bedrijven uitsluiten die 50% of meer van hun balans in crypto houden. Die verandering raakt vooral ondernemingen die Bitcoin inzetten als strategische reserve.

Volgens Strategy pakt het voorstel oneerlijk uit en maakt het crypto minder aantrekkelijk voor institutionele investeerders. MSCI ziet juist risico’s en vindt dat dit soort bedrijven teveel lijken op investeringsfondsen. De vraag die nu centraal staat: hoe moeten bedrijven die grote hoeveelheden crypto aanhouden worden behandeld in wereldwijde aandelenindexen?

Wat is een crypto-treasurybedrijf?

Een crypto-treasurybedrijf is een onderneming die een aanzienlijk deel van haar vermogen aanhoudt in crypto, meestal Bitcoin. Dat is vergelijkbaar met bedrijven die grote voorraden grondstoffen of vastgoed bezitten, maar door de volatiliteit van crypto ligt dit gevoeliger. Strategy is het bekendste voorbeeld, met meer dan 660.000 BTC op de balans.

Strategy: “Wij worden ongelijk behandeld”

Strategy vindt het onterecht dat MSCI crypto-treasuries anders wil behandelen dan bedrijven die zich volledig richten op één activaklasse. De onderneming noemt voorbeelden zoals vastgoedfondsen (REITs), oliebedrijven of mediabedrijven die vrijwel volledig afhankelijk zijn van één soort bezit. Volgens Strategy hoort crypto daar simpelweg bij.

Het bedrijf benadrukt ook dat crypto-treasuries geen passieve fondsen zijn. Strategy wijst onder meer op haar Bitcoin-gebaseerde kredietproducten als bewijs dat ze actief bouwen aan een bedrijfsmodel dat verder gaat dan alleen crypto bezitten.

De zorgen van MSCI en de Federal Reserve

MSCI ziet juist problemen. Crypto mist een uniforme methode om waarde te bepalen, wat boekhouding lastig maakt en indexen kan vertekenen. De Federal Reserve wijst daarnaast op het risico van hoge volatiliteit, zeker omdat cryptohandel vaak gepaard gaat met leverage (lenen om groter te traden). Hierdoor kunnen bedrijven met veel crypto hun koers sneller zien schommelen dan traditionele ondernemingen.

Voor indexbouwers zoals MSCI brengt dat extra risico’s met zich mee. Wanneer Bitcoin 15% daalt zoals in de eerste maanden van 2025 kan de waarde van een gekoppeld aandeel disproportioneel hard meebewegen. Strategy’s aandelenkoers daalde het afgelopen jaar meer dan 50%, terwijl Bitcoin minder hard terugviel.

Wat gebeurt er als MSCI dit doorzet?

Als de nieuwe regels in januari ingaan, moeten bedrijven mogelijk crypto verkopen om onder de 50%-grens te komen. Dat kan leiden tot extra verkoopdruk op de markt en bedrijven dwingen om hun strategie te herzien. Voor investeerders betekent dit dat grote institutionele adoptie van Bitcoin via beursbedrijven onder druk komt te staan.

Wat betekent dit voor Nederlandse crypto-investeerders?

Deze discussie gaat verder dan bedrijfsbeleid. Indexen bepalen welke aandelen grote fondsen kopen en vasthouden. Als bedrijven met veel crypto worden uitgesloten, kan dat de groei van Bitcoin als strategisch bedrijfsactief remmen. Tegelijk zorgt het voor kritischere standaarden, wat op de lange termijn ook voor meer stabiliteit kan zorgen.

Conclusie

De spanning tussen Strategy en MSCI laat zien dat crypto officieel is doorgedrongen tot de traditionele financiële wereld en dat die wereld nog niet goed weet hoe ermee om te gaan. De uitkomst van dit debat kan bepalen hoe snel bedrijven in de toekomst crypto opnemen op hun balans. Het is dus een belangrijke ontwikkeling om te volgen.

Veelgestelde vragen (FAQ)

Waarom wil MSCI strengere regels voor crypto-treasurybedrijven?

MSCI wijst op volatiliteit, waarderingsproblemen en het risico dat indexen te sterk meebewegen met crypto, wat institutionele beleggers kan afschrikken.

Waarom is Strategy het niet eens met MSCI?

Strategy vindt dat het oneerlijk is om crypto-treasuries anders te behandelen dan bedrijven die volledig afhankelijk zijn van vastgoed, energie of andere activaklassen.