De discussie over welke cryptomunt de beste lange-termijnfundamenten heeft, laait weer op. Ethereum-onderzoeker Justin Drake claimt dat Bitcoin op termijn onhoudbaar wordt, terwijl Ethereum juist sterker wordt. Niet iedereen is het met hem eens.

Bitcoin in de problemen?

Volgens Justin Drake, onderzoeker bij de Ethereum Foundation, staat Bitcoin voor een groot probleem: de maximale voorraad van 21 miljoen BTC. Hij stelt dat Ethereum binnenkort ‘ultra sound money’ wordt, terwijl Bitcoin een onzeker pad bewandelt.

Ethereum werd na de Merge in 2022 deflatoir, maar door de Dencun-upgrade in 2024 groeide de ETH-voorraad weer licht. Toch groeit het aanbod van Bitcoin sneller: in dezelfde periode kwamen er 657.000 nieuwe BTC bij (ter waarde van zo’n $63,4 miljard), tegenover 469.000 nieuwe ETH ($1,23 miljard).

“De jaarlijkse groei van BTC ligt 66% hoger dan die van ETH,” aldus Drake.

Wat betekent dit voor de veiligheid van het Bitcoin-netwerk? Miners verdienen nu nog grotendeels aan block subsidies, maar zodra die verdwijnen en transactiekosten te laag blijven, kan dat de beveiliging van het netwerk aantasten. Drake stelt dat een 51%-aanval op Bitcoin ‘relatief goedkoop’ is voor een natiestaat en noemt het netwerk daarom “ten dode opgeschreven.”

Bitcoiners zijn niet overtuigd

Niet iedereen deelt die zorgen. Analist James Check stelt dat veel Bitcoin-critici belangrijke factoren over het hoofd zien. Volgens hem zal Bitcoin als wereldwijde reservemunt vanzelf hogere transactiekosten krijgen, net zoals het bewaren van goud kosten met zich meebrengt.

Ook wijst hij op verbeteringen in energiegebruik en mining-efficiëntie. Failliete miners verkopen hun hardware met korting, waardoor nieuwe miners de beveiliging van het netwerk kunnen blijven ondersteunen. Daarnaast kan Bitcoin-mining energienetwerken stabiliseren en kosten verlagen.

“Dit is een complex vraagstuk. De kritiek op Bitcoin houdt geen rekening met het hele plaatje,” zegt Check.

Hij vindt het onrealistisch dat een natiestaat zomaar de rekenkracht van een klein land zou inzetten om Bitcoin te vernietigen.

Ethereum heeft ook zwakke plekken

Hoewel Drake fel is over Bitcoin, erkent hij dat Ethereum zijn eigen problemen heeft. Een daarvan is liquid staking via platforms zoals Lido, die volgens hem risico’s met zich meebrengen.

Als oplossing stelt hij het ‘Croissant Issuance’-model voor: een afnemende ETH-uitgifte die stopt zodra 50% van de voorraad is gestaked. Zo moet er een natuurlijk evenwicht ontstaan tussen staking en de bruikbaarheid van ETH.

Wat betekent dit voor investeerders?

De discussie tussen Bitcoin- en Ethereum-supporters zal niet snel verdwijnen. Bitcoin heeft een robuuste reputatie als digitaal goud, maar moet bewijzen dat het zonder block subsidies veilig blijft. Ethereum heeft sterke fundamenten, maar moet liquid staking beter reguleren.

Welke munt heeft de sterkste toekomst? Dat blijft een strijd tussen technologie, adoptie en economische prikkels.