Bitcoin MVRV-ratio op bodemniveau? Dit zegt de onchain data
De Bitcoin MVRV-ratio staat op het laagste punt sinds maart 2023, toen Bitcoin rond de $20.000 handelde. Dat valt op. Zeker nu de koers maandenlang onder druk staat na de all-time high van oktober 2025.
Volgens recente onchain data nadert Bitcoin een zone die in eerdere cycli vaak samenviel met een marktbodem. Is dit opnieuw zo’n moment?
Wat is de Bitcoin MVRV-ratio?
De Bitcoin MVRV-ratio vergelijkt twee dingen:
- De huidige marktwaarde van Bitcoin (market cap)
- De gerealiseerde waarde (realized cap), oftewel de prijs waarvoor alle BTC voor het laatst op de blockchain zijn verplaatst
Je kunt het zien als een vergelijking tussen de huidige koers en de gemiddelde aankoopprijs van alle munten.
Staat de MVRV-ratio boven 1? Dan staan houders gemiddeld in winst.
Zakt de ratio onder 1? Dan staat het netwerk gemiddeld op verlies. In eerdere bearmarkten gebeurde dat vaak rond een bodem.
Vorige week daalde de ratio naar ongeveer 1,13 toen BTC onder de $60.000 zakte. Dat is het laagste niveau in drie jaar.
Terug naar niveaus van $20.000
In maart 2023, toen Bitcoin rond de $20.000 handelde, noteerde de MVRV-ratio vergelijkbare waarden. Daarna volgde een nieuwe opwaartse fase.
Ter vergelijking:
- Tijdens de piek in oktober 2025 bereikte de ratio 2,28
- Begin 2023 was de laatste keer dat de ratio onder 1 dook
Dat verschil is belangrijk. Tijdens de laatste bullmarkt schoot de MVRV niet extreem hoog door. Eerdere cycli kenden duidelijke oververhitting, maar dit keer bleef dat beperkt.
Dat kan betekenen dat ook deze correctie anders verloopt dan eerdere bearmarkten.
Z-score wijst op capitulatie
Naast de gewone MVRV kijken analisten naar de zogeheten Z-score. Dat is een statistische maatstaf die aangeeft hoe sterk de huidige waarde afwijkt van het historische gemiddelde.
De huidige Z-score ligt lager dan tijdens meerdere eerdere bearmarktbodems, waaronder 2015, 2018, de COVID-crash in 2020 en de dip van 2022.
Dat wijst op een mogelijke capitulatiezone. Dat is een fase waarin beleggers uit angst of vermoeidheid verkopen. Historisch vormt zich rond zulke momenten vaak een accumulatiefase. Dat is de periode waarin lange termijn beleggers langzaam beginnen met kopen.
Belangrijk: een lage Z-score betekent niet dat de koers morgen stijgt. Bodems bouwen zich meestal over weken of maanden op.
Wordt de bodem nu gevormd?
De Bitcoin MVRV-ratio staat dicht bij de onderwaarderingszone, maar zit er nog net boven. Dat maakt dit een interessant moment.
Wat we zien:
- De markt bevindt zich statistisch dicht bij eerdere bodems
- De laatste bullmarkt kende geen extreme overwaardering
- De huidige daling duurt inmiddels ongeveer vier maanden
Dat betekent niet dat de bodem al vaststaat. Maar de data laat wel zien dat Bitcoin zich dichter bij onderwaardering bevindt dan bij oververhitting.
Voor lange termijn beleggers is dat relevante informatie.
Wat betekent dit voor Nederlandse crypto-investeerders?
Als je belegt met een horizon van meerdere jaren, dan helpt de Bitcoin MVRV-ratio om de markt in perspectief te plaatsen. Je ziet of het netwerk gemiddeld winst of verlies draait.
Voor korte termijn traders blijft de markt grillig. Sentiment, macro-economische ontwikkelingen en ETF-stromen kunnen de koers op korte termijn flink bewegen.
Maar historisch gezien lagen sterke lange termijn instapmomenten vaak in de buurt van MVRV-niveaus zoals we die nu zien.
Conclusie
De Bitcoin MVRV-ratio nadert het laagste punt in drie jaar. In combinatie met een extreem lage Z-score suggereert dat dat de markt mogelijk richting een accumulatiefase beweegt.
Dat is geen garantie op een directe stijging. Wel geeft het aan dat Bitcoin statistisch gezien dichter bij onderwaardering staat dan bij een nieuwe bubbel.
Voor wie rustig naar de lange termijn kijkt, is dit een fase om scherp te volgen.
FAQ
Wat betekent een MVRV-ratio onder 1?
Dat betekent dat de gemiddelde Bitcoin-houder op verlies staat. Historisch gebeurde dat vaak rond bearmarktbodems.
Wat is een capitulatiezone?
Dat is een periode waarin veel beleggers tegelijk verkopen uit angst of frustratie. Vaak vormt zich daarna een nieuwe opbouwfase.
Is dit hét moment om Bitcoin te kopen?
Dat hangt af van je strategie. De data wijst op onderwaardering, maar geen enkele indicator kan een exacte bodem voorspellen.
