Beleggers prikken door de Bitcoin-treasuryhype heen

Beleggers kijken kritischer naar bedrijven met Bitcoin in kas
De hype rond bedrijven die Bitcoin (BTC) op hun balans zetten, lijkt voorbij. Waar die strategie eerst voor enthousiasme zorgde, beginnen beleggers nu beter te kijken naar de kwaliteit en het nut van deze zogenaamde Bitcoin-treasuries. Volgens David Bailey, CEO van KindlyMD, wordt de markt steeds slimmer:
“Investeerders weten nu beter welke bedrijven echt iets toevoegen en welke alleen meeliften op de hype.”
Wat is een Bitcoin-treasury precies?
Een Bitcoin-treasury is een bedrijf dat een deel van zijn kasreserves omzet in Bitcoin als strategische investering. Bekende voorbeelden zijn MicroStrategy en Tesla, die Bitcoin gebruiken als alternatief voor contant geld of obligaties. Wereldwijd zijn er inmiddels meer dan 200 beursgenoteerde bedrijven die deze strategie volgen, samen goed voor ruim $113,8 miljard aan BTC.
Toch gaat het niet bij iedereen goed. De zogeheten mNAV (market net asset value) de marktwaarde van hun bezit minus de schulden daalt bij veel bedrijven snel. Dat is een teken dat de markt oververhit raakt en dat niet elk bedrijf de strategie goed uitvoert.
De tijd van klakkeloos kopiëren is voorbij
Volgens Bailey heeft een nieuw Bitcoin-treasurybedrijf alleen kans van slagen als het een duidelijke “edge” heeft, oftewel een unieke strategie of doel.
“De markt wordt slimmer. Het is niet meer genoeg om simpelweg Bitcoin te kopen omdat anderen dat doen,” legt hij uit.
Om zich te onderscheiden, moeten bedrijven creatief zijn. Denk aan het aantrekken van nieuwe internationale markten, het specialiseren in specifieke activacategorieën, of het overnemen van bedrijven die stabiele inkomsten genereren. Bailey verwijst naar de strategie van Michael Saylor, die via zijn bedrijf MicroStrategy de kredietmarkt betreedt als voorbeeld van zo’n vernieuwende aanpak.
Het voorbeeld van KindlyMD
Bailey weet waarover hij praat. Zijn eigen bedrijf Nakamoto Holdings fuseerde onlangs met zorgbedrijf KindlyMD en wil uiteindelijk 1 miljoen BTC opbouwen in de komende jaren. De aandelen van KindlyMD lieten echter zien hoe volatiel deze markt kan zijn: op één dag in september zakte het aandeel met 55% naar $1,22, waarna het verder daalde tot ongeveer $0,76. Bailey waarschuwde beleggers al voor een periode van “sterkere koersschommelingen.”
Is de Bitcoin-treasurytrend een bubbel?
Niet iedereen gelooft dat deze trend standhoudt. Volgens Standard Chartered zorgt de instorting van meerdere mNAV’s ervoor dat vooral kleinere spelers extra risico lopen. De bank ziet marktverzadiging als de belangrijkste oorzaak van de recente dalingen.
Ook analisten uit de sector plaatsen vraagtekens. James Check van Glassnode verwacht dat de Bitcoin-treasurystrategie “een kortere levensduur heeft dan velen denken.”
Voor veel nieuwe bedrijven “kan het nu al te laat zijn,” zegt hij.
Toch zien sommige experts er een positieve ontwikkeling in. Veronika Kapustina van TON Strategy noemt de Bitcoin-treasury een “nieuw segment van de financiële wereld” dat, ondanks de risico’s, laat zien hoe de grens tussen traditionele en digitale financiën steeds verder vervaagt.
Wat betekent dit voor beleggers?
Voor beleggers is het belangrijk om verder te kijken dan alleen het Bitcoinbezit van een bedrijf. Wat doet het bedrijf naast het kopen van BTC? Heeft het een duidelijke visie of winstmodel? Alleen ondernemingen met een duidelijk plan en gezonde inkomstenstroom zullen de komende jaren overleven.
Bailey verwacht dat de markt zich zal “opschonen”: zwakkere bedrijven verdwijnen, terwijl de sterke overblijven en een solide basis vormen voor een volwassen Bitcoin-treasurysector.
FAQ
Wat is een Bitcoin-treasury?
Een Bitcoin-treasury is een bedrijf dat een deel van zijn kasreserves omzet in Bitcoin als investering of waardeopslag.
Wat betekent mNAV?
mNAV staat voor market net asset value: de actuele marktwaarde van een bedrijf minus zijn schulden. Bij Bitcoin-treasuries laat dit zien hoe gezond hun financiële positie is ten opzichte van hun Bitcoinbezit.
Is de hype rond Bitcoin-treasuries voorbij?
De euforie lijkt af te nemen. Beleggers letten nu meer op strategie en uitvoering dan op het simpele feit dat een bedrijf Bitcoin bezit. Alleen bedrijven met een sterke aanpak blijven relevant.
Conclusie
De markt rond Bitcoin-treasuries groeit, maar de eerste scheuren worden zichtbaar. Bedrijven die zonder visie Bitcoin toevoegen aan hun balans lopen tegen de realiteit aan. Ondernemingen met een duidelijke strategie, zoals KindlyMD of MicroStrategy, laten zien dat succes vooral afhangt van strategie en timing, niet alleen van het aantal Bitcoins in bezit.