Stablecoin onder druk: waarom apxUSD plots naar $0,93 zakte

De cryptomarkt kreeg deze week te maken met een opvallende gebeurtenis. De apxUSD stablecoin van het protocol Apyx verloor tijdelijk zijn koppeling met de Amerikaanse dollar en daalde tot ongeveer $0,93. Dat leidde direct tot vragen van beleggers, omdat stablecoins juist bekendstaan om hun stabiele waarde.

Volgens Apyx is er echter geen sprake van een defect systeem. De tijdelijke daling zou passen bij de manier waarop de stablecoin is opgebouwd.

Wat is er gebeurd met apxUSD?

De koersdaling vond plaats tijdens een bredere terugval op de cryptomarkt. Bitcoin zakte kort onder de grens van $63.000, terwijl ook verschillende andere digitale activa terrein verloren.

Tegelijkertijd verloor apxUSD zijn vaste koppeling aan de dollar. Op handelsplatformen daalde de koers kort naar ongeveer $0,93 voordat herstel volgde.

Een dergelijke afwijking wordt in de cryptowereld een “depeg” genoemd. Dat gebeurt wanneer een stablecoin tijdelijk afwijkt van de waarde waaraan deze gekoppeld hoort te zijn, meestal één Amerikaanse dollar.

Waarom reageert apxUSD anders dan andere stablecoins?

Niet iedere stablecoin gebruikt hetzelfde onderpand. Bekende namen zoals USDT en USDC worden grotendeels ondersteund door contanten en kortlopende staatsobligaties.

Apyx kiest voor een andere aanpak. De reserves achter apxUSD bestaan voor een belangrijk deel uit preferente aandelen van bedrijven die zich richten op digitale activa. Vooral STRC, een preferent aandeel van Strategy met een nominale waarde van $100, speelt daarbij een grote rol.

Wanneer STRC onder die nominale waarde handelt, neemt ook de marktwaarde van de reserves af. Daardoor kan de prijs van apxUSD tijdelijk onder druk komen te staan.

Hoe werkt het model van Apyx?

Het protocol gebruikt twee verschillende tokens. De eerste is apxUSD, een stablecoin die ontworpen is om rond de waarde van één dollar te blijven. Daarnaast bestaat er apyUSD, een spaarvariant waarmee gebruikers rendement kunnen ontvangen.

Dat rendement komt voort uit dividenduitkeringen van de onderliggende preferente aandelen. Apyx koopt deze aandelen aan, ontvangt de dividenden en verdeelt de opbrengsten onder houders van apyUSD.

Naast de aandelen bevat de reserveportefeuille ook Amerikaanse staatsobligaties en andere liquide activa. Die moeten zorgen voor extra stabiliteit en voldoende liquiditeit.

Apyx: “Dit gedrag is verwacht”

De plotselinge koersdaling zorgde op sociale media voor onrust. Sommige beleggers vrezen dat terugkerende schommelingen het vertrouwen in de stablecoin kunnen aantasten.

Apyx ziet dat anders. Het protocol benadrukt dat apxUSD niet wordt ondersteund door traditionele bankdeposito’s, maar door activa die zelf in waarde kunnen bewegen.

Volgens het bedrijf heeft STRC sinds augustus vorig jaar al meerdere keren onder de nominale waarde gehandeld. In elke eerdere situatie keerde de koers uiteindelijk terug richting $100.

Daarnaast stelt Apyx dat de totale waarde van de reserves hoger ligt dan de hoeveelheid apxUSD die in omloop is. Deze extra buffer moet tijdelijke waardedalingen opvangen voordat de koppeling met de dollar serieus onder druk komt te staan.

Zorgen over liquidaties lijken overdreven

Naast de depeg ontstonden er ook zorgen over mogelijke liquidaties binnen leenprotocollen. Vooral gebruikers van Morpho vroegen zich af of een verdere daling van STRC problemen kon veroorzaken.

Volgens Apyx is dat risico beperkt. Het belangrijkste apyUSD/apxUSD-leenmodel binnen Morpho gebruikt gegevens over opgebouwde dividendopbrengsten en kijkt niet direct naar de actuele marktprijs van STRC.

Daardoor zou een tijdelijke koersdaling van het aandeel niet automatisch leiden tot een golf van gedwongen liquidaties.

Wat betekent dit voor beleggers?

De gebeurtenis laat zien dat de term stablecoin niet automatisch betekent dat een munt altijd exact één dollar waard blijft. De kwaliteit van de koppeling hangt sterk af van het soort onderpand dat wordt gebruikt.

Voor beleggers is het daarom verstandig om niet alleen naar het rendement te kijken, maar ook naar de risico’s van de activa die een stablecoin ondersteunen. Een model dat afhankelijk is van preferente aandelen kan hogere opbrengsten bieden, maar brengt ook meer schommelingen met zich mee dan traditionele stablecoins.

Conclusie

De apxUSD stablecoin verloor deze week kort zijn dollar-koppeling en daalde tot ongeveer $0,93. Volgens Apyx past deze beweging binnen het ontwerp van het protocol, omdat de reserves grotendeels bestaan uit preferente aandelen zoals STRC.

Hoewel de koers inmiddels grotendeels herstelde, onderstreept het incident dat niet elke stablecoin dezelfde risico’s kent. Voor beleggers blijft het belangrijk om te begrijpen waar het onderpand vandaan komt en hoe een stablecoin haar waarde probeert vast te houden.

FAQ

Wat is een stablecoin?

Een stablecoin is een cryptomunt die gekoppeld is aan een stabiele waarde, meestal de Amerikaanse dollar. Het doel is om grote prijsschommelingen te vermijden.

Waarom daalde apxUSD naar $0,93?

De waarde van de reserves achter apxUSD daalde doordat STRC-aandelen onder hun nominale waarde handelden. Daardoor verloor de stablecoin tijdelijk haar koppeling met de dollar.

Is apxUSD vergelijkbaar met USDT of USDC?

Nee. USDT en USDC worden vooral ondersteund door contanten en staatsobligaties. apxUSD gebruikt voor een groot deel preferente aandelen als onderpand, waardoor de koers gevoeliger kan zijn voor marktbewegingen.