Crypto als onderpand: CFTC geeft groen licht voor grote test in derivatenmarkt
Crypto schuift op richting gereguleerd financieel systeem
De Amerikaanse toezichthouder CFTC komt met een pilotprogramma dat Bitcoin, Ether en USDC toestaat als onderpand in de derivatenhandel. Dat klinkt misschien technisch, maar het raakt een belangrijk punt voor de toekomst van crypto: worden digitale assets eindelijk volwaardig onderdeel van het traditionele financiële systeem?
Met deze pilot zet de CFTC een duidelijke stap vooruit. De toezichthouder wil testen of crypto veilig en efficiënt kan functioneren als margin collateral het onderpand dat handelaren moeten storten wanneer ze futures of swaps verhandelen.
Wat is margin collateral precies?
In de derivatenmarkt fungeert onderpand als een soort borg. Het zorgt ervoor dat een handelaar mogelijke verliezen kan opvangen en dat partijen elkaar kunnen vertrouwen. Tot nu toe werd dat vooral gedaan met dollars, Treasuries of geldmarktfondsen.
De CFTC staat nu drie digitale assets toe als margin collateral:
Dit kan de afwikkeling van transacties versnellen en meer efficiëntie brengen, omdat crypto 24/7 werkt en direct kan worden verstuurd.
Strikte regels voor partijen die meedoen
De CFTC geeft niet zomaar vrij spel. FCM’s die deelnemen moeten elke week rapporteren hoeveel crypto ze beheren voor klanten en of er problemen zijn die de geschiktheid van crypto als onderpand kunnen beïnvloeden.
De toezichthouder wil hiermee de risico’s scherp in beeld houden en klanten beschermen. CFTC-voorzitter Caroline Pham benadrukt dat het programma “duidelijke kaders creëert” en de monitoring versterkt.
Nieuwe guidance voor tokenized assets
Naast het pilotprogramma presenteerde de CFTC nieuwe richtlijnen voor het gebruik van tokenized assets in handel en clearing. Denk aan tokenized Treasuries of tokenized money market funds — traditionele financiële producten die via blockchain zijn uitgegeven.
In de guidance komen thema’s aan bod zoals:
- welke tokenized assets in aanmerking komen
- juridische bescherming en eigendomsrechten
- eisen voor segregatie en controle
- voorwaarden voor stablecoins als onderpand
Ook trok de CFTC een oude regel terug (Staff Advisory 20-34), die FCM’s sterk beperkte in het accepteren van crypto. Volgens de toezichthouder is die regel verouderd, mede door nieuwe wetgeving zoals de GENIUS Act.
Positieve reacties uit de cryptosector
Veel crypto-executives reageren enthousiast.
Katherine Kirkpatrick Bos (StarkWare) noemt het gebruik van tokenized collateral “massive” en wijst op voordelen zoals atomic settlement, transparantie en hogere kapitaalefficiëntie.
Paul Grewal (Coinbase) zegt dat het verdwijnen van Staff Advisory 20-34 een “concrete ceiling on innovation” wegneemt en ruimte schept voor modernere regelgeving.
Salman Banaei (Plume Network) ziet het als een belangrijke stap richting automatisering van settlements voor de wereldwijde OTC-derivatenmarkt — een van de grootste financiële markten ter wereld.
Wat betekent dit voor Nederlandse crypto-investeerders?
Voor de gemiddelde belegger verandert er vandaag weinig, maar dit soort stappen bepaalt wél de lange termijn. Hoe meer gereguleerde markten crypto gebruiken als onderpand, hoe groter het vertrouwen in digitale assets.
Het versterkt de brug tussen traditionele finance en blockchain, en die brug is essentieel voor institutionele adoptie.
Conclusie
De CFTC maakt ruimte voor crypto als volwaardig onderdeel van de derivatenhandel. De pilot is streng gereguleerd, maar juist dat geeft het programma geloofwaardigheid. Als deze test succesvol blijkt, kan het de positie van crypto in grote financiële markten drastisch versterken.
FAQ
Waarom vindt de CFTC dit belangrijk?
Omdat crypto steeds vaker voorkomt in financiële strategieën. De toezichthouder wil onderzoeken of digitale assets veilig kunnen functioneren in een gereguleerd systeem.
Waarom zijn juist BTC, ETH en USDC geselecteerd?
Dit zijn drie van de meest liquide en stabiele digitale assets. USDC is een stablecoin die 1-op-1 gekoppeld is aan de dollar, wat extra stabiliteit biedt.
Gaan meer crypto’s volgen?
Dat is waarschijnlijk. De nieuwe guidance creëert ruimte voor exchanges en brokers om later extra digitale assets toe te voegen als onderpand.
