Open USD zet druk op Circle: groeit de concurrentie voor USDC?

De concurrentie op de markt voor stablecoins neemt snel toe. Met de introductie van Open USD, een initiatief dat wordt ondersteund door meer dan 140 grote bedrijven, vragen beleggers zich af of marktleider Circle zijn sterke positie kan vasthouden. Zakenbank Jefferies denkt dat de risico’s voor het bedrijf groter zijn dan veel beleggers momenteel inschatten. Volgens de analisten kan de komst van Open USD de groei van USDC de komende jaren afremmen.

Open USD brengt nieuwe concurrentie naar de stablecoinmarkt

Open USD is een nieuw samenwerkingsverband van grote namen uit de betaal- en cryptosector. Onder meer Stripe, Coinbase, Visa, Mastercard en BlackRock ondersteunen het project. Het doel is om een nieuwe dollar-stablecoin op grote schaal beschikbaar te maken voor betaalbedrijven, fintechs en andere financiële partijen.

Een stablecoin is een cryptomunt waarvan de waarde is gekoppeld aan een traditionele valuta, zoals de Amerikaanse dollar. Daardoor blijft de koers veel stabieler dan die van bijvoorbeeld bitcoin of ether. Stablecoins spelen een belangrijke rol bij internationale betalingen en de handel in crypto.

Volgens Jefferies krijgt Circle hierdoor te maken met een veel sterkere concurrentiestrijd dan tijdens de lancering van USDC in 2018. Destijds had het bedrijf weinig grote concurrenten, maar inmiddels investeren steeds meer financiële instellingen in hun eigen stablecoin.

Jefferies ziet meerdere risico’s voor Circle

Na een koersdaling van 17% wist het aandeel Circle zich woensdag met ongeveer 5% te herstellen. Toch adviseert Jefferies beleggers om voorlopig voorzichtig te blijven.

Volgens de zakenbank heeft Circle een sterke positie opgebouwd, maar verandert de markt snel. Open USD beschikt vanaf de start over een groot netwerk van bedrijven die de stablecoin direct kunnen gebruiken of aanbieden aan miljoenen klanten.

Daarnaast wil het consortium de rente-inkomsten uit de reserves delen met aangesloten bedrijven. Dat maakt deelname aantrekkelijk voor partijen die een financieel voordeel zoeken bij het aanbieden van een stablecoin.

Jefferies verwacht dat deze aanpak de groei van USDC en het marktaandeel van Circle onder druk kan zetten.

De rol van Coinbase zorgt voor extra onzekerheid

Een opvallend detail is de deelname van Coinbase aan Open USD. De cryptobeurs is al jaren de belangrijkste partner van Circle voor de distributie van USDC.

Vrijwel alle inkomsten van Circle komen uit de rente op de reserves achter USDC. Coinbase speelt daarbij een belangrijke rol. Later dit jaar loopt de huidige samenwerkingsovereenkomst tussen beide bedrijven af en moet die opnieuw worden onderhandeld.

Jefferies verwacht niet dat Coinbase direct afstand neemt van USDC. Wel bestaat volgens de analisten de kans dat het handelsplatform in de toekomst ook concurrerende stablecoins actief gaat ondersteunen. Dat kan de groei van USDC vertragen.

Circle vertrouwt op zijn bestaande netwerk

Circle-topman Jeremy Allaire ziet de situatie minder somber. Volgens hem bouw je een succesvol stablecoin-netwerk niet in enkele maanden op.

USDC wordt inmiddels gebruikt op duizenden handelsplatformen, betaaloplossingen en DeFi-protocollen. DeFi staat voor Decentralized Finance. Dat zijn financiële diensten die werken via blockchaintechnologie, zonder tussenkomst van een bank.

Daarnaast beschikt Circle over vergunningen in verschillende regio’s, waaronder Europa en Japan. Volgens Allaire vormen juist deze jarenlange investeringen een belangrijke voorsprong op nieuwe concurrenten.

Ook reageerde hij op het plan van Open USD om reserve-inkomsten te delen met partners. Volgens hem doet Circle dit al jaren, terwijl het tegelijkertijd blijft investeren in de infrastructuur achter USDC. Wie alle inkomsten uitkeert, houdt volgens Allaire uiteindelijk te weinig over om het netwerk verder te ontwikkelen.

Experts twijfelen aan het consortiummodel

Niet alleen Circle plaatst vraagtekens bij Open USD. Ook Lorenzo Valente, hoofd Digital Asset Research bij ARK Invest, betwijfelt of een samenwerking tussen meer dan 140 bedrijven succesvol kan zijn.

Volgens hem heeft de cryptosector eerder consortiumprojecten gezien die uiteindelijk weinig impact maakten. Het grootste risico zit volgens Valente in de besluitvorming. Wanneer honderden partijen met verschillende belangen samen beslissingen moeten nemen, verloopt innovatie vaak veel langzamer.

Hij vergelijkt het model met een DAO (Decentralized Autonomous Organization), waarbij deelnemers gezamenlijk beslissingen nemen via blockchain-stemmingen. In de praktijk blijken zulke organisaties vaak moeite te hebben om snel richting te kiezen.

De stablecoinmarkt wordt volwassen

De discussie rond Open USD laat zien hoe snel de stablecoinmarkt verandert. Waar vroeger enkele cryptobedrijven de markt domineerden, mengen nu ook banken, betaalbedrijven en grote technologiebedrijven zich in de strijd.

Voor Circle betekent dat meer concurrentie, maar het bedrijf beschikt nog altijd over een wereldwijd netwerk, bestaande klanten en belangrijke vergunningen. De komende maanden zullen duidelijk maken of Open USD daadwerkelijk marktaandeel kan veroveren of dat USDC zijn sterke positie behoudt.

Conclusie

Open USD zorgt voor een nieuwe fase in de concurrentiestrijd tussen stablecoins. Grote financiële bedrijven zetten gezamenlijk in op een alternatief voor USDC, terwijl Circle vertrouwt op zijn jarenlange ervaring en uitgebreide netwerk. Voor beleggers wordt het interessant om te volgen hoe deze strijd zich ontwikkelt, zeker nu steeds meer traditionele financiële partijen de cryptomarkt betreden.

Veelgestelde vragen

Wat is Open USD?

Open USD is een nieuw stablecoin-initiatief dat wordt ondersteund door meer dan 140 bedrijven, waaronder Stripe, Coinbase, Visa, Mastercard en BlackRock. Het project wil een breed netwerk opbouwen voor digitale dollarbetalingen.

Waarom maakt Jefferies zich zorgen over Circle?

Volgens Jefferies krijgt Circle steeds meer concurrentie van grote bedrijven die hun eigen stablecoins ontwikkelen. Daardoor kan de groei van USDC en het marktaandeel van Circle onder druk komen te staan.

Wat is een stablecoin?

Een stablecoin is een cryptomunt waarvan de waarde is gekoppeld aan een traditionele valuta, zoals de Amerikaanse dollar. Daardoor schommelt de prijs veel minder dan die van andere cryptocurrencies zoals bitcoin.