TeraWulf ziet mining-omzet dalen en kiest sneller voor AI-datacenters

De TeraWulf kwartaalcijfers laten zien hoe snel de rek eruit kan zijn bij bitcoinmining als de koers zakt. De Amerikaanse infrastructuurspeler TeraWulf (WULF) kwam met de jaarcijfers over 2025 en stelde in het vierde kwartaal teleur. Minder mining-inkomsten drukten de omzet, terwijl het verlies opliep. Daarom schuift TeraWulf nóg harder richting AI en high-performance computing (HPC): rekenkracht verkopen aan bedrijven in plaats van alleen bitcoin minen.

TeraWulf kwartaalcijfers vallen tegen in Q4 2025

TeraWulf sloot het vierde kwartaal af met een verlies van $1,66 per aandeel. Een jaar eerder was dat nog $0,21 verlies per aandeel. Analisten rekenden op gemiddeld $0,16 verlies per aandeel, dus dit kwam duidelijk slechter uit dan verwacht.

De kwartaalomzet kwam uit op $35,8 miljoen. Daarvan kwam:

• $26,1 miljoen uit digitale assets (waaronder mining)
• $9,7 miljoen uit HPC

In Q3 lag de omzet nog op $50,6 miljoen. Analisten verwachtten voor Q4 gemiddeld $44,1 miljoen.

Waarom een lagere bitcoinprijs miners pijn doet

Bitcoinmining draait om één simpele rekensom: opbrengst versus kosten. Je ontvangt beloningen (zoals bitcoin) voor het leveren van rekenkracht aan het netwerk. Maar als de bitcoinprijs daalt en je stroom- en hardwarekosten gelijk blijven, verdampt je marge snel.

In dit geval speelt dat extra hard mee. Bitcoin zakte van ongeveer $125.000 begin oktober naar rond $60.000 in februari 2026. Rond publicatie stond de koers op $67.982. Tegelijk lag de geschatte gemiddelde kostprijs om 1 bitcoin te minen op $87.310. Als de marktprijs lager ligt dan je kosten, moet je keuzes maken.

Wat is HPC en waarom is het interessant voor miners?

HPC (high-performance computing) betekent dat je datacenter rekenkracht levert voor zware toepassingen, zoals AI-modellen, data-analyse of simulaties. In plaats van te hopen op een hogere bitcoinprijs, kun je capaciteit vastleggen in contracten en daarmee stabielere inkomsten opbouwen.

TeraWulf zegt dat de groeiplannen voor 2026 mede steunen op $12,8 miljard aan getekende AI- en HPC-contracten. CTO Nazar Khan gaf aan dat het bedrijf sneller bouwt en het ontwerp optimaliseert om AI-workloads op schaal te kunnen draaien.

TeraWulf wil capaciteit meer dan verdubbelen met nieuwe locaties

TeraWulf wil in 2026 uitbreiden via een locatie in Kentucky (MISO) en een geplande overname in Maryland (PJM). Volgens het bedrijf levert dat samen 1,5 gigawatt (GW) extra platformcapaciteit op. Daarmee zou de totale “owned” capaciteit uitkomen op ongeveer 2,8 GW verdeeld over vijf locaties.

Bron: TeraWulf

Het bedrijf schetst een meerjarige groeilijn die jaarlijks 250 tot 500 megawatt (MW) aan “critical IT capacity” kan ondersteunen. CEO Paul Prager zegt dat TeraWulf 2026 ingaat met 522 MW gecontracteerde HPC-capaciteit en een bruto 2,9 GW multi-regionaal platform voor verdere uitbreiding.

Wat betekent dit voor beleggers?

De kern is duidelijk: miners zoeken nieuwe inkomstenbronnen nu mining minder voorspelbaar wordt. AI- en HPC-contracten kunnen zorgen voor meer stabiliteit, maar de omschakeling kost geld en tijd. De tegenvallende Q4-cijfers laten zien dat die overgang niet vanzelf gaat.

Voor beleggers draait 2026 om één vraag: kan TeraWulf die AI- en HPC-focus snel genoeg omzetten in winstgevendere, beter voorspelbare cashflow?

Conclusie

De TeraWulf kwartaalcijfers tonen een lastige realiteit: lagere mining-omzet, lagere kwartaalomzet en een groter verlies dan verwacht. Tegelijk probeert TeraWulf het verhaal om te buigen door agressief in te zetten op AI en HPC, met grote uitbreidingsplannen in Kentucky en Maryland. Als die strategie werkt, wordt het bedrijf minder afhankelijk van de bitcoinprijs. Als het tempo tegenvalt, blijft de druk op de cijfers hoog.

FAQ

Waarom stappen bitcoinminers over op AI en HPC?
Omdat mining-inkomsten sterk meebewegen met de bitcoinprijs, terwijl kosten zoals energie vaak hoog blijven. AI- en HPC-contracten kunnen stabielere inkomsten geven.

Wat is het verschil tussen MW en GW bij datacenters?
MW (megawatt) en GW (gigawatt) meten het vermogen dat een datacenter kan leveren of verwerken. 1 GW = 1.000 MW. Meer vermogen betekent meestal een grotere schaal.

Is HPC minder risicovol dan mining?
Vaak wel, omdat je met contracten werkt. Maar het blijft afhankelijk van vraag, concurrentie en of je datacenter op tijd klaar is en efficiënt draait.