Cryptoprojecten koppelen inkomsten steeds vaker aan hun token

Platforms zoals Hyperliquid, Uniswap en Aave gebruiken een deel van hun inkomsten om tokens terug te kopen of permanent uit de markt te halen. Hierdoor kunnen beleggers niet alleen kijken naar populariteit en koersontwikkeling, maar ook naar omzet en het gebruik van een protocol.

Crypto token buybacks krijgen grotere rol

Veel cryptonetwerken verdienen geld aan transactiekosten en andere vergoedingen. Tot voor kort bestond er vaak weinig verband tussen die inkomsten en de eigen token. Dat verandert nu.

Bij een token buyback gebruikt een protocol zijn inkomsten om eigen tokens op de markt terug te kopen. Sommige projecten vernietigen die tokens vervolgens via een token burn. Hierdoor daalt het beschikbare aanbod.

Het principe heeft overeenkomsten met een bedrijf dat eigen aandelen inkoopt, maar er is een belangrijk verschil. Een token geeft meestal geen juridische rechten op de inkomsten van een protocol. Ook kan een community de regels rond de token later aanpassen.

Volgens Hougan onderschat de markt momenteel hoe belangrijk deze verschuiving kan worden. Hij verwacht dat meer DeFi-platforms en layer-1-blockchains in de komende 12 tot 24 maanden vergelijkbare modellen invoeren.

Hyperliquid zet inkomsten in voor HYPE

Hyperliquid behoort tot de duidelijkste voorbeelden. De decentrale handelsbeurs genereerde vorig jaar meer dan $800 miljoen aan inkomsten en gebruikt ongeveer 99% daarvan voor het terugkopen en verbranden van HYPE.

In het tweede kwartaal kwam de omzet uit op $169 miljoen. Hyperliquid gebruikte daarvan $141 miljoen voor de terugkoop van HYPE.

Dat zorgt voor een directe economische relatie tussen het gebruik van het platform en de token. Meer handelsactiviteit levert meer inkomsten op, waardoor Hyperliquid meer geld beschikbaar heeft om HYPE terug te kopen.

Voor beleggers maakt dat cijfers zoals handelsvolume en protocolinkomsten belangrijker bij het beoordelen van HYPE.

Uniswap en Aave kiezen voor vergelijkbare aanpak

Ook Uniswap heeft de economische rol van UNI aangepast. Na veranderingen aan het protocol activeerde Uniswap eind 2025 protocol fees. Het systeem maakt het mogelijk om inkomsten te gebruiken voor het verbranden van UNI.

Aave werkt eveneens met terugkopen. De Aave DAO kocht in de eerste tien maanden van zijn programma meer dan 205.000 AAVE. Oprichter Stani Kulechov liet in juni weten dat het project daarnaast werkt aan een geautomatiseerd systeem voor toekomstige buybacks.

Deze modellen verschillen in uitvoering, maar hebben hetzelfde uitgangspunt: een succesvol protocol moet ook economische waarde kunnen creëren voor zijn eigen token.

Waarom dit belangrijk is voor beleggers

Het waarderen van cryptomunten blijft lastig. Bij aandelen kunnen beleggers bijvoorbeeld kijken naar omzet, winst en kasstromen. Veel tokens hebben zo’n duidelijke financiële basis niet.

Crypto token buybacks kunnen daar deels verandering in brengen. Wanneer een protocol structureel inkomsten verdient en een vast deel daarvan gebruikt voor terugkopen, ontstaat een meetbare relatie tussen de prestaties van het platform en de token.

Dat betekent niet dat iedere token met een buyback automatisch aantrekkelijk is. Beleggers moeten onder meer letten op hoeveel nieuwe tokens een project uitgeeft. Een protocol kan bijvoorbeeld voor $100 miljoen aan tokens terugkopen, maar tegelijkertijd voor een hoger bedrag nieuwe tokens op de markt brengen. In dat geval neemt het totale aanbod alsnog toe.

Ook de duurzaamheid van de inkomsten speelt een belangrijke rol. Een tijdelijk handelsrecord zegt minder dan inkomsten die over meerdere jaren groeien.

Amerikaanse regelgeving geeft projecten meer ruimte

Volgens Hougan speelt ook de veranderende regelgeving in de Verenigde Staten mee. Projecten waren lange tijd voorzichtig met systemen die inkomsten aan tokens koppelden, omdat toezichthouders zo’n constructie mogelijk als kenmerk van een effect konden zien.

Die terughoudendheid neemt volgens hem af. Daardoor krijgen ontwikkelaars meer ruimte om tokenmodellen te bouwen waarbij inkomsten, buybacks en burns een grotere rol spelen.

Hougan verwacht daarom dat deze ontwikkeling zich niet beperkt tot DeFi. Ook layer-1-netwerken kunnen ermee experimenteren. Een layer-1 is een zelfstandig blockchainnetwerk, zoals Ethereum of Solana, waarop transacties en applicaties rechtstreeks worden verwerkt.

Crypto kan makkelijker te waarderen worden

Als meer projecten inkomsten aan hun tokens koppelen, verandert mogelijk ook de manier waarop beleggers crypto analyseren. Omzet, kosten, tokenuitgifte en buybacks kunnen dan belangrijkere cijfers worden.

Hougan denkt dat de markt deze ontwikkeling nog onvoldoende heeft verwerkt en ziet daardoor ruimte voor aanzienlijk hogere waarderingen. Zijn verwachting dat waarderingen mogelijk kunnen verdubbelen blijft echter een inschatting, geen garantie.

Voor Nederlandse cryptobeleggers is vooral de onderliggende ontwikkeling relevant. Een token krijgt niet automatisch waarde omdat een protocol populair is. De vraag wordt steeds vaker hoeveel inkomsten een platform genereert en welk deel daarvan daadwerkelijk ten goede komt aan de token.

Conclusie

Crypto token buybacks ontwikkelen zich tot een belangrijk onderdeel van de economie achter verschillende cryptoprojecten. Hyperliquid, Uniswap en Aave laten zien hoe inkomsten kunnen worden gebruikt om tokens terug te kopen of het aanbod te verkleinen.

Dat geeft beleggers nieuwe cijfers om projecten te beoordelen. Niet alleen gebruikersgroei en handelsvolume tellen, maar ook inkomsten, tokenuitgifte en de bestemming van dat geld. Als meer projecten deze aanpak volgen, kan de financiële analyse van crypto de komende jaren een stuk concreter worden.

Veelgestelde vragen

Wat zijn crypto token buybacks?

Bij een crypto token buyback gebruikt een project zijn inkomsten om eigen tokens op de markt terug te kopen. Het project kan deze tokens vervolgens bewaren of permanent vernietigen.

Wat is het verschil tussen een buyback en een token burn?

Een buyback betekent dat een project tokens terugkoopt. Bij een token burn worden tokens definitief vernietigd, waardoor ze niet meer in circulatie kunnen komen. Een project kan beide methoden combineren.

Kunnen token buybacks de koers laten stijgen?

Buybacks kunnen de vraag naar een token verhogen en een burn kan het beschikbare aanbod verkleinen. Dat kan positief zijn voor de koers, maar biedt geen garantie. De inkomsten van het protocol, nieuwe tokenuitgifte en de algemene cryptomarkt blijven eveneens belangrijk.