Bitcoin ETF’s voorspellen koers nauwelijks, blijkt uit onderzoek

Bitcoin ETF-beleggers reageren vooral op koersbewegingen

Sinds januari 2024 kunnen Amerikaanse beleggers via spot Bitcoin ETF’s investeren in Bitcoin. Een ETF is een beursgenoteerd beleggingsfonds dat de prijs van een onderliggende belegging volgt. Bij een spot Bitcoin ETF gaat het om fondsen die daadwerkelijk Bitcoin aanhouden.

De geldstromen richting deze fondsen krijgen dagelijks veel aandacht. Grote aankopen worden vaak gezien als een positief signaal voor de markt, terwijl forse uitstroom juist op afnemend vertrouwen zou wijzen.

Volgens DWF Labs ligt dat genuanceerder.

Het bedrijf onderzocht 694 handelsdagen en keek naar de relatie tussen ETF-geldstromen en koersveranderingen van Bitcoin. Tijdens zeven van de acht koersdalingen van minimaal 15% haalden beleggers netto geld uit de fondsen. Bij alle negen koersstijgingen van minstens 15% stroomde juist extra kapitaal binnen.

Daarmee lijken ETF-beleggers vooral bestaande trends te volgen. De koers beweegt vaak al voordat de geldstromen veranderen.

ETF-instroom zegt weinig over de volgende koersbeweging

DWF Labs onderzocht ook of de dagelijkse ETF-cijfers iets kunnen vertellen over de koersontwikkeling in de dagen daarna.

Daarvoor gebruikten de onderzoekers correlatie. Deze statistische maat geeft aan hoe sterk twee ontwikkelingen met elkaar samenhangen.

De geldstromen hadden een correlatie van 0,54 met de Bitcoin koers in de voorgaande vijf handelsdagen. Dat wijst op een redelijk sterk positief verband tussen eerdere koersstijgingen en latere ETF-instroom.

Voor de vijf handelsdagen daarna bedroeg de correlatie slechts 0,03. Dat is vrijwel nul.

Het onderzoek laat daarmee zien dat dagelijkse ETF-geldstromen nauwelijks helpen om de Bitcoin koers op korte termijn te voorspellen.

Een grote instroom betekent dus niet automatisch dat Bitcoin verder stijgt. Het kan simpelweg betekenen dat beleggers reageren op een koersstijging die al heeft plaatsgevonden.

Beleggers haalden miljarden uit Bitcoin ETF’s

De grootste uitstroom vond plaats tijdens twee recente periodes van koersdalingen.

Tussen oktober 2025 en februari 2026 verdween netto 6,9 miljard dollar uit Amerikaanse Bitcoin ETF’s. Tijdens de daling in mei en juni 2026 haalden beleggers nog eens 8,2 miljard dollar uit de fondsen.

Toch vertellen deze bedragen niet het volledige verhaal. DWF Labs kon niet vaststellen welk deel van de verkopen afkomstig was van particuliere beleggers en welk deel van grote financiële instellingen.

Dat onderscheid is belangrijk. Institutionele beleggers gebruiken ETF’s namelijk niet uitsluitend om te profiteren van een stijgende Bitcoin koers.

Sommige professionele handelaren kopen bijvoorbeeld Bitcoin ETF-aandelen en openen tegelijkertijd een tegenovergestelde positie via futures.

Futures zijn financiële contracten waarmee handelaren kunnen inspelen op toekomstige prijsbewegingen. Door verschillende posities te combineren, proberen zij te verdienen aan prijsverschillen zonder volledig afhankelijk te zijn van de richting van de markt.

DWF Labs schat dat ongeveer 20% van de ETF-geldstromen mogelijk samenhangt met zulke handelsstrategieën. De onderzoekers konden dit percentage niet definitief bevestigen.

Ook cijfers van CoinShares laten zien dat professionele beleggers hun posities regelmatig aanpassen. In het eerste kwartaal van 2026 daalde hun blootstelling aan Bitcoin ETF’s met 17%. Hedgefondsen en brokers waren verantwoordelijk voor ongeveer 96% van die afname, terwijl banken hun posities juist uitbreidden.

Grote Bitcoin correcties komen minder vaak voor

Naast de ETF-geldstromen onderzocht DWF Labs hoe de koersschommelingen van Bitcoin zich de afgelopen jaren hebben ontwikkeld.

Sinds de introductie van Amerikaanse spot Bitcoin ETF’s kreeg Bitcoin gemiddeld ongeveer drie koersdalingen van minimaal 15% per jaar te verwerken.

In 2022 en 2023 waren dat er ongeveer vier per jaar. In 2021 kwam zo’n daling zelfs gemiddeld acht keer voor.

Grote correcties komen dus minder vaak voor en verlopen doorgaans geleidelijker. Toch zijn de verliezen tijdens deze periodes niet kleiner geworden.

De mediane koersdaling sinds 2024 bedraagt 21,3%, tegenover 19,4% in 2022 en 2023. De mediaan geeft hierbij de middelste waarde van alle onderzochte correcties aan.

Volgens DWF Labs is het bovendien te eenvoudig om de afgenomen frequentie van koersdalingen volledig aan Bitcoin ETF’s toe te schrijven. De volatiliteit van Bitcoin nam al af voordat deze fondsen in 2024 op de Amerikaanse markt verschenen.

Wat betekenen deze cijfers voor Bitcoin-beleggers?

Voor beleggers die dagelijks de ETF-instroom volgen, biedt het onderzoek een belangrijke nuance.

De cijfers blijven interessant omdat ze laten zien hoeveel geld er naar Bitcoin-fondsen stroomt. Ze geven alleen geen betrouwbaar antwoord op de vraag of Bitcoin morgen of volgende week gaat stijgen.

Ook kan een grote ETF-uitstroom verschillende oorzaken hebben. Sommige beleggers verkopen uit onzekerheid, terwijl professionele partijen hun posities aanpassen vanwege een handelsstrategie.

Wie de Bitcoin koers probeert te begrijpen, kan ETF-geldstromen daarom beter combineren met andere marktgegevens, zoals handelsvolume, economische ontwikkelingen en het algemene marktsentiment.

Conclusie

Het onderzoek van DWF Labs laat zien dat Bitcoin ETF-beleggers vooral reageren op koersbewegingen die al hebben plaatsgevonden. De dagelijkse instroom en uitstroom hebben nauwelijks voorspellende waarde voor de vijf handelsdagen daarna.

Bitcoin ETF’s blijven een belangrijk onderdeel van de cryptomarkt, maar hun geldstromen zijn geen betrouwbare graadmeter voor de volgende koersbeweging.

Veelgestelde vragen

Heeft Bitcoin ETF-instroom invloed op de Bitcoin koers?

Ja, aankopen via spot Bitcoin ETF’s kunnen de vraag naar Bitcoin vergroten en daarmee invloed hebben op de prijs. Het onderzoek laat echter zien dat dagelijkse geldstromen vooral samenhangen met eerdere koersbewegingen en weinig zeggen over toekomstige rendementen.

Waarom stroomt er geld uit Bitcoin ETF’s als de koers daalt?

Beleggers kunnen hun posities verkopen om verliezen te beperken of risico’s te verminderen. Professionele handelaren kunnen daarnaast hun handelsstrategieën aanpassen. Niet iedere uitstroom betekent daarom dat beleggers verwachten dat Bitcoin verder zal dalen.

Kun je de Bitcoin koers voorspellen met ETF-cijfers?

Volgens DWF Labs nauwelijks. De correlatie tussen dagelijkse ETF-geldstromen en de koersontwikkeling in de daaropvolgende vijf handelsdagen bedroeg slechts 0,03. ETF-cijfers geven vooral inzicht in bestaande marktontwikkelingen.